Teknikaktier får igen igen, av välbekanta skäl. Investerare kan skylla på oro för högre inflation, förväntningar om stramare penningpolitik från Federal Reserve och - på senare tid - en allvarlig topp i obligationsräntorna.
Mot bakgrund av historisk inflation – det amerikanska konsumentprisindexet steg i december med den snabbaste årstakten sedan 1982 – blir investerare oroliga för hur tidigt och snabbt Fed kommer att höja räntorna. Marknaderna hade prissatt tre räntehöjningar under 2022 – med den första i mars – men bullret växer att fler eller större höjningar kan vara i horisonten.
Miljardären hedgefond investerare Bill Ackman har efterlyst en "chock och vördnad"-strategi från centralbanken, med en höjning på 50 räntepunkter mer än väntat i mars. JPMorgan Chase (JPM) chef Jamie Dimon ser sex eller sju räntehöjningar komma i år.
Allt detta leder till en betydande topp i obligationsräntorna. Räntan på riktmärket 10-åriga amerikanska statsobligationer är på den högsta nivån sedan januari 2020, och nådde 1.84 % på tisdag innan den sätter sig närmare 1.82 %. Den slutade förra veckan på 1.79 % och började året på 1.53 %.
Inget av detta är bra för aktier, särskilt tekniska aktier. Värderingen av många högväxande teknikföretag bygger på vinster år in i framtiden, och förhöjda avkastningar tenderar att diskontera nuvärdet av framtida kontanter. Den stadiga ökningen av den 10-åriga avkastningen sedan början av månaden kartlägger en nedgång för tekniken – Nasdaq-100 är nere med nästan 6% under samma period.
"Det har helt klart varit en brutal start på 2022 för teknikinvesterare eftersom den åtstramande Fed-bakgrunden och stigande räntemiljön har katalyserat en stor försäljning för tekniksektorn och är ett olycksbådande tecken på att starta året", säger Dan Ives, analytiker på mäklaren och investeringsbanken Wedbush, i en notis tisdag. "Många teknikaktier faller med 15 %+ med några höga multipla namn ned 35 -40 % för att starta året.”
Ändå förblir Ives, som är bland de mest hausse av tekniktjurarna, det.
"Nyckeldebatten på gatan är om högteknologiska aktier fortfarande kan gå högre i en mer hökaktig Fed-bakgrund", sa han. "Svaret är ja."
Ives beskrev förra veckan att han tror att den kommande vinstsäsongen kommer att vara avgörande för sektorn, med Wall Street som behöver se positiv vägledning för 2022 för att komma tillbaka bakom tekniken. Han fördubblade det meddelandet i tisdags.
"Vi ser detta som den viktigaste kommande vinstsäsongen för teknikaktier på många år för att vända utvecklingen och spåra ur det negativa sentimentet," sa Ives.
Wedbush förväntar sig att mycket höga tillväxttakt, som kan avslöjas i finansiella resultat, kommer att hjälpa till att motivera tekniska värderingar, med cirka 1 biljon dollar i företagsutgifter planerade för molnprogramvara som ger ytterligare ett lyft.
"Den underliggande tillväxten för det tekniska utrymmet underskattas av Street och kommer därmed att neutralisera några av dessa uppfattade Fed-stramande motvindar," sa analytikern.
Wedbushs favoritteknikaktier med stora bolag är
Apple
och
Microsoft
,
med Tesla också
Li-cykel
(LICY) är de föredragna namnen i elfordon.
I cybersäkerhet gillar Ives
Zscaler
(ZS) och
CyberArk-programvara
(CYBR), samt
Palo Alto Networks
(PANW) och
Hållbar
(TENB)—som båda lades till Wedbushs "bästa idélista" på tisdag.
När det kommer till "värde" namn - som Ives sa kunde vara en säkerhetsfilt mitt i Fed-stormen - höjdpunkter Wedbush
Pegasystem
(PEGA),
Check Point Software Technologies
(CHKP),
Consensus Cloud Solutions
(CCSI),
Trevliga system
(Trevlig och
Ziff Davis
(ZD).
Skriv till Jack Denton på [e-postskyddad]