Hur mycket tvätthandel händer egentligen på oskärpa?

Uppkomling marknadsplats Blur har stigit till toppen av NFT-världen under de senaste veckorna, valvt före den mångårige ledaren OpenSea genom tokeniserade handelsbelöningar. Orsaken till den stigande handelsvolymen har delat opinion i NFT utrymme, vilket föranleder en anmärkningsvärd Web3 analysföretaget att diskontera mycket av de senaste handelsdata från Blur-marknaden.

CryptoSlam, en ledande plattform för spårning NFT försäljning, meddelade på fredagen att de skulle ta bort 577 miljoner dollar i Blur-affärer från sina data på grund av "marknadsmanipulation". Plattformen sa också att den kommer att filtrera framtida Blur-affärer på sin plattform genom en uppdaterad algoritm som utesluter vad den ser som misstänkt försäljning.

Data från kedjan visar att Blurs plötsliga ökning av NFT-handelsvolymen främst drivs av valar— det vill säga handlare med betydande innehav av en given tillgång—som ständigt köper och säljer NFTs via marknadsplatsens budpooler i ett försök att "odla" token-belöningar för nästa airdropp. Men det finns en viss oenighet i utrymmet om huruvida det är så Defi-liknande token flipping utgör verkligen tvätthandel.

Blur å sin sida pekar på data som samlats på Dune Analytics som visar en mycket mindre andel tvätthandel på sin plattform, och det bekräftade CryptoSlam Avkryptera att den har utökat sin metodik till att beteckna påstådda tvättaffärer. Men är detta bara en käbbla om semantik eller en oenighet om hur man ska tolka vad som verkligen händer just nu i det snabbt föränderliga NFT-utrymmet?

Ett föränderligt utrymme

I ett e-postmeddelande till prenumeranter på fredagen förklarade CryptoSlam beslutet att filtrera bort en stor del av de senaste Blur-handelsdata. Plattformen sa att cirka 1 % av NFT-handlare med högt värde driver majoriteten av handelsvolymen på Blur på sistone, och vänder NFT:er i snabb takt i ett försök att generera handelsbelöningar på marknaden.

"Detta ger en felaktig bild av den nuvarande NFT-marknaden," skrev CryptoSlam i e-postmeddelandet, "och utsätter handlare för risker som ofta jagar projekts ökande åtgärder."

Den siffran utökades till nästan 824 miljoner dollar från och med måndag morgon, vilket representerar över 80 % av Blurs totala NFT-handelsvolym (1.02 miljarder dollar) som CryptoSlam hade registrerat sedan marknadsplatsen lanserade sin BLUR-token airdrop den 14 februari. CryptoSlam har ännu inte analyserat alla Blurs handelsdata från lanseringen i oktober 2022 fram till airdrop.

Däremot säger CryptoSlam att den konkurrerande marknadsplatsen OpenSea hade underlättat "tvättaffärer" till ett värde av cirka 6.6 miljoner USD mellan den 14 februari och början av måndagen, av över 249 miljoner USD i total volym – vilket summerade till cirka 2.5 % av dess totala handelsvolym. Med andra ord, enligt CryptoSlams kriterier hanterar OpenSea fortfarande mer organisk NFT-handelsvolym än Blur.

Tvätthandel i NFT-utrymmet, som det oftast har beskrivits, sker när en handlare köper och säljer NFTs mellan sina egna plånböcker, ofta till uppblåsta summor, eller när flera handlare gör samma sak på ett samordnat sätt. Det görs vanligtvis för att manipulera handelsvolymstatistik eller belöningsmodeller för speltoken, som sett med tidigare NFT-marknadsplatser som LooksRare och X2Y2.

Randy Wasinger, CryptoSlams grundare och VD, berättade Avkryptera att ofiltrerad handelsdata målar upp vad företaget anser är en felaktig bild av handelstrender. CryptoSlam har en skyldighet att separera "verklig försäljning från tvätt, jordbruk eller på annat sätt konstgjorda kedjan", sa han.

"Dessa flaggade transaktioner är biprodukten av token farming-incitament som nyligen introducerades av Blur i deras krig med OpenSea och andra marknadsplatser," sa Wasinger. "De är inte armslängds transaktioner mellan en icke-närstående köpare och säljare."

As Avkryptera rapporterade förra veckan, Blur ökade före OpenSea i termer av total handelsvolym efter den airdrop av sitt eget Ethereum-token den 14 februari. Blur lanserade gratis BLUR-tokens till ett värde av cirka 290 miljoner USD till handlare, baserat på det aktuella värdet av token, och lovade ytterligare en liknande airdrop framåt med sin "Säsong 2"-kampanj.

Blurs spelifierade belöningsmodell dinglar gratis tokens framför handlare som uteslutande använder plattformen – vilket innebär att de inte använder rivaler som OpenSea eller X2Y2 – och som handlar via dess budpooler. Marknadsplatsen har genererat cirka 487 miljoner USD i totala NFT-affärer bara under den senaste veckan, per data från dappradar.

I praktiken köper och säljer marknadsplatsens tyngsta användare ständigt tillgångar, med vissa NFT:er som vänds flera gånger om dagen. Enligt offentlig blockchain-data som dök upp förra veckan är cirka 50 % av Blurs NFT-handelsvolym genereras av bara 300 plånböcker, medan 1 % av handlarna (565 plånböcker) utgör 74% av det totala tillgångsvärdet låst i Blurs budpooler.

Med andra ord, en relativt liten mängd användare som handlar med NFTs en masse som fungibla tokens förvränger data kraftigt. Men även när Blur tar ledningen när det gäller rå NFT-handelsvolym har OpenSea fortfarande fler dagliga plånböcker som gör affärer.

Suddiga termer

På fredagen tillfrågad om CryptoSlams påstående om att de hade hanterat "tvättaffärer" till ett värde av 577 miljoner dollar från sändningen den 14 februari fram till den tidpunkten, pekade en Blur-representant på en annan resurs—en instrumentpanel i dyn baserat på offentlig blockchain-data, sammanställd av den pseudonyma Web3-dataanalytikern Hildobby.

Hans instrumentpanel i Dune pekar på tvätthandel till ett värde av cirka 345 miljoner USD till och med måndag, sedan Blurs lansering i oktober, eller nästan 14 % av dess totala inspelade volym. Han också tidigare förklarade Blurs handelsvolym "legit" i början av februari, om än före den senaste ökningen, och har detaljerat sin metodik för spårning av tvättaffärer på NFT-marknadsplatser.

Hildobbys metodik för att kategorisera tvättaffärer kommer ner till fyra nyckelelement. Han flaggar byten om: köparen och säljaren använde samma plånbok, en NFT handlas fram och tillbaka upprepade gånger mellan flera plånböcker, om en plånbok har köpt samma NFT tre eller fler gånger (endast för NFTs som använder ERC-721-tokenstandarden) , eller om köparens och säljarens plånbok från början finansierades av samma plånbok.

"Vi gillar vanligtvis att referera till analytiker som har en historia av att göra grundlig forskning med väldokumenterade metoder, snarare än att ta djärva påståenden till nominellt värde," sa Blur-representanten om CryptoSlams tillkännagivande. "Intellektuell rigoritet krävs för att utveckla en förståelse för vad som händer så att vi kan förbättra utrymmet."

CryptoSlams Wasinger berättade Avkryptera att dess tidigare metod för att särskilja tvätthandeln var mycket lik Hildobbys, men att den sedan dess har utökat sina kriterier för att "identifiera en ny klass av tvättaffärer." Kort sagt, det riktar sig till försäljning från handlare som tillhandahåller likviditet till NFT-handelspooler utan mycket hänsyn till deras status som samlarobjekt eller unika tillgångar.

"Denna nya klass av tvätthandel är svårare att upptäcka och involverar en nyckelbestämning - att under en kort tidsperiod signalerar en viss plånboks handelsaktivitet att den inte har någon hänsyn till metadata för en viss samling," sa Wasinger. "Så vi antar att det handlar om en tillgång som har en liknande riskprofil och är "väsentligen identisk" med andra tillgångar som nyligen handlades."

CryptoSlam, som samlade in en $ 9 miljoner frö runda 2022 och stöds av Mark Cuban, har tidigare vidtagit åtgärder för att utesluta misstänkta eller manipulerade uppgifter från sin rapportering. I början av 2022 sa företaget att det hade gjort det tog bort handel för mer än 8 miljarder dollar data från nybörjarmarknadsplatsen LooksRare, som likaså uppmuntrade handlare med symboliska belöningar.

På LooksRare prissatte handlare NFT till överdrivna värden och sålde dem bland sina egna kontrollerade plånböcker för att skapa en illusion av ekologiska affärer. Det kan finnas viss samordning sker med Blur-affärer likaså, men mycket av volymen verkar komma från NFT-valar som snabbt handlar med tillgångar fram och tillbaka inom plattformens budpooler.

Blur-representanten sa att uppstarten hade "var extremt försiktig" med att utveckla en symbolisk incitamentsmodell som inte belönade affärer enbart baserade på enorma summor NFT-handelsvolym, och sa att det var "lyckligt nog att lära sig av [LooksRares] misstag och fokusera på att belöna likviditet.”

"Många analytiker har missförstått volymen på Blur och jämfört den med LooksRare," tillade Blur-representanten, "vilket är förståeligt [eftersom] detaljerna är nyanserade och bra forskning är svår att göra i rymden."

Är det tvätthandel?

Både CryptoSlam och Hildobby pratar om tvätthandel, men de säger inte exakt samma sak. CryptoSlam har specifikt utökat sina egna kriterier för att hantera det som många i NFT-rymden kallar airdrop farming – handel med enorma mängder NFTs med den uppenbara externa motivatorn att öka mängden belöningstokens de kommer att få som ett resultat.

Det är en debatt som har rasat över NFT-gemenskapen de senaste veckorna. Vissa NFT-skapare och -samlare har förkastat Blurs gamification-taktik och hur flipper tydligen tvingar fram stora marknadsomfattande förändringar. OpenSea, länge marknadsledare, klippte nyligen några av royaltyskydden för skaparen när det kämpade för att anpassa sig till Blurs plötsliga marknadsdominans.

Andra i rymden ser det som en naturlig utveckling för NFT. När allt kommer omkring har ekonomisk vinst länge varit en viktig drivkraft för NFT-handlare. Idén med unika NFT:er som handlar med händerna om och om igen och att vändas som ombytliga tokens passar inte alla – men om det är möjligt på blockkedjan kommer handlare att hitta ett sätt att maximera möjligheten.

Wasinger medgav att "tvätthandel" kanske inte är den bästa beskrivningen för vad som händer på Blur. Han sa att "oorganisk handel" passar bättre, och det är en bredare term som omfattar vad han kallade "några bedömningar i koden" bortom Hildobbys egen uttalade metodik.

Men för närvarande på CryptoSlams hemsida kategoriseras det hela som tvätthandel. CryptoSlams primära mål med flytten, sa Wasinger, var att rensa upp data på sin plattform, som visade plötsligt skyhöga Ethereum NFT-handelsvolymer utan sammanhang på effekterna av Blurs mekanik. Enligt hans uppfattning gav det ett felaktigt intryck av marknaden.

"Den sammanlagda volymen vi nu rapporterar är betydligt renare än den var tidigare," sa han.

Det verkar som att hela NFT-marknaden räknar med Blurs plötsliga inverkan, från kreatörer till konkurrerande marknadsplatser och till och med datakällor. Handelsspiken har förvirrat tidigare tillförlitliga mätvärden, och det har tvingat spelare i utrymmet att ompröva sina uppfattningar om NFT och hur de används.