Likviditet har drivit DeFis tillväxt hittills, så hur ser framtidsutsikterna ut?

I mitten av februari 2020 låstes det totala värdet inom decentraliserad finans (DeFi) ansökningarna översteg först 1 miljard dollar. På grund av DeFi-sommaren 2020 skulle det inte ens ta ett år innan det multiplicerades 20 gånger till nå 20 miljarder dollar och bara ytterligare tio månader för att nå 200 miljarder dollar. Med tanke på tillväxttakten hittills verkar det inte konstigt att föreställa sig att DeFi-marknaderna slår en biljon dollar inom ytterligare ett eller två år.

Vi kan attribut denna monumentala tillväxt till en sak - likviditet. När man ser tillbaka kan DeFis expansion definieras i tre epoker, som var och en representerar en annan betydande utveckling när det gäller att avlägsna hinder för likviditet och göra marknaderna mer attraktiva och effektiva för deltagarna.

DeFi 1.0 — Knäcka problemet med kyckling och ägg

DeFi-protokoll fanns före 2020, men de led något av ett "kyckling och ägg"-problem när det kom till likviditet. Teoretiskt sett skulle någon kunna ge likviditet till en utlåning eller swappool. Ändå finns det inte tillräckligt med incitament för likviditetsleverantörer förrän det finns en kritisk massa av likviditet för att locka handlare eller låntagare som kommer att betala avgifter eller räntor.

Sammansättningen var först med detta problem 2020 när det introducerade konceptet med jordbruksprotokoll-tokens. Förutom ränta från låntagare kan långivare på Compound också tjäna COMP token-belöningar, vilket ger ett incitament från den andra gången de satte in sina pengar.

Det visade sig vara en startpistol för DeFi-sommaren. SushiSwaps "vampyrattack" på Uniswap gav ytterligare inspiration för projektgrundare, som började använda sina egna tokens för att stimulera likviditet i kedjan, vilket på allvar satte fart på avkastningsodlingen.

Relaterat: Likviditetsbrytning blomstrar - Kommer den att hålla, eller kommer den att bryta?

DeFi 2.0 — Förbättring av kapitaleffektiviteten

Så det var DeFi 1.0, ungefär den era som tog oss från 1 miljard dollar till 20 miljarder dollar. DeFi 2.0, perioden som såg ytterligare tillväxt upp till 200 miljarder USD, medförde förbättringar i kapitaleffektiviteten. Det såg tillväxten av Curve, som finslipade Uniswaps modell för automatiserade marknadsgaranter (AMM) för stabila tillgångar, och erbjuder mer koncentrerade handelspar med lägre glidning.

Curve introducerade också innovationer som sin röstbelagda tokenomiska modell, som uppmuntrar likviditetsleverantörer att låsa upp pengar på lång sikt för att ytterligare öka tillförlitligheten av likviditet och minska glidning.

Uniswap v3 medförde också ytterligare förbättringar i kapitaleffektivitet med sina anpassningsbara likviditetspositioner. Bortom Ethereum började flerkedjiga DeFi-ekosystemet att blomstra på andra plattformar inklusive BSC, Avalanche, Polygon och andra.

Så, vad kommer att driva DeFi genom nästa tillväxtfas för att nå en biljon dollar och mer? Jag tror att det kommer att ske fyra viktiga utvecklingar.

DEX är hybrid

AMM-modellen som har visat sig vara så framgångsrik i DeFi utvecklades av nödvändighet efter att det blev uppenbart att Ethereums låga hastigheter och höga avgifter inte skulle tjäna orderbokmodellen tillräckligt bra för att den skulle överleva i kedjan.

Relaterat: Automatiserade marknadsförare är döda

Men förekomsten av DeFi på snabba lågkostnadsblockkedjor betyder att vi sannolikt kommer att se en ökning av antalet decentraliserade utbyten (DEX) som använder en orderbokmodell. Snabba avvecklingstider minskar risken för glidning, medan låga till försumbara avgifter gör en orderbokbyte lönsam för marknadsgaranter.

Det finns redan flera exempel på decentraliserade utbyten som använder centrala limitorderböcker – Serum, byggt på Solana, Dexalot på Avalanche och Polkadex på Polkadot, för att ge flera exempel. Förekomsten av orderbokbörser kommer sannolikt att göra det lättare att ta med institutionella och professionella investerare, eftersom de tillåter limitorder, vilket ger en mer bekant handelsupplevelse.

Tvärkedjekompositabilitet

Spridningen av DeFi-protokoll på andra blockkedjor än Ethereum har resulterat i betydande fragmentering av likviditet i olika ekosystem. Utvecklare har i viss mån försökt övervinna detta med broar mellan blockkedjor, men de senaste hack som Solanas Hack för en maskhålsbro har skapat oro.

Ändå blir det nödvändigt med en säker kors-kedjekompatibilitet för att låsa upp den fragmenterade likviditeten i DeFi och attrahera ytterligare investeringar. Det finns några positiva tecken - till exempel Binance nyligen gjord en strategisk investering i Symbios, ett likviditetsprotokoll över kedjan. På liknande sätt lanserades Thorchain, ett likviditetsnätverk över kedjor, förra året och har nyligen vunnit snabbt mark i värdelåst, vilket innebär en tydlig aptit för likviditet över kedjan.

Blockchain och DeFi börjar smälta samman med finansmarknaderna

Nu när krypto håller på att bli en erkänd global finansiell tillgång är det bara en tidsfråga innan gränserna börjar suddas ut med blockchain och DeFi. Detta kommer sannolikt att röra sig i två riktningar. För det första genom att föra likviditeten från det etablerade globala finansiella systemet i kedjan, och för det andra genom att institutioner antar kryptorelaterade decentraliserade finansiella produkter.

Flera kryptoprojekt har nu lanserat produkter av institutionell kvalitet, och fler är på gång. Det finns redan en MetaMask Institutional-plånbok, medan Aave och Alkemi driver Know Your Customer-pooler (KYC) för institutioner.

Å andra sidan flaggar Sam Bankman-Fried för att ha kopplat in det finansiella systemet. I mars talade han vid Futures Industry Association i Florida och föreslog till amerikanska tillsynsmyndigheter att riskhantering på finansmarknaderna skulle kunna automatiseras med hjälp av metoder som utvecklats för kryptomarknaderna. Tonen i FT-stycket beläggning historien är talande – långt ifrån den avvisande, till och med hånfulla attityd som den traditionella finanspressen brukade ha mot krypto och blockchain, den är nu laddad med intriger.

När DeFi når milstolpen för biljoner dollar är någons gissning. Men de av oss som tittar på den nuvarande tillväxttakten, investeringarna och innovationen känner oss ganska säkra på att vi kommer att nå dit förr snarare än senare.

Denna artikel innehåller inte investeringsråd eller rekommendationer. Varje investerings- och handelsrörelse innebär risker och läsare bör göra sin egen forskning när de fattar ett beslut.

De åsikter, tankar och åsikter som uttrycks här är författarens ensamma och återspeglar inte nödvändigtvis Cointelegraphs åsikter och åsikter.