SVB lade ner, Powell måste välja mellan en ny finanskris eller att höja inflationsmålet

TLDR

• Vid det kommande mötet med Federal Open Market Committee (FOMC) den 22 mars är en räntehöjning med 25 punkter den gynnade sannolikheten.
• En räntesats på 5.50 % för terminalfonder med en sänkning på 25 punkter i slutet av året
• Arbetslösheten steg till 3.6 % från 3.4 %
• GBTC rabatt minskat efter SEC-utfrågningen, en ökning med 7 % under de senaste fem dagarna
• Näst största Bitcoin-likvidation i år som skickade Bitcoin ner under $20,000 XNUMX

US

SVB Bank Run

SVB Financial Corp (SIVB) såg en 60% nedgång i aktiekursen den 9 mars samtidigt som aktierna rasade ytterligare 40% den 10 mars. En insättningskörning som ledde till tvångsförsäljning av tillgångar efter en skatteförlust på 1.8 miljarder dollar. Banken söker över 2.25 miljarder dollar, vilket hade en negativ effekt på banksektorn eftersom de fyra största bankerna såg 4 miljarder dollar utplånas från börsvärdet.

Denna smitta spred sig till många andra banker, inklusive First Republic och Signature Bank, det var allt stoppas på utbytet.

SVIB stängdes av Kaliforniens tillsynsmyndigheter; detta var det största bankfallet sedan den stora lågkonjunkturen. Det var också den 18:e största banken i USA efter totala tillgångar.

Som ett resultat sjönk den 2-åriga statsräntan med 45 bps från gårdagens högsta, den största nedgången sedan 2008.

Arbetslöshet

Arbetslösheten kom in något högre på 3.6 % än de uppskattade 3.4 %, medan den amerikanska ekonomin skapade +311,000 205,000 jobb men prognostiserades till +XNUMX XNUMX.

Fed-fonderate

Som ett resultat av ovanstående, utöver att Powell vittnade för både senaten och kammaren, floppade marknaderna mellan 25 och 50 bps för det kommande FOMC-mötet och en terminalkurs som fortsatte att förändras. I slutet av veckan prissätter marknaden en räntehöjning på 25 punkter med en terminalränta på 5.50 % och sedan en sänkning på 25 punkter i slutet av året.

Alla ögon vänder sig mot ett tryck från konsumentprisindex (KPI) som hotar på tisdag.

UK

Obeslutsam BOE

Bank of England (BoE) fortsätter att flip-flop mellan överåtstramning och inflationsupplopp. För att visa hur splittrad BoE är, talade BoE:s policymaker Catherine Mann om farorna med en fallande valuta som kommer att se en risk för import av inflation. Medan Swati Dhingra, en annan BoE-politiker, varnade för frågorna om "överstramning" och trodde att en bättre strategi skulle vara att hålla fast politiken.

Som ett resultat gick pundet till årets lägsta nivå mot dollarn på 1.18 men rally till 1.20 i slutet av fredagens stängning.

Kina

Förra helgens tillkännagivande om att Kina siktar på ett tillväxtmål på 5 % var en besvikelse. Många analytiker förväntade sig något närmare 6 %, eftersom 5 % var den lägsta prognosen på över ett kvarts sekel.

Kina har, liksom Japan, också varit en förespråkare för stimulanser, men detta för att hålla fastighetsmarknaden intakt. Lokala myndigheter och byggherrar står inför alltför stora skulder medan fastighetsvärderingar töms.

Wall Street Journal rapporterade att en tredjedel av storstäderna kämpar för att hantera enorma räntebetalningar medan utestående skulder överstiger över 120 % av förra årets inkomst.

Japan

Fredagen var guvernör Kurodas sista möte; Bank of Japan (BOJ) lämnade politiken oförändrad, vilket gav den nya guvernören, Ueda, en otroligt svår uppgift med den långvariga stimulanspolitiken. Bytte guvernör, men politiken förblev densamma,

Japans BNP för fjärde kvartalet visade att ekonomin hade stagnerat, vilket tog bort alla omedelbara påtryckningar från BOJ att göra några ändringar i politiken.