Tech

Handlar SEC:s agerande mot BUSD mer om Binance än om stablecoins?

02/28/2023
Bitcoin Ethereum nyheter

Binance stablecoin, Binance USD (BUSD), är ett dollarstödt stablecoin utgivet av blockchain-infrastrukturplattformen Paxos Trust Company, och är det tredje största stablecoin efter Tethers (USDT) och Circles USD-mynt (USDC).

Paxos har hävdade tidigare har BUSD fullt ut backats upp av reserver som hålls i antingen fiat-kontanter eller amerikanska statsskuldväxlar. BUSD var enligt uppgift godkänd och reglerad av New York State Department of Financial Services (NYDFS).

Paxos samarbetade med kryptobörsen Binance 2019 och lanserade stablecoin, som fick godkännande från NYDFS. Binances vd Changpeng Zhao har sagt att börsen licensierade Binance-varumärket till Paxos, och BUSD är "helägt och förvaltat av Paxos."

Men den 12 februari, US Securities and Exchange Commission (SEC) utfärdade ett Wells-meddelande till Paxos — Ett brev som tillsynsmyndigheten använder för att informera företag om planerade tillsynsåtgärder. I meddelandet påstods att BUSD är ett oregistrerat värdepapper. Efter att ha mottagit ett Wells-meddelande får den anklagade 30 dagar på sig att svara via en juridisk skrivelse som kallas en Wells-inlämning – en chans att argumentera för varför åtal inte ska väckas mot potentiella åtalade.

En dag senare, NYDFS beordrade Paxos att sluta prägla nya BUSD, med hänvisning till specifika olösta problem kring Paxos tillsyn av dess relation med Binance angående BUSD. Paxos bestämde sig då för att bryta banden med Binance på grund av regulatorisk granskning, och sa att de arbetar med SEC för att lösa problemet på ett konstruktivt sätt.

Binance, å andra sidan, hoppas att SEC inte kommer att lämna in en verkställighetsåtgärd baserad på BUSD-sagan och säger till Cointelegraph:

"US SEC kommer förhoppningsvis inte att lämna in en verkställighetsåtgärd i detta ämne. Att göra det är inte motiverat av fakta eller lag. Dessutom skulle det undergräva tillväxten och innovationen i den amerikanska finanssektorn."

Paxos vägrade att kommentera frågan, med hänvisning till pågående samtal med SEC. Företaget riktade Cointelegraph till ett internt e-postmeddelande med Paxos medgrundare Charles Cascarilla som upprepade sin tidigare ståndpunkt att BUSD inte är en säkerhet.

Uttalandet från Cascarilla noterade att de prejudikat som används för att identifiera värdepapper i USA är kända som Howey-testet och Reves-testet. Han sade att BUSD inte uppfyller kriterierna för att vara ett värdepapper:

"Våra stablecoins backas alltid upp av kontanter och motsvarande – dollar och amerikanska statsskuldväxlar, men aldrig värdepapper. Vi är engagerade i konstruktiva diskussioner med SEC, och vi ser fram emot att fortsätta den dialogen privat. Naturligtvis, om det behövs, kommer vi att försvara vår position i rättstvister. Vi kommer att dela mer information när vi kan."

Tether – emittent av det största stablecoin efter marknadsvärde – svarade inte direkt på specifika frågor om att stablecoins klassificerades som värdepapper. Men en talesperson från företaget sa till Cointelegraph att "Tether har goda relationer med brottsbekämpande myndigheter globalt och är fast beslutna att arbeta säkert och öppet i enlighet med alla tillämpliga lagar och förordningar."

Är stablecoins i fokus eller finns det större fiskar att steka?

Många medlemmar av kryptogemenskapen blev förbryllade av anklagelser om att BUSD är en säkerhet och att se tillsynsåtgärder mot det. Detta beror på att BUSD är "stabil" och upprätthåller en 1:1-koppling till den amerikanska dollarn, vilket begränsar dess användning för spekulation.

Bara några dagar efter SEC-aktionen mot BUSD började rykten cirkulera om att ett liknande Wells-meddelande skickades till andra stablecoin-utgivare, inklusive Circle and Tether. Circles strategichef, Dante Disparte, slog tillbaka sådana rykten och sa att utgivaren av stablecoin inte hade fått ett sådant dokument.

Några juridiska experter pratade med Cointelegraph tidigare denna månad förklarade hur stablecoins kan betraktas som värdepapper. Även om stablecoins ska vara stabila sa Aaron Lane, lektor vid RMITs Blockchain Innovation Hub, att köpare kan dra nytta av olika arbitrage-, säkrings- och insatsmöjligheter.

Han förklarade vidare att, även om svaret inte är uppenbart, kan ett fall göras angående huruvida stablecoin har utvecklats för att producera pengar eller är ett derivat av ett värdepapper.

Vissa kryptogemenskapsmedlemmar har anges att frågan kanske inte bara handlar om stablecoins lika mycket som det handlar om Binance, vilket indikerar att SEC inte vidtog några åtgärder mot Paxos guldstödda stablecoin, Pax Gold (PAXG.)

Carol Goforth, en universitetsprofessor och Clayton N. Little professor i juridik vid University of Arkansas, sa till Cointelegraph att frågan kanske handlar mer om Binance än om stablecoin i sig:

"Det finns unika problem med den specifika kryptotillgången på grund av dess band till och relation med Binance. Det är möjligt att några av dessa ovanliga egenskaper är vad SEC fokuserar på, men eftersom en del av det är bristen på transparens och noggrannhet i rapporterad information."

Goforth tillade att priset på stablecoin är designat för att vara stabilt, vilket verkar vara motsatsen till en förväntan om vinst.

Icke desto mindre, "Jag kan se ett potentiellt argument att stablecoins gör snabba transaktioner i andra former av krypto möjliga och detta är faktiskt den största användningen av stablecoins hittills, vilket står för en oproportionerligt hög handelsvolym jämfört med börsvärde" sa Goforth , som säger:

""Vinst" kan argumenteras för att inkludera det extra värdet som erhålls från förmågan att göra sådana affärer, även om det verkar vara lite av en sträcka. (Förväntningar på vinster är viktigt eftersom det är ett av delarna i Howey-testet för investeringskontrakt).

Bara veckor efter verkställighetsåtgärder mot BUSD, lämnade SEC in en motion om att hindra det slutgiltiga godkännandet av Binance.US:s bud på 1 miljard dollar på tillgångar som tillhör det konkursmässiga kryptolåneföretaget Voyager Digital. SEC flaggade för den potentiella försäljningen av Voyager Token (VGX), utfärdad av Voyager, som "kan utgöra det oregistrerade erbjudandet eller försäljningen av värdepapper enligt federal lag."

Serien av tillsynsåtgärder från SEC mot olika aspekter av Binances verksamhet fick många att tro att regulatorn gick efter börsen snarare än stablecoin-industrin.

SEC:s jurisdiktion i fråga

Mitt i den pågående ökningen av tillsynsåtgärder på kryptomarknaden har SEC:s jurisdiktion också ifrågasatts, särskilt när det gäller stablecoins. I en nyligen intervjuad, Jeremy Allaire, VD för USDC-emittenten Circle, sade att "payment stablecoins" är betalningssystem, inte värdepapper.

Allaire hävdade att SEC inte är den lämpliga regulatorn för stablecoins och sa, "det finns en anledning till varför regeringen överallt i världen, inklusive USA, specifikt säger att betalningsstablecoins är ett betalningssystem och banktillsynsverksamhet."

Coinbase – den första börsnoterade kryptobörsen på Nasdaq – utkämpar en egen värdepappersstrid relaterad till sina insatsprodukter. Den ifrågasatte också SEC:s beslut att engagera sig i stablecoins och hävda att de är värdepapper.

2022 var ett katastrofalt år för kryptoindustrin, där de flesta kryptotillgångar förlorade mer än 70 % av sin värdering från sina marknadstoppar. Utanför kryptovintern blev kollapsen av kryptolånejättar, börser och tillgångsfonder ett mer betydande problem. Många ifrågasatte sedan tillsynsmyndigheter för att de inte garanterade investerarnas säkerhet och efterlevde regler. Under 2023 har det vänt, med tillsynsmyndigheter som har kommit ut med full kraft mot kryptoföretag. Men deras tillvägagångssätt och avsikter ifrågasätts nu när de har kommit till handling.