(Bloomberg) — Exxon Mobil Corp.:s likvida medel gick om Alphabet Inc. för första gången sedan 2018, vilket bevisar att oljejätten är tillbaka i den stora ligan bara ett år efter att ha drabbats av en av de största aktivistaktieägarnas upprördhet i företagshistorien .
Mest lästa från Bloomberg
Exxon, som förlorade pengar för första gången i sin historia under pandemin, rankas nu som S&P 500-indexets tredje största generering av fritt kassaflöde, efter endast Apple Inc. och Microsoft Corp, enligt uppgifter som sammanställts av Bloomberg.
Som ett annat tecken på oljans återväxt, hoppade Chevron Corp. upp i graderna med ett kassainflöde som överraskade analytiker som redan väntade sig ett rekordkvartal.
Det är en trend som Jeff Currie, Goldman Sachs Group Inc.s främsta råvarustrateg, kallar "den gamla ekonomins hämnd". Även om den påskyndas av Rysslands invasion av Ukraina, sys fröet till nuvarande energirally av investerarnas preferens för tekniska aktier framför råvaror under det senaste decenniet, säger Currie, vilket ledde till anemiska investeringar i hårda energitillgångar som gruvor, oljefält och raffinaderier .
Eftersom konsumenterna känner nypa av de förhöjda bränslepriserna, är oljeforskare – särskilt de som prioriterade råolja och naturgas framför förnybara energikällor – bäst lämpade att dra nytta av det.
"Exxon och Chevron visade ett bra exempel på omfattningen av aktieägaravkastning som de kan generera för 100 dollar per fat olja", säger Matt Murphy, en Calgary-baserad analytiker på Tudor, Pickering, Holt & Co. "Det kommer att fånga radar av investerare som letar efter viss avkastning när vi går djupare in i lågkonjunkturen."
Chefer på båda företagen sa att de inte ser mycket bevis på att bränsleefterfrågan förstörs även när rädslan för lågkonjunkturen ökar.
"Jag skulle inte säga att vi ser något som jag skulle säga, vi är i en lågkonjunktur eller nära recession," sa Exxons vd Darren Woods under ett samtal med analytiker.
Exxon, Chevron, Shell Plc och TotalEnergies SE rapporterade alla rekordvinster denna vecka. Alla utökade återköpen av aktier utom Exxon, som tredubblade återköpen tidigare under året.
Det är en stark omsvängning från mycket av det senaste decenniet när sektorn hamrades för att ha fokuserat på megaprojekt, bedrövliga ekonomiska resultat och misslyckande med att främja energiomställningen bort fossila bränslen.
Exxon är förmodligen det bästa exemplet på vändningen. För bara ett år sedan gav de tre största investerarna styrelsen ett skadligt nederlag när de valde tre nya styrelseledamöter efter en häftig aktivistkampanj av Engine No. 1.
Registrera dig här för Elements, Bloombergs dagliga nyhetsbrev för energi och råvaror.
Den amerikanska oljetitanen låste därefter in investeringar på historiskt låga nivåer och sänkte kostnaderna, vilket lämnade den väl positionerad för att skörda fördelarna från stigande råvarupriser. Exxon är upp 58 % i år.
Woods sa att hans plan för att lyfta produktionen, som planerades av investerare och miljöpartister när den tillkännagavs 2018, nu lönar sig eftersom den byggde upp kassagenererande tillgångar. "Jag fick mycket press på det här och kritik, att spendera de pengarna i förväg," sa han. "Jag tror att det var rätt strategi."
Investerare börjar märka. De 10 bästa resultaten i S&P 500-indexet är alla energibolag och sektorn står nu för 4.5 % av indexet, mer än dubbelt så mycket som viktningen före pandemi. De 10 värsta inkluderar de tidigare tekniska superstjärnorna Netflix Inc. och Meta Platforms Inc.
"Vi har rekordfria kassaflödesavkastningar över hela den gamla ekonomin," sa Currie på Bloomberg TV förra månaden. "Vi har gynnat iPhones med kort cykel framför koppargruvor under det senaste decenniet, och det är den bristen vi slutar med."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/revenge-old-world-economy-big-121502115.html