Anledningar bakom att Stablecoins förlorar sin pinne

Det här året har varit ett av de tuffaste för kryptovalutamarknaden. Björnarna lyckades träffa även de stablecoins som inte kunde behålla sin koppling till den amerikanska dollarn.

USTC, tidigare Terraform Labs stablecoin, tappade till exempel sin koppling till den amerikanska valutan i maj, vilket satte hårt tryck nedåt på andra blockkedjetillgångar.

Ett annat algoritmiskt stablecoin som har kämpat för att hålla sig ihop med dollarn är USDD, Trons stablecoin. Den 19 juni 2022 föll altcoinn till $0.93 och sedan den 27 november har det inte lyckats återgå till handel på $1.

Dessutom är det inte bara algoritmiska stablecoins som påverkas negativt i år. USDT, som hänvisar till ett liknande fall, trots att det är den viktigaste stablecoin-tillgången på kryptomarknaden, har också haft sina nedgångar under 2022, och ibland gått bort från $1-märket.

Banan för jättarna USDC och BUSD har inte varit annorlunda. Även i skrivande stund handlas Circles stablecoin för $0.99.

Varför händer detta?

Först är det nödvändigt att analysera nedgången av algoritmiska stabila mynt. De är de mest bråkmakare på kryptomarknaden. Dessa stablecoins använder inte en tillgång som säkerhet för att behålla sin paritet med dollarn.

I denna mening styrs de av algoritmer. De är utformade för att utöka eller minska sitt totala cirkulerande utbud, samtidigt som de bibehåller sin stabilitet, i enlighet med marknadsförhållandena.

Det stora problemet är att ibland är algoritmen felaktig eller felkonfigurerad. Detta orsakar andra förhållanden än vad som var planerat för att ta bort ett stablecoins paritet med dollarn.

I fallet med USTC, till exempel Terraform Labs ekosystemet hade brister som möjliggjorde utnyttjandet av arbitragemöjligheter på grund av den låga likviditeten hos Curve (CRV) som underbyggde stablecoins paritet.

I maj minskade också DeFi Anchor-projektet, ett protokoll som gjorde det möjligt för användare att sätta in USTC för att tjäna belöningar, sin avkastning från 20 % till bara 4 %. Detta överraskade många investerare och de bestämde sig för att ta UST från Anchor och sälja det på marknaden.

Som ett resultat, på kort tid, tappade USTC sin koppling, föll till pennies på dollarn och tog ekonomin för många människor som tror på stablecoin till noll.

Missförvaltning bidrar också till stablecoins fall

Du läste rätt. Stablecoins som Dai, USDT, USDC och BUSD måste hanteras professionellt så att de inte tappar kopplingen till dollarn.

Dai, MakerDAO:s stablecoin, till exempel, har ett särskilt bra förslag att vara decentraliserad och ha sin paritet garanterad med kryptovalutor.

Men i tider av marknadskris, med priset på kryptos fallande, om Dai inte har en bra reserv, kan den förlora sin koppling till dollarn. Det händer i skrivande stund.

Centraliserade stablecoins, å andra sidan, som USDC och USDT, bör ha en beräknad reserv, för tider då kryptomarknaden kan uppleva misstro och inklusive stablecoins i osäkra marknadsögonblick.

Under kollapsen av Terra ekosystem och FTX, två stora kryptoskandaler 2022, USDT lyckades inte hålla sig stadigt, och försäljningen av stablecoin på marknaden fick det att förlora sin paritet med dollarn.

I teorin borde detta inte hända alls, eftersom stablecoins uppstod just för att ge säkerhet i tider av panik och inte längre rädsla för investerare.

Men i praktiken är det möjligt att observera att allt är helt annorlunda, och stabila tillgångar är bara mindre volatila än Bitcoin (BTC) och uppfyller inte deras värdeförslag.