On-chain data Macro Review – The Cryptonomist

Björnmarknaden 2022 har varit brutal för hela den digitala tillgångsbranschen, med priser som har sjunkit med över 75 % från ATH för både BTC och ETH. I det här stycket tar vi en stor bild av de stora händelserna och trenderna ur ett dataperspektiv på kedjan.

Bitcoin

Bitcoin spotpriser föll under det realiserade priset (för närvarande ~20 143 USD) i mitten av juni, vilket ofta anses vara marknadens sammanlagda kostnadsgrund. Detta indikerar att den genomsnittliga BTC-investeraren är under vattnet på sina innehav och har varit det i XNUMX dagar hittills. Både i omfattning och varaktighet är detta nu i nivå med tidigare björnmarknader.

Vi kan bedöma den rullande årliga summan av realiserade vinster och förluster. Här kan vi se att 2022 års björn har resulterat i över -213 miljarder dollar i realiserade förluster, vilket indikerar att marknaden har gett tillbaka 46.8 % av de 455 miljarder dollar i vinster som togs 2020-21. Det mesta följde misslyckanden i LUNA, 3AC och FTX.

Men även med den rådande baisseartade trenden i spelet, är andelen BTC-tillförsel som innehas av långtidsinnehavare (LTHs) nära all-time highs. I kölvattnet av FTX kollaps, LTH-utbudet minskade med bara 1.3 %, vilket tyder på att HODLer-domen förblir anmärkningsvärt intakt. LTH:er har för närvarande 82.2 % av utbudet, varav 34.87 % har en orealiserad förlust.

Ethereum

För Ethereum, det var ett kort ögonblick av lättnad på björnmarknaden, eftersom sammanslagningen ägde rum den 15-september. Det här diagrammet visar medel- och medianblockintervallet under hela 2022. Vi kan tydligt se var den probabilistiska och naturligt variabla PoW-brytningen tog slut, och bytte över till den konsekventa 12-sekunders blocktiden för PoS. Anmärkningsvärt är också aktiveringen och desarmeringen av den femte och sista svårighetsbomben i juni.

Med Sammanfoga kom en betydande nedgång i ETH-emissionstakten, som föll till cirka 0.5 % per år på nominell basis. Men med EIP1559 kompenseras mycket av det nya utbudet av en brännmekanism, vilket resulterar i att bara 1,245 1.04 nya ETH har kommit i omlopp sedan dess. Detta kan jämföras med cirka XNUMX miljoner ETH som skulle ha utfärdats under den tidigare penningpolitiken.

Stablecoins

Stablecoins har blivit en hörnstenstillgång i branschen sedan 2020, där 3 av de sex största tillgångarna efter börsvärde är stablecoins. Det totala utbudet av stablecoin nådde en topp på 6 miljarder dollar i mars 161.5, men har sedan dess sett storskaliga inlösen på över 2022 miljarder dollar.

Liksom realiserade förluster återspeglar detta nettokapitalutflöden från utrymmet, men är också bara 8 % av toppen, vilket tyder på att en majoritet av kapitalet återstår.

När 2022 närmar sig sitt slut kan vi bedöma de storskaliga trenderna som förekommer i on-chain-data. Största delen av året har dominerats av baisseartad stämning, kapitalutflöden och flera högprofilerade misslyckanden hos centraliserade enheter.

Resultatet är att Bitcoin och Ether handlas under sina respektive realiserade priser, $14.3 miljarder i utflöden av stablecoin och 75% prisavdrag för BTC och ETH.

Trots detta Bitcoin HODLers förblir anmärkningsvärt höga i sin övertygelse, och Ethereum slutförde framgångsrikt den efterlängtade ingenjörsbragden The Merge.