Tech

Kucoin och det konstiga fallet med mycket höga APY

11/30/2022
Bitcoin Ethereum nyheter

Flera skärmdumpar cirkulerade på Twitter igår och rapporterade APR på Kucoin. 

Några av dem översteg till och med 200%, särskilt de som involverar Tether (USDT). 

Det är värt att nämna att APR och APY är liknande procentsatser, även om det finns en skillnad. 

Skillnaden mellan APY och APR

Vanligtvis används APY (Annual Percentage Yield) för att ange den årliga avkastningen på investeringen inklusive sammansatt ränta. Detta erhålls genom att lägga till ränta på den kapital som räntan betalas på. Om de alltså, när dessa betalas, läggs till den kapital som framtida ränta kommer att betalas på, kallas den sålunda erhållna räntan sammansatt ränta och är uppenbarligen större än enkel ränta. 

Å andra sidan representerar APR (Annual Percentage Rate) den årliga procentsatsen för enkel ränta på kapitalbeloppet, och den beror enbart och uteslutande på värdet av den initiala investeringen, utan sammansatt ränta. Det visar sig alltså vara lägre än APY. 

Desto större anledning då att APR på 200 % bör anses vara onormala, om inte absurda. 

Orsaken till de onormala APR på Kucoin

Orsaken till dessa absurda APR är ännu inte känd, men det kan bero på bristande utbud. 

Faktum är att APR på utlånings- och upplåningsplattformar som Kucoins inte är fasta, utan varierar beroende på marknadens dynamik. 

Ju högre efterfrågan på lån är, desto mer APR ökar, men det är mycket osannolikt att APR på 200 % är konsekvenser av ökad efterfrågan. 

En liknande sak kan uppnås med en stor minskning av utbudet. Det vill säga, om det finns väldigt få människor som är villiga att erbjuda sig att låna ut sina pengar på Kucoin, kan utbudet av till exempel USDT som lånas ut sjunka, och om efterfrågan förblir hög är allt som återstår att höja APR med ett stort belopp till locka nya budgivare så mycket som möjligt. 

Chansen är stor att något liknande har hänt. 

Utbyteskrisen

Faktum är att efter den senaste tiden misslyckanden i FTX och speciellt BlockFi, och det av Celsius i juni litar allt färre innehavare på att lämna sina tokens i förvar på tredje parts plånböcker. 

Faktum är att de som hade pengar insatta på FTX, BlockFi och Celsius har förlorat alla för nu, och vet varken när de kommer att få tillbaka något eller, ännu viktigare, hur mycket de kan få tillbaka. 

Däremot fortsätter de som har förvarat sina tokens i proprietära plånböcker, det vill säga vars frön eller privata nycklar de äger exklusivt, att vara i besittning av samma summa, såvida de inte har tappat bort sina privata nycklar eller fått dem stulna. 

Vanligtvis tvingas de som handlar att lämna sina pengar på börser för att handla med dem, men de som bara håller dem kan säkert lagra dem istället i proprietära plånböcker, till exempel hårdvaruplånböcker som håller sina privata nycklar offline. 

Lånetjänster som Kucoin 

Kucoin är en utbyta som i första hand möjliggör handel med kryptovalutor, men den erbjuder också en utlåningstjänst (upplåning och utlåning). 

Upplåning består av att användare lånar tokens genom att betala ränta tills de betalar tillbaka dem, medan utlåning består av att låna ut sina polletter i utbyte mot ränta. 

Förutom handel tillåter Kucoin även de som har tokens på sina plånböcker att göra utlåning, vilket är att låna ut dem till andra börsanvändare i utbyte mot ränta. Den årliga räntan som låntagare betalar motsvarar exakt den ovan nämnda räntan. 

Problemet är att Kucoins plånböcker, liksom alla centraliserade börser, är förvarsskyddade, vilket innebär att de privata nycklarna uteslutande innehas av börsen och inte av användarna. Detta innebär att om uttag avbryts eller stängs av, eller till och med om börsen går i konkurs, förlorar användare besittningen av sina tokens eftersom de inte längre kan använda dem. 

I själva verket kan de inte ens vara säkra på att deras medel fortfarande är i börsens besittning, vilket till exempel hände i FTX-fallet där kundmedel spenderades av börsen själv som om de vore deras egna. 

Mot bakgrund av detta är det inte förvånande att många börsanvändare tar ut sina pengar och istället förvarar dem i icke-förvarsbara, dvs helägda, plånböcker. 

Om detta är exakt vad som händer med Kucoin, eller andra kryptolånetjänster, är det mer än rimligt att förvänta sig att antalet långivare och volymen av kapital som erbjuds för utlåning minskar kraftigt. 

Marknadens rädsla

Men frågan som många tänker på är: är dessa absurda APR bara på Kucoin? 

Faktum är att den nyss beskrivna dynamiken borde gälla i viss mån för alla kryptoutlånings- och upplåningstjänster. 

Det är dock möjligt att föreställa sig att, för att undvika likviditetsproblem som det som påstås uppstå på Kucoins utlånings- och upplåningstjänster, kan andra liknande tjänster söka kapital för att låna ut någon annanstans också, dvs. inte begränsa sig till de medel som kunderna själva frivilligt ställer till förfogande för detta ändamål. 

Å andra sidan visar det sig med sådana intäkter vara särskilt attraktivt att låna ut en del av sitt kapital om man är säker på att få tillbaka det hela med ränta. 

Tvivlet ligger just i det faktum att så höga APR tycks antyda en brist på likviditet på Kucoin, till den punkt där det inte finns tillräckligt med kapital tillgängligt för att dra fördel av sådana enkla och höga potentiella vinster heller. 

Det finns med andra ord de som tror att så höga APRs tyder på att Kucoin har likviditetsproblem. 

Kucoins svar

Kucoins VD kommenterade frågan på Twitter och sa att det bara är FUD. 

I själva verket skulle dessa vara APR relaterade endast till så kallade Dual Investment, vilket är en tjänst som skiljer sig från andra högräntegarantiprodukter. 

Dual Investment är en oskyddad, högrisk finansiell produkt med hög avkastning som även kan hittas på andra plattformar. 

Därför är det inte bara en utlånings- och upplåningstjänst med låg risk. Faktum är att när det gäller utlåning är den största risken att plattformen inte är tillräckligt likvid för att kunna betala tillbaka långivare, medan det i fallet med Dual Investment även finns risker på grund av prisrörelser. 

Därför måste Kucoins eventuella insolvens analyseras genom att undersöka APY:erna för den verkliga lånetjänsten, och inte APR:erna för Dual Investment-tjänsten. 

Men trots detta förtydligande från börsens VD, finns det fortfarande människor som är oroade över den eventuella insolvensen för Kucoin och andra börser. 

Kryptomarknadens reaktion

Vid det här laget är det tydligt varför kryptomarknaden inte verkar ha reagerat på dessa spekulationer. 

På måndagen hade till exempel priset på Bitcoin faktiskt sjunkit från 16,400 16,000 dollar till XNUMX XNUMX dollar, men förmodligen inte bara på grund av ryktena som började cirkulera om hypotesen om bristande likviditet i Kucoin. Faktum är att just den måndagen släpptes nyheten om BlockFis konkurs. 

Istället återgick den till 16,400 16,800 $ i går, medan den i kväll också steg så högt som XNUMX XNUMX $. Ingen av dessa rörelser verkar sammanfalla tidsmässigt med nyheterna som kom ut om Kucoin eller förtydligandet av dess VD. 

Så det verkar verkligen som att kryptomarknaden inte alls reagerade på Kucoins antagande om insolvens, förmodligen för att frågan om höga APRs från Dual Investments tjänster redan var välkänd för professionella handlare. 

Källa: https://en.cryptonomist.ch/2022/11/30/kucoin-strange-case-high-apys/