Ny amerikansk stablecoin-bill nämner inte Tether, men det behövde det inte

Föreslagen ny lagstiftning i den amerikanska senaten syftar till att skapa ordning på 157 miljarder dollar
stablecoin-marknaden, förutsatt att räkningen kan ta sig igenom en ytterst dysfunktionell kongress.

Den 17 april släppte senatorerna Kirsten Gillibrand (D-NY) och Cynthia Lummis (R-WY) ett utkast till sin nya Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act från 2024. Lagförslaget är en uppdaterad version av stablecoin-språket i parets Responsible Financial Innovation Act som infördes 2022 men som inte gick igenom under den kongressperioden.

Det nya lagförslaget återspeglar "payment stablecoin"-fraseringen i Clarity for Payment Stablecoins Act från 2023, som för närvarande försvinner i representanthuset. Även om detta "betalningsspråk" skenbart är avsett att lyfta fram användningen av stablecoins för att betala för varor och tjänster, är dess verkliga syfte att göra skillnad mellan Tether, emittenten av det dominerande men kontroversiella USDT stablecoin, och dess amerikanska rival Circle, något-mer-kompatibel/mindre-associerad-med-brottsutgivare av USDC stablecoin.

Ett av de återstående hindren för att godkänna parlamentets lagförslag är en tvist om vem som får övervaka emittenter av stablecoin, med republikaner som förespråkar reglering på statlig nivå medan demokraterna driver på för viss federal tillsyn.

Lummis-Gillibrand lagförslaget försöker dela upp denna skillnad, vilket gör det möjligt för statliga icke-depositionsföretag att ge ut stablecoins med marknadsvärden under 10 miljarder dollar, medan det federala kontoret för valutakontrollören (OCC) skulle ha ansvaret för stablecoins med högre tak. När en emittents tak på statlig nivå når 9 miljarder USD måste "övergångsplanering" för konvertering till kategorin över 10 miljarder USD påbörjas inom 180 dagar.

Både OCC och US Federal Reserve skulle ha rätt att vidta oberoende verkställighetsåtgärder mot större stablecoin-utgivare men skulle behöva agera tillsammans med en stat för att gå efter en av deras emittenter under 10 miljarder dollar.

Lagförslaget skulle förbjuda så kallade "algoritmiska stabila mynt" som UST, Terraform Labs-token som påstod sig bibehålla sin 1:1-koppling till den amerikanska dollarn via en krystad formel kopplad till Terraforms LUNA-token. Både UST och Luna kollapsade våren 2022 när denna formel avslöjades som en dröm.

Lagförslaget kräver att stablecoins reservtillgångar ska hållas på en 1:1-kontant- eller kontantekvivalent basis. De sistnämnda inkluderar anfordringsinlåning hos ett depåinstitut, statsskuldväxlar, obligationer eller sedlar med förfallodagar mindre än 90 dagar och återköpsavtal med en löptid på sju dagar eller mindre med stöd av statsskuldväxlar med en förfallodag på ett år eller mindre. .

I ett slag mot Tethers amerikanska ambitioner (som de är), skulle lagförslaget kräva att stablecoin-emittenter utfärdar månatliga rapporter om "tillgångarna som stöder betalningsstablecoin, värdet på tillgångarna och antalet utestående betalningsstablecoins." Tether har orubbligt
vägrade att genomföra en tredjepartsrevision av sina reserver, utan utfärdade i stället halvdana "intyg" som ofta väcker fler frågor än ger svar.

Stablecoin-utgivare kommer att ha en arbetsdag på sig att uppfylla inlösenförfrågningar, oavsett belopp. Tether vägrar känd att lösa in sina USDT-tokens för alla "kunder" som vill lösa in mindre än $100,000 XNUMX. Tether förbehöll sig rätten att inte lösa in "av någon anledning (eller utan anledning) när som helst."

Tick, tick, tick ...

Efter att lagförslaget släppts berättade Gillibrand för CNBC att hon och Lummis hade "bra partner i huset" i reps. Patrick McHenry (R-NC) och Maxine Waters (D-CA), som har brottats med "Clarity" lagförslaget . Lummis bad om en uppskattning av hur snart de två lagförslagen skulle kunna förenas, och uttryckte hopp om att det skulle vara "veckor snarare än månader" men erkände att denna process kan behöva vänta till den lame-duck session efter valet i november.

Tidigare i veckan rapporterade Bloomberg att den noterade "krypteringskritikern" Sen. Sherrod Brown (D-NY) enligt uppgift var öppen för att driva stablecoin-lagstiftning genom senatens bankkommitté som Sherrod är ordförande för, förutsatt att förespråkarna åtgärdar hans kvardröjande oro. Andra källor hävdar att stablecoin-språket kan kopplas till lagstiftning som skulle tillåta banker att tillhandahålla tjänster till licensierade marijuanaoperatörer, vilket redan har gått ur Browns kommitté.

CNBC-värden Andrew Ross Sorkin tog upp ämnet Tethers stablecoin och dess kopplingar till Iran, Ryssland och andra mörka gränder, och frågade sedan Gillibrand och Lummis hur det hängde ihop med deras räkning. Gillibrand sa att lagförslaget var "verkligen det första steget mot att ta itu med olaglig finansiering" och "att föra in den nivån av transparens och ansvarighet i blockchain och kryptovaluta."

Tillfrågad om hur detta kan påverka Tethers USA-baserade användare, gubbade Gillibrand och sa att "om du inte följer och inte följer lagen, då kan du bli undersökt. Den här [propositionen] har verklig reglerande kraft och reglerande tänder ... detta kommer att hindra dåliga aktörer från att vara i det USA-baserade systemet."

USA börser i heta stolen

Lagförslaget innehåller ingen uttrycklig hänvisning till Tether, men ett pressmeddelande som åtföljer lagförslaget hävdar att "lagstiftning med starka påföljder för att ge ut ett USD-denominerat stabilt mynt utan att överensstämma med USA:s regler för finansiella brott skulle omedelbart förlama en källa till medel för Hamas, Hizbollah, Kina. Fentanylhandlare, Nordkorea och ryska sanktionsundandragare.”

Lagförslaget anger att varje stablecoin-utgivare som inte registrerar sig eller är auktoriserad enligt dess bestämmelser kan drabbas av civilrättsliga påföljder på upp till 1,000,000 XNUMX XNUMX USD/dag under varaktigheten av ett sådant misslyckande. Naturligtvis kan det bli svårt att verkställa straff mot en enhet som Tether som saknar amerikansk närvaro. Det är såvida du inte tar Circles råd och riktar in dig på de tiotals miljarder i amerikanska statsskuldväxlar som Tether (påstås) har hållit hos Wall Street-jätten Cantor Fitzgerald
(NASDAQ: ZCFITX).

Intressant nog har varken Tether eller Circle ännu offentligt kommenterat Gillibrand-Lummis lagförslaget. Tether stannar kvar eftersom de vet att de inte har något hopp om att någonsin följa amerikanska regler, särskilt de som involverar banksystemet. Circle håller tyst för att de inte vill heja på och göra det ännu mer uppenbart att det här lagförslaget lika gärna kan kallas US Domestic Stablecoin Protection Act.

Också tyst är två amerikanska digitala tillgångsbörser: Circles USDC-partner, Coinbase
(NASDAQ: COIN) och Kraken. Tether stod för 13% av Coinbases handelsvolym i sin senaste kvartalsrapport, medan Kraken har fått ett rykte som platsen för amerikanska kunder att byta USDT mot snuskig fiat-valuta. Från och med onsdag eftermiddag stod bara två USDT-handelspar (USD & EUR) för 37 % av Krakens handelsvolym.

Som Circles partner kan Coinbase se en uppsida i att USDC tar en starkare roll i USA:s handel, men Kraken kommer inte att njuta av USDTs frånvaro ett dugg.

Ingen Warren-fred

Lummis-Gillibrands lagförslag innehåller bara en enda referens för penningtvätt – en fällande dom är grund för att utse en konservator eller mottagare för en utgivare av stablecoin – så det kommer sannolikt inte att räcka för att tillfredsställa "krypto"-skeptiker Sen Elizabeth Warren (D-MA) ).

Warren skickade precis ett brev till finansminister Janet Yellen och hänvisade till förra veckans utfrågning i senatens bankutskott där vice sekreterare Adewale Adeyemo bad kongressen om ytterligare verktyg för att ta itu med "krypto"-skurkar, inklusive Tether.

Warrens brev säger att "hela sviten" av Adeyemos efterfrågade verktyg för att bekämpa penningtvätt "måste införlivas i all lagstiftning som kongressen lägger fram för att skapa ett nytt regelverk runt stablecoin-marknaden på 157 miljarder dollar."

I rättvisans namn skriver Warren många av dessa brev. Räkna ändå med att Warren ska driva på för ändringsförslag till Lummis-Gillibrand innan det kommer ur hennes utskott.

Tether omfattar reglering, bara inte de ... eller de ... eller ...

Tethers vd Paolo Ardoino gjorde inte sin sak någon tjänst förra veckan genom att ge en galen intervju angående hans företags ovilja att säkra tillstånd att verka under Europeiska unionens nya ramverk för Markets in Crypto Assets (MiCA).

Samtidigt som han insisterade på att Tether är "för reglering i allmänhet", erkände Ardoino att han är "ganska pessimistisk om utvecklingen av krypto i Europa." Ardoino hävdade att MiCA var en signal om att "Europa inte vill ha krypto med reglering som till stor del begränsar tillgången till det, särskilt för privata investerare."

Ardoino hävdade att MiCA placerade "mycket restriktiva åtgärder på stablecoins", särskilt kraven på att hålla betydande delar av fiat-reserver i kontantinsättningar i lokala banker och att sprida dessa insättningar över flera bankinstitut. Av de nästan 109 miljarder dollar i cirkulerande USDT, håller Tether för närvarande mindre än 1% av sina fiat-reserver i kontanter.

Ardoino klagade över att "det redan är väldigt svårt att få bara en" bank att acceptera "krypto"-affärer, än mindre flera. Tether har verkligen kämpat för att hitta villiga bankpartners
annat än tvivelaktiga kläder på Bahamas.

Att få banker vid sidan av är ännu svårare med tanke på Tethers centrala roll i globala kriminella operationer, inklusive penningtvättare, narkotikahandlare, svinslaktare och terroristgrupper.

Efter att artikeln började skapa vågor, Ardoino Tweeted viss skadekontroll, som påstår sig "fortfarande diskutera" sin oro med europeiska tillsynsmyndigheter. Men med nya regler som träder i kraft den 30 juni tickar klockan.

Tether står också inför en uträkning i Storbritannien, som planerar att införa sina egna stablecoin-regler i sommar. Detaljerna är fortfarande grumliga, men baserat på ett diskussionsunderlag från Bank of England (BoE) från november förra året, kommer Paolo inte heller att gilla dessa mycket.

Titta: Hur Teranode möjliggör obegränsad skalning

Ny på blockchain? Kolla in CoinGeeks Blockchain for Beginners-sektionen, den ultimata resursguiden för att lära dig mer om blockchain-teknik.