Hur riskkapital utvecklas med Web3

För fem år sedan, under högkonjunkturen på kryptomarknaden, jagade investerare vild avkastning på obskyra digitala tillgångar som lanserades via så kallade initiala mynterbjudanden (ICOs). Då verkade det som att projekt knappast behövde mer än ett smart vitbok och en vagt rimlig färdplan för att få in sju- och åttasiffriga summor. Men oundvikligen slutade festen när marknaden surnade, och otaliga projekt som en gång var i centrum för övertecknade rundor har sedan dess misslyckats med att leverera på sina uttalade mål.

Ändå verkar kapitalet som anskaffats via initiala mynterbjudanden 2017 nu positivt blygsamt. Medan cirka 4.9 miljarder dollar genererades 2017, välkomnade blockchain- och kryptostartuper dubbelt så mycket under det sista kvartalet 2021 för en årlig total på 33 miljarder dollar. En stor del av tillströmningen beror på uppkomsten av Web3-projekt, den typ som är förknippad med icke-fungibla tokens (NFT) och gamified finance (gamefi), såväl som deltagandet av fonder med djupa fickor som stödjer företag före produktförsäljning. vid branta värderingar. Men speglar dessa galna värderingar verklighet eller fantasi?

Investera i framtidens infrastruktur

Det finns säkert paralleller att dra mellan ICO-boomen och dagens Web3-guldrush. För det första är aptiten hos private equity-investerare sådan att en utarbetad pitch-deck fortfarande går långt för att säkra kapital. Idag är det dock ett större fokus på att hitta konkreta protokoll som kan levereras på kort sikt: metaversbaserade digitala världar, decentraliserade sociala nätverk, DAO-verktyg, interprotokollbryggor och NFT-marknadsplatser och -samlingar.

Under 2017 kunde projekt åka förbi på en vinge och en bön och locka till sig kapital med löftet om ett banbrytande protokoll som skulle lanseras... åh, någon gång i framtiden. Men med ankomsten av extremt stora fonder i intervallet 100 miljoner dollar till 1 miljard dollar, går sådana intetsägningar längre igenom. Fundamentals är tillbaka på modet, med tonvikt på livskraftiga användningsfall och starka gemenskaper. Samtidigt har projekten i sig blivit mer kloka när det gäller att granska sina investerare, eftersom grundare försöker slå sig samman med dem som de tror kan tillföra mest värde.

Hur du än ser på det är det en bra tid att vara en Web3-startup i ett tidigt skede: inte bara börjar institutionella investerare komma in på marknaden, utan kryptonative VC:s har tillkännagett enorma riskfonder som måste allokeras, vilket skapar förutsättningar för frenesid affär aktivitet. Tillbaka i januari tillkännagav Andreessen Horowitz skapandet av en fond på 1 miljard dollar för Web3-fröinvesteringar, en siffra som senare trumfades av Coinbase styrelseledamot Katie Haun, vars 1.5 miljarder dollar är utspridda över två Web3-fokuserade krigskassor.

Framväxten av sådana fonder fortsätter att pressa upp bud och blåsa upp värderingarna av startups som i många fall ännu inte har genererat några intäkter, strunt i att lansera en fungerande produkt. Dels är detta en konsekvens av skummande marknadsförhållanden – det finns nu över 900 tekniska startups värda minst en miljard dollar – och dels är det ett svar på mainstreamingen av metaversen, som har introducerat nya och spännande användningsfall för krypto: spel, live evenemang, förbättrade kundupplevelser inom VR, reklammöjligheter, etc. Dessutom är dessa användningsfall nu uppmärksammade av stora varumärken: i december tillkännagav Nike förvärvet av RTFKT, en skapare av "virtuella sneakers, samlarföremål och upplevelser." ett drag som det sa skulle "påskynda företagets digitala transformation."

Var nu?

Till syvende och sist vill kapitalförvaltare och ängelinvesterare gripa dagen och rida på vågen, övertygade om att de är inblandade i något speciellt. Lockelsen med Web3-teknikstacken, med dess löfte att återställa internetkontroll och ägande åt den lilla killen, är oemotståndlig och tillströmningen av talang från andra sektorer (spelutvecklare, artister, byggare) har övertygat VC:s om att de ligger i framkanten av dess evolution. Och ändå finns det fortfarande en känsla av att stormen mot Web3-projekt gör att många investerare är redo för ett fall.

Detta beror inte bara på den smygande känslan av att startups övervärderas. Osäkerheten i lagstiftningen genomsyrar fortfarande den digitala tillgångsmarknaden, och oron för gruvdriftens miljöpåverkan har inte försvunnit. Vad mer är, om marknaden tankar kommer säkerligen att följa en oundviklig period av bältes åtstramning: och projekt kan behöva minska sina ambitioner.

Om Web3 kan uppfylla sitt löfte genom att leverera större integritet, starkare datasäkerhet och rikare användarupplevelser, finns det en chans att vi, precis som med ICO-boomen 2017, så småningom kommer att överväga dagens investeringar som små öl. Men det är ett stort om. Som det ser ut finns det anledning till både optimism och oro när grunden för internets framtid successivt läggs.

Guest Inlägg

Författare: Jared Polites

Jared är partner i Rarestone Capital, en aktiv Web3-fond, och Raresone Labs, fondens marknadsföringsgren. Han skriver ofta om Web3, teknik och entreprenörskap för sajter som Entrepreneur, Benzinga, Hackernoon och fler. Som dubbelinvesterare/marknadsförare hjälper Jared företag i tidiga skeden med allt från marknadsföring och go-to-market-strategi, samt konkret PR-utförande och strategisk rådgivning.