Börsen steg kraftigt på fredagen, vilket avslutade en volatil vecka med handel. Stabiliteten på obligationsmarknaden hjälpte verkligen.
För veckan upplevde indexen mini-rally, men kunde inte få några uppgångar. S&P 500, Dow och Nasdaq slutade veckan ned med 5.8 %, 4.6 % respektive 4.8 %. Att understryka den övergripande svagheten är en stramare penningpolitik, vilket Federal Reserves ordförande Jerome Powell påminde marknaderna om fredagsmorgonen.
Powell sa vid en konferens att centralbanken är "akut" fokuserad på att få ner inflationen till 2 %. Det är en påminnelse till aktiemarknaden om att Fed är stenhård på att hålla locket på inflationen – och den ekonomiska efterfrågan.
De goda nyheterna: Börsen stabiliserades i fredags efter branta nedgångar i torsdags – och aktier fick lite hjälp från obligationsmarknaden.
Den 10-åriga statsobligationsräntan slutade på 3.24 %, strax under torsdagens stängning, och ned från en flerårig högsta tidigare i veckan. Den 2-åriga statsräntan slutade på 3.18 %, nära sin torsdagsstängning på 3.16 %, och även ned från en flerårig högsta i veckan.
Det finns "viss obligationslugn uppnått i slutet av veckan", skrev Peter Boockvar, investeringschef för Bleakley Advisory Group.
En faktor som kan hjälpa avkastningen att hålla sig under sin topp: Lägre oljepriser. WTI råolja sjönk med drygt 6% till cirka 110 dollar per fat. Det är långt ner från en flermånaders topp på runt $122, som slogs tidigare i veckan.
Alla dessa krafter som håller locket på avkastningen för tillfället är en välkommen syn för aktieinvesterare som har tittat på avkastningen stiger– och aktierna rasar – som Federal Reserve har levererat historiskt stora räntehöjningar till kamp skyhög inflation.
Dessa högre kurser har väckt oro för aktiemarknaden att analytikers vinstuppskattningar sannolikt kommer att behöva sjunka. Analytiker för S&P 500-företag har reviderat sina beräkningar av vinst per aktie för 2022 uppåt i år, sammantaget, enligt FactSet. Många noterar nu att den enda riktningen vinstuppskattningar kan gå härifrån är nere.
Det återspeglas delvis på aktiemarknaden, med S&P 500 på en björnmarknad och ner mer än 20 % från sin rekordhögsta.
Men indexet kan fortsätta att se fler nedgångar om vinstuppskattningarna sänks, eftersom aktievärderingar fortfarande inte anses vara billiga. S&P 500:s sammanlagda terminspris/vinstmultipel har fallit i år till knappt 16 gånger, eftersom stigande långfristiga obligationsräntor gör framtida vinster mindre värda. Men med avkastning på så höga nivåer kommer utmaningen för investerare att vara att ta reda på "vilket är rätt pris-till-vinst och vad är intäkterna?" sa Keith Lerner, co-chief investeringskontor på Truist.
För närvarande håller S&P 500 strax över 3600 2020 poäng, en nivå på vilken köpare klev in i slutet av XNUMX. De kliver in igen runt den nivån, eftersom all positiv utveckling – som att räntorna avstannar – kommer att locka köpare .
"Börsen är kraftigt översåld", skrev Louis Navellier, grundare av Navellier & Associates.
Men på den mer optimistiska sidan hoppas vissa att marknaden återupptas högre härifrån - eller att åtminstone majoriteten av nedgångarna är över.
Obligationsmarknaden är nyckeln till den tesen, eftersom den redan har speglat mycket av Feds räntehöjningar. Även om avkastningen fortfarande kan skjuta högre härifrån, visar deras uppåtgående rörelser tecken på att ge efter för ögonblicket. Men det handlar inte bara om att de är nere från sina toppar, utan också att Fed aktivt försöker bekämpa inflationen, och lägre inflation brukar förknippas med lägre avkastning.
"Vi tror att 10-årsavkastningen toppar", skrev Dennis DeBusschere, grundare av 22V Research. "Feds åtagande att döda inflationen genom att ta risken för recession är stora motvindar för 10-årsräntorna."
Här är några aktier på gång på fredag:
Adobe
(ticker: ADBE) sjönk 1.2% efter emission mjukare vägledning än förväntat för både augustikvartalet och räkenskapsåret som slutar i november.
US Steel
(X) aktie steg 1.6% efter ståltillverkarens andra kvartals prognostoppade uppskattningar.
Twitter
(TWTR) aktie steg 1.1% efter Elon Musk pratade med anställda på sociala medieföretaget på ett allhandsmöte på torsdag. Musk kommenterade inte om han var fast besluten att förvärva företaget efter att ha nått en överenskommelse om köp
Twitter
för $ 44 miljarder.
år
(ROKU) steg 4.9%. Streamingenhetsföretaget slog en partnerskap med
Walmart
(WMT) som gör det möjligt för tittarna att göra inköp med sina fjärrkontroller medan de streamar tv-program.
Utz-märken
(UTZ) aktie ökade med 6.5 % efter att ha uppgraderats till Köp från Neutral hos Goldman Sachs.
Skriv till Jacob Sonenshine på [e-postskyddad] och Joe Woelfel kl [e-postskyddad]