OCC-chef: Bankreglering kan sätta "Stable" i Stablecoins

Office of the Comptroller of the Currency (OCC) är skyldigt att reglera alla nationella banker i USA. Men dess tillförordnade chef antydde att byrån har resurser att ta med stabila mynt under sitt ansvarsområde också.

Talar vid ett rundabordssamtal om "Framtiden för krypto-tillgångar och reglering" vid British American Business Transatlantic Finance Forum, tillförordnad kontrollör Michael Hsu sade, "Bankreglering skulle ge trovärdighet åt den 'stabila' delen av stablecoins."

Hsu kallade stablecoins "syren i kryptoekosystemet" på grund av deras funktion som en bro till fiat-valutor, och ställde till en situation där innehavare av USDT, USDC och andra fiat-bundna tillgångar litar inte längre på att de är fullt inlösbara mot pengarna som påstås stödja dem. (I åratal, Tether påstås ha fullt stöd av dollarn innan de backade för att kräva kontanter och kontantekvivalenta reserver.) 

Hsu säger att han har sett det förut – 2008 när investerare startade runs i banker, penningmarknadsfonder, aktiemäklarfirmor och samlade investeringar som nästan tog det amerikanska finansiella systemet ner.

"Sårbarheterna som leder till en löpning dyker i allmänhet inte upp plötsligt från ingenstans," varnade Hsu. "De byggs upp med tiden och ignoreras till stor del, tills en liten grupp deltagare känner av svansrisken, blir nervösa och tyst börjar tappa."

Federal Reserves ordförande Jerome Powell är också på skivan anger att stablecoins bör regleras som penningmarknadsfonder, som är fonder som kan ha en blandning av kontanter, likvida värdepapper och räntebärande värdepapper – inte olikt Tether eller USDC. Finansminister Janet Yellen gick med på att något borde göras och sammankallade presidentens arbetsgrupp för finansmarknader i juli förra året för att reda ut detaljerna. I den gruppen ingick inte bara Powell och Yellen utan även SEC-ordföranden Gary Gensler och Michael Hsu, bland andra.

Risken för krypto, säger Hsu, är att inflöden från stablecoins kommer att tappa fart eller till och med vända, vilket injicerar rädsla, osäkerhet och tvivel i kryptoanvändares sinnen. Ur ett hausseperspektiv verkar det outgrundligt. Enligt CoinGecko, den marknadsvärde för de tre bästa stabila mynten har ökat från $30 miljarder för ett år sedan till över $137 miljarder idag, en ökning med 356%. Under de senaste 90 dagarna har det dock varit närmare en ökning på 18 %, vilket årligen uppgår till 95 %; under de senaste 30 dagarna är det cirka 3 %, årligen till 39 %.

Du har säkert redan gissat Hsus recept: förordning. "Även om tidvattnet skulle gå ut, skulle reserverna finnas där, övervakas och granskas av banktillsynsmyndigheter och potentiellt till och med stoppas av tillgång till en centralbanks rabattfönster för att möta kortsiktiga likviditetsbehov om det är motiverat." 

Det är en win-win för stablecoin-innehavare och kryptoekosystemet, hävdade han. I ett sådant scenario, sa han, skulle inlösen av stablecoin bli en icke-fråga medan regleringssäkerhet – länge önskat av kryptoprojekt – skulle utlösa innovation. Dessutom är det en vinst för det finansiella systemet som helhet, i Hsus ögon, på grund av den ökande sammanlänkningen av krypto och vanliga finanser; för lätt beröring och folk som aldrig har hört krypto kan sugas ner av det.

Även om han pekar ut flera sätt på vilka OCC har arbetat för att bättre förstå krypto, beklagar han det faktum att när det gäller enskilda kryptovalutaföretag vet inte finansiella tillsynsmyndigheter "hur företaget som helhet fungerar, hur stor risk det är. tar och om det fungerar på ett säkert, sunt och rättvist sätt."