El Salvadors stora Bitcoin-satsning har inte spelat till dess fördel hittills. Det latinamerikanska landet började köpa BTC förra året när det handlades runt sin all-time high. Men med BTC kraschar mer än 70% sedan november, har det förvärrat skuldproblemen för landet.
Men bankjätten Morgan Stanley har ett köprop på obligationer från El Salvador trots att de är de sämst presterande sedlarna i år. Simon Waever, den globala chefen för tillväxtmarknadernas suveräna kreditstrategi, berättade för kunderna att El Salvadors euroobligationer har blivit alltför straffade av marknaden.
El Salvadors 2027-obligationer sjönk 32 cent på dollarn till 28 cent i år. I fredags nådde den rekordlåga 26.3 cent. Waever sa:
"Marknaderna prissätter uppenbarligen en hög sannolikhet för autarkiscenariot där El Salvador fallerar, men det finns ingen omstrukturering."
Enligt Waever bör skulder handlas till ett uppskattat värde av 43.7 cent på dollarn, även om landet kan vara på väg mot ett fallissemang. Han erkänner dock att obligationen sannolikt inte kommer att nå de nivåerna så fort den globala likviditeten drar åt.
El Salvadors kommande skuldbetalningar
Sex månader senare i januari 2023 har El Salvador en skuldbetalning på 800 miljoner dollar på dollarn som för närvarande handlas till 65 cent på dollarn. Waever menar att landet lätt kan segla igenom utan att missa betalningar ett år till.
Marknadskänslan kring El Salvador beror på landets senaste politik. President Nayib Bukele har fått allvarlig kritik för att tillkännage Bitcoin-betalningar som lagligt betalningsmedel förra året. Dessutom fick landet inget bra svar på dollarobligationsförsäljningen kopplad till token.
Med sin Bitcoin-policy har El Salvador också rufsat fjädrar med Internationella valutafonden (IMF). Waever lagt till:
"För att en omstrukturering ska fungera krävs nästan alltid att IMF är inblandat och eller att det finns en tydlig push för reformer från regeringens sida. Med tanke på att detta kanske inte är upplägget i en potentiell omstrukturering, kan det lätt bli en utdragen förhandling."
Källa: https://coingape.com/morgan-stanley-gives-a-buy-call-on-el-salvador-bonds-despite-their-worst-performance/