Advokater utmanar SEC:s försök att märka 9 tokens som värdepapper

När Securities and Exchange Commission (SEC) fortsätter att tävla om regulatorisk närvaro på kryptomarknaden, ser en högprofilerad industriprocess redo att svara på fler frågor om hur långt dess auktoritet bör nå. 

Advokater som försvarar Ishan Wahi – en före detta Coinbase-chef som anklagas för insiderhandel – ifrågasätter SEC:s påstående att en lista med 9 kryptor Wahi interagerat med i själva verket är värdepapper. 

Vilka kryptor är värdepapper?

Per ett argument in på måndagen hävdade Wahis advokater att SEC försökte etablera auktoritet över kryptotillgångssektorn genom att skapa prejudikat genom domstolarna, snarare än att få det från kongressen. 

I juli lämnade DOJ in en åtal mot Ishan Wahi, hans bror Nikhil Wahi och deras vän Sameer Ramani för att ha deltagit i ett insiderhandelssystem för kryptovaluta. Gruppen tjänade 1.5 miljoner dollar på att dra fördel av Ishans insiderkunskap om nya tokens som skulle listas på Coinbase, innan deras offentliga tillkännagivande. 

Medan Nikhil har gjort det sedan dess pled skyldig till sådana anklagelser, hans bror Ishan har inte. Enligt den senares advokater är kryptovalutorna som bröderna handlade med – inklusive AMP, RLY, POWR och LCX – faktiskt inte värdepapper. Inga värdepapperslagar kunde alltså ha brutits till att börja med. 

"SEC strävar efter att förvränga de federala värdepapperslagarna bortom all erkännande, och vinna för sig själv en regulatorisk domän över en helt ny industri", stod det i anmälan. "Det spelet är ett maktmissbruk. Federal lag utestänger det tydligt. Och denna domstol borde förkasta det."

 Ett värdepapper är ett investeringskontrakt märkt av fyra nyckelkriterier, som fastställts av Howey testet. För att en värdepapperstransaktion ska kunna äga rum måste det finnas en investering av pengar i ett gemensamt företag med en förväntan om vinster som ska hämtas från andras ansträngningar. 

De tilltalade hävdar att de aktuella tokens alla såldes på andrahandsmarknaden – sålunda "investerade" köpare aldrig i något specifikt företag när de köpte dem. Dessutom får värdet av sådana tokens det mesta av sitt värde från fluktuationer på marknaden, snarare än en centraliserad parts ledningsarbete. 

Där argumentet står

Än i dag hävdar SEC-ordförande Gary Gensler att den stora majoriteten av krypton klarar Howey-testet och därför kan klassificeras som värdepapper. Även Ether – den näst största kryptovalutan efter börsvärde – har hamnat under granskning för att eventuellt klara testet, särskilt efter dess övergång till en konsensusmekanism för bevis på insats. 

Medan Gensler förblir tystlåten om sina tankar om många specifika kryptotillgångar, har han det medgav att Bitcoin är värt att klassificeras som en vara, snarare än ett värdepapper. Både ordförande av Commodities and Futures Trading Commission (CFTC) och kryptokunnig kongressledamöter håller med honom på denna punkt.