Techjättar har större problem än stigande räntor: Morning Brief

Den här artikeln publicerades först i Morning Brief. Få Morning Brief skickad direkt till din inkorg varje måndag till fredag kl 6:30 ET. Prenumerera

Fredag, september 16, 2022

Dagens nyhetsbrev är av Julie Hyman, ankare och korrespondent på Yahoo Finance. Följ Julie på Twitter @juleshyman.

Ännu en dag, ytterligare ett fall i teknikaktier.

Den oproportionerliga besvär som sektorn har drabbats av nyligen har väckt frågor om varför, exakt, tekniken till synes är så sårbar för stigande räntor.

Svaret? Räntehöjningar är långt ifrån teknikens enda problem.

Traditionellt har stigande ränteperioder konsekvenser för många sektorer - inte bara teknik. När räntorna går upp kostar det mer för företag att låna pengar för att finansiera sina företag. Det kan också innebära att konsumenter har mindre disponibel inkomst eftersom de också betalar mer för bolån och bilar och kreditkort. Den senare punkten är särskilt relevant nu. Det är inte bara bostadsköpare betala mer än 6% ränta för ett 30-årigt bolån för första gången sedan 2008 – de gör det medan betala 13.5 % mer för matvaror än en år sedan.

Med andra ord, vi ser det dubbla slaget av inflation och stigande räntor. Medan Federal Reserve har höjt räntorna för att dämpa inflationen har centralbanken fortfarande en lång väg kvar att gå. Data släpptes på tisdagen visade att inflationen fortfarande är hög på 8.3 %, även om den dämpades något i augusti.

Naturligtvis har denna miljö tagit ut sin rätt på den bredare marknaden. S&P 500 har fallit 17 % i år, och började sin nedgång innan Federal Reserve började höja räntorna den 16 mars.

Ändå har tekniken blivit hårdare. S&P Info Tech Index — vars medlemmar inkluderar teknikjättar som Apple (AAPL) Och Microsoft (MSFT) — har fallit 25 % i år. Communications Services-gruppen, med Netflix (NFLX) och Apple (AAPL), har sjunkit ytterligare — med 33 %.

Netflix Co-VD Ted Sarandos tar emot 2022 års Economic Development Visionary Award under Hollywood Chamber of Commerce 2022 Economic Development Summit i Los Angeles, Kalifornien, USA, 25 augusti 2022. REUTERS/Mario Anzuoni

Låt oss lämna modelleringen och snåla beräkningar av högre finansieringskostnader och huruvida Netflix betalar mer för att betala sina skulder än energibolagen (de bästa S&P 500-resultaten i år).

En del av teknikens underprestanda kan bero på vibe. Jag pratade med Yahoo Finances Brian Sozzi den här veckan, Goldman Sachs VD Eric Sheridan påpekade att teknik är en i sig riskabel sektor - och just nu längtar investerare efter säkerhet eftersom de är osäkra på Fed:s nästa steg.

"I slutändan, vad tekniska investerare vill ha är insyn i en lugn ekonomisk miljö," Goldman Sachs VD Eric Sheridan berättade för vår Brian Sozzi på hans företags tekniska konferens denna vecka. För att teknikaktier ska gå bra, tillade han, "Du behöver verkligen en stabil makromiljö där människor känner sig bekväma med att sätta tillbaka mer risker i sin portfölj."

Det handlar dock inte bara om känslor. Teknikföretag över hela spektrumet har sett lägre efterfrågan den senaste tiden eftersom COVID-19 har underlättat och inspirerat konsumenter att återgå till den fysiska världen. Investerare har varit tvungna att justera sina förväntningar på den framtida tillväxten för företag som Netflix och Meta (META).

Halvledartillverkare har drabbats särskilt när de har kämpat för att anpassa sig till den täta utbudet som uppstod under pandemin, följt av att den trenden avvecklades.

Paul Meeks, en veteran teknisk investerare och portföljförvaltare på Independent Solutions Wealth Management, sa till Yahoo Finance att halvledare är en viktig anledning till att han är underviktig teknik just nu.

Medan Meeks tror på teknik på lång sikt, hävdar han att den nuvarande lagerkorrigeringen utsätter dem för risker just nu. "Jag är verkligen orolig nu, eftersom den viktigaste drivkraften för tekniksektorn är halvledare. Halvledarlagren är i fara, sa han. "Halvledarföretag kommer att krävas för att leda oss ut, och tyvärr sjunker de rejält här. Jag ser ingen lättnad på kort sikt.”

Även om inflation och räntor är två problem för teknik, är de helt klart inte de enda utmaningarna som sektorn står inför just nu. På kort sikt kan åtminstone investerare fortsätta att hålla sig borta.