NBA Top Shot Rättegång kan vara dåligt för Dapper—Kan det vara bra för NFTs?

NFT-marknaden för flera miljarder dollar har i åratal med spänning väntat på svaret på en enda fråga: Kommer den amerikanska regeringen att klassificera icke-fungibla tokens som värdepapper? 

En federal domare på Manhattan gav i onsdags den första glimten av ett svar, döma emot ett av de främsta företagen i NFT-området: CryptoKitties och NBA Top Shot-tillverkaren Dapper Labs. 

Dapper försökte avvisa en stämningsansökan mot företaget på grund av anklagelser om att det brutit mot värdepapperslagar i sitt erbjudande av NBA Top Shot NFT Moments. Domare Victor Marrero förnekade Dappers yrkande om att avvisa eftersom han fann argument som märkte Top Shot NFTs som värdepapper "plausibla" - en första för denna nya teknologi. Flera NFT-samlare tog till Twitter efter nyheterna för att hylla branschen, men sådana reaktioner kan vara förhastade, säger juridiska experter Avkryptera.

"För de flesta som skapar NFTs med hjälp av offentliga blockkedjor, och som tillåter att deras NFTs handlas på marknadsplatser, tror jag att detta faktiskt är ett ganska bra beslut," sa Jeremy Goldman, en advokat specialiserad på blockchain-teknologi, till Avkryptera. "De kan få en lättnadens suck."

Goldman resonerar att domstolens beslut faktiskt kan båda gott för den bredare NFT-marknaden på grund av den betoning som domare Marrero lade på Dapper Labs Flow blockchain som ett "privat" nätverk. Top Shot NFTs kan vara värdepapper inte bara för att Dapper Labs skapade dem, sa domaren, utan också för att företaget byggde Flow-blockkedjan som NFT:erna lanserades på.

"Om, hypotetiskt, Dapper Labs gick i konkurs och stängde ner Flow-blockkedjan, skulle värdet på alla ögonblick sjunka till noll", skrev Marrero. "Det är det kritiska orsakssambandet som andra samlarobjekt saknar." 

Innehavare av Top Shot NFT:er investeras därför oundvikligen i framgången, eller åtminstone överlevnaden, av Dapper Labs, enligt domaren. Ett sådant förhållande mellan en passiv produkt och det aktiva arbetet i en separat enhet är kärnan i definitionen av ett värdepapper enligt amerikansk federal lag. 

"Att Dapper Labs skapade och underhåller en privat blockchain är grundläggande för domstolens slutsats”, sa Marrero.

Den där dynamiken, där ett företag bygger både en NFT-samling och blockkedjan som det lever på, är atypisk i branschen – den stora majoriteten av NFT-samlingar finns på offentliga, tillåtelselösa blockkedjor som Ethereum och Solana. 

Men alla är inte överens om att denna distinktion är särskilt viktig när man avgör om en NFT bör betraktas som en säkerhet.

"Det skulle vara ett misstag att dra slutsatsen från det här, 'ja, jag är på en offentlig blockchain, så det här är irrelevant för mig'," sa Lewis Cohen, en advokat med fokus på blockchain och tokenization. Avkryptera. 

"Domarna skär igenom BS. De försöker verkligen förstå vad som händer, och de gör ett ganska bra jobb med det, sa han. "Och om [ett NFT-projekt] ser ut och känns som något där människor ger pengar och förlitar sig på en utlovad färdplan, kan det hamna i samma position."

Om inverkan av onsdagens dom på den bredare NFT-marknaden fortfarande diskuteras, är en sak som inte gör det att saker och ting inte ser bra ut för Dapper Labs. Företagets grundare och vd Roham Gharegozlou hänvisade till onsdagens dom i ett brev till anställda där han tillkännagav ytterligare 20 % minskning av Dappers personal, efter att ha minskat 22 % av sin personalstyrka i November. 

"Det cirkulerar en hel del felaktig information om karaktären av denna dom", skrev Gharegozlou på onsdagen och hånade rapporter som felaktigt inramade onsdagens beslut som en slutgiltig dom i fallet. Marreros dom tillåter bara den privata rättegången att gå vidare.

Ändå verkar domarens ovanligt grundliga avslag på Dappers yrkande att avvisa att företaget står inför en mycket brant väg framför sig. 

"Jag skulle inte bli förvånad alls om Dapper bara går och sätter sig nu," sa Cohen. "Vinden blåser inte i en bra riktning för dem, och det sista de behöver är en direkt bedömning och ett verkligt prejudikat."

Det har varit väldigt blåsigt i krypto den senaste tiden. En uppsjö av verkställighetsåtgärder och rättsliga beslut mot olika kryptoföretag har staplat upp i kölvattnet av den fantastiska och mycket offentliga kollapsen av kryptobörsen FTX i november; den amerikanska regeringen har tydligt signalerat det har inte längre råd att se passivt ut när det gäller frågan om kryptoreglering. 

Medan onsdagens dom kan ha producerat det första juridiska dokumentet om den specifika frågan om NFTs status som värdepapper, och även om vissa ser det beslutet som nettouppmuntrande, kan den nuvarande reglerande atmosfären i USA redan ha utlöst en kylande effekt på USA:s roll på den globala NFT-marknaden. 

Miroslav Đurić, en Frankfurt-baserad advokat som specialiserat sig på gränsöverskridande finansiell reglering, ger regelbundet råd till kunder om hur man bäst kan starta NFT-projekt över hela världen. Han har under de senaste månaderna observerat en tveksamhet att ta itu med ett land i synnerhet. 

"Vi ser kunder som verkar i flera jurisdiktioner just nu som accelererar i Europa, eller i Storbritannien på kort sikt, men som uppmärksammar sina nya produkter och tjänster i USA mycket mer." Đurić berättade Avkryptera. "Kunder har varit ganska ovilliga att ta risken att ens öppna möjligheten för amerikanska investerare att köpa deras tokens, för att undvika kontakt med SEC överhuvudtaget."

I den meningen, trots det faktum att den amerikanska regeringen ännu inte har bestämt huruvida den ser de flesta NFTs som värdepapper eller inte, kan den senaste posturen redan ha svarat på frågan effektivt.