Stablecoin-projekt behöver samarbete, inte konkurrens: Frax grundare

Stablecoin-projekt måste ta ett mer samarbetssätt för att växa varandras likviditet och ekosystemet som helhet, säger Sam Kazemian, grundaren av Frax Finance.

Kazemian pratade med Cointelegraph och förklarade att så länge som stablecoin "likviditeten växer proportionellt med varandra" genom delade likviditetspooler och säkerhetssystem, kommer det aldrig att finnas sann konkurrens mellan stablecoins.

Kazemians FRAX stablecoin är ett bråkdelsalgoritmiskt stabilt mynt med delar av utbudet backas upp av säkerheter och andra delar backas algoritmiskt.

Kazemian förklarade att tillväxten i stablecoin-ekosystemet inte är ett "nollsummespel" eftersom varje token blir alltmer sammanflätad och beroende av varandras prestanda. 

FRAX använder Circles USD-mynt (USDC) som en del av sin säkerhet. DAI, ett decentraliserat stablecoin som underhålls av Maker Protocol, använder också USDC som säkerhet för mer än hälften av polletterna i omlopp. När FRAX och DAI fortsätter att utöka sina marknadsvärden kommer de sannolikt att behöva mer USDC-säkerhet.

Kazemian påpekade dock att om ett projekt beslutar sig för att dumpa ett annat kan det få negativa effekter på ekosystemet.

"Det är inte populärt att säga, men om Maker dumpade sin USDC skulle det vara dåligt för Circle på grund av avkastningen de tjänar på dem."

USDC är nyckeln

Den nuvarande topp tre stablecoins efter börsvärde i ordning från toppen är Tether (USDT), USDC och Binance USD (BUSD). DAI och FRAX är båda decentraliserade stablecoins som tar fjärde och femte platserna bland toppen.

USDC har haft den största tillväxten under det senaste året av alla tre, med börsvärdet mer än fördubblades i juli förra juli till 55 miljarder dollar, vilket bringar den nästan inom räckhåll för USDT enligt CoinGecko.

Kazemian känner att USDC:s spridning över branschen och utan tvekan större insyn i sina reserver bör göra det till det mest värdefulla stabila myntet för samarbete inom ekosystemet.

Han kallade USDC för ett "låg-risk- och låginnovationsprojekt" och erkände att det fungerar som basskiktet för ytterligare innovation från andra stablecoins. Han sa:

"Vi och DAI är innovationslagret ovanpå USDC, som den decentraliserade banken ovanpå en klassisk bank."

Algo stablecoins fungerar inte

Även om FRAX stablecoin är delvis stabiliserat algoritmiskt, säger Kazemian att rena algoritmiska stablecoins "bara inte fungerar."

Algoritmiska stallmynt som Terra USD (UST), som kollapsade på ett dramatiskt sätt i maj, bibehåller sin koppling genom komplicerade algoritmer som justerar utbudet baserat på marknadsförhållanden snarare än traditionella säkerheter.

"För att ha ett decentraliserat stabilt mynt i kedjan måste det ha säkerheter. Behöver inte översäkras som Maker, men det behöver exogena säkerheter.”

Dödsspiralen i Terras ekosystem blev uppenbar när UST, som nu är känt som USTC, tappade sin pinne.

Protokollet började prägla nya LUNA-tokens för att säkerställa att det fanns tillräckligt med tokens som stöder stablecoin. Snabb prägling sänkte priset på LUNA, nu känt som LUNC, vilket utlöste en fullständig försäljning av tokens i detaljhandeln, vilket dömde ut alla förhoppningar om att återknyta.

Relaterat: Likviditetsprotokollet använder stablecoins för att säkerställa noll permanent förlust

Under veckorna fram till UST-depegen, sa Terraform Labs grundare Do Kwon att hans projekt behövde fraktioneras tillbaka stablecoin med olika former av säkerheter, särskilt BTC.

"I slutet insåg till och med Terra att deras modell inte skulle fungera", tillade Kazemian, "så de började köpa upp andra tokens."

I slutet av maj hade Terra sålde nästan alla sina 3.5 miljarder dollar värt BTC.

Terra tog ner andra projekt i dess spår, bl.a kollega algo stablecoin DEI från Deus Finance, som inte heller har lyckats återgå till dollarn i skrivande stund.