Tekniska investerare överlevde precis vad som kan vara den mest tumultartade vinststräckan vi någonsin sett.
Nu när vi har haft några minuter på oss att andas, här är några tankar om teknikens galna vecka:
Amazons strategi för diversifiering lönar sig: Detta var kvartalet som Amazon tydligt visade att det är mycket mer än en e-handlare. Dess Amazon Web Services molnverksamhet brinner – det är utan tvekan en mer värdefull (och mycket mindre cyklisk) verksamhet än företagets äldre e-handelsgren. Det är ingen slump att grundaren Jeff Bezos valde Andy Jassy – som byggde och drev AWS – som hans efterträdare som VD.
Men det finns mer i kvartalet. Amazons reklamverksamhet genererade 10 miljarder dollar i försäljning under den senaste perioden, efter att ha fördubblats på lite mer än ett år. Det genererar nu mer annonsdollar än Googles YouTube. Människor kommer till Amazon-butiken med avsikt – oavsett vad du söker efter kommer du att se ett urval av sponsrade annonser, dvs. reklam. Jag sökte efter "häftpistol", bara för att bevisa poängen, och resultaten inkluderade mer än ett dussin sponsrade listor.
Amazons tredjepartstjänstverksamhet har nu en årlig körhastighet på mer än 120 miljarder dollar. Verksamheten har blivit en oumbärlig kanal för leverantörer av alla sorter, tack vare dess lager- och leveranstjänster.
Amazon har byggt ett av de mest effektiva logistiknätverken på jorden – vissa analytiker bedömer att Amazon levererar fler paket i år än ett marknadsvärde på 200 miljarder dollar
United Parcel Service (POSTEN). Även efter fredagens rally på 14 % är Amazon-aktien fortfarande nedåt hittills, efter bara en minimal uppgång 2021. Aktien ser ut som ett fynd.
Du kan inte överskatta vikten av cloud computing: Ett av de viktigaste teman från de senaste två veckorna är att molnverksamheterna på Amazon, Microsoft och Alphabet bara fortsätter att bli bättre. Alla tre gav bättre resultat än väntat. Microsoft rapporterade en tillväxt på 46 % för sin Azure-verksamhet under decemberkvartalet – och förutspådde ännu snabbare tillväxt under marskvartalet. Google Cloud-intäkterna ökade med 45 % för andra kvartalet i rad. Och AWS hjälpte till att kompensera för mjukhet i Amazons kärnverksamhet för e-handel, med intäktstillväxten ökade till 40 % från 39 %, vilket accelererade för fjärde kvartalet i rad. Molnarmarna för dessa tre jättar är de bästa företagsdatorföretagen på marknaden.
Höj insatserna: Amazon höjde förra veckan månadsräntan på Amazon Prime med 15 % för månadsbetalare till $15.99; årlig prenumeration kommer att se en 17% ökning till $139. Företaget ökade senast Prime-prenumerationsgraden 2018, och kostnaderna för arbete och leverans stiger, så en prisuppgång verkar rationell.
Flytten kommer bara veckor efter
Netflix (NFLX) införde en prishöjning för sina abonnenter i USA och Kanada. Det ska bli intressant att se konsumenternas reaktion, men min misstanke är att elasticiteten är hög – tjänsterna är värdefulla och det finns inga lätta ersättningar.
Prishöjningarna indikerar hur övertygade Amazon och Netflix är om sina prenumerationer. Här är ett litet perspektiv: den
New York Times (NYT), som under de senaste veckorna tillkännagav avtal om att förvärva sportnyhetssajten Athletic och det populära ordspelet Wordle, har satt ett mål på 15 miljoner totala prenumeranter till 2027. Både Amazon och Netflix har mer än 200 miljoner prenumeranter vardera.
Spendera klokt: Alphabet deklarerade förra veckan en aktiesplit på 20 för 1, vilket kommer att sänka aktiekursen till runt 150 $. Men vad de inte gör är att betala faktisk utdelning. De borde. Företaget har 140 miljarder dollar i kontanter och motsvarande; det genererade 18.6 miljarder dollar i fritt kassaflöde under det senaste kvartalet.
Meta lyfte bara fram riskerna med att välja återköp framför utdelning. Facebook-föräldern köpte tillbaka 33 miljarder dollar i aktier under bara de två senaste kvartalen. Med tanke på Meta-försäljningen förra veckan sattes kontanterna i princip i brand. Hade bolaget istället deklarerat en särskild utdelning hade det kunnat betala innehavare nära 14 dollar per aktie.
Shakeouten är inte över: De underliggande problem som har plågat teknikaktier i månader är fortfarande på plats. Räntorna kommer att stiga ännu mer. Chips är fortfarande en bristvara. Inflationen är obehagligt hög. Marknadens aptit på spekulativa namn är låg. Det finns en anledning till att de bäst presterande tekniska aktierna hittills i år är billiga – gamla skolor som namn
VMware (VMW), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL) och
IBM (IBM).
Under de senaste två veckorna har vi lärt oss att marknaden mer än någonsin gillar konsistens. Det var det som gjorde Metas vinst och utsikter den senaste veckan så oroande: Facebook är inte längre den pålitliga prestanda som investerare har förväntat sig. Men resten av Big Tech passar fortfarande. Apple och Microsoft slår konsekvent förväntningarna med produkter som kunderna vill ha. Och du kan säga detsamma för Google och Amazon. Än en gång var Big Tech vinnare av vinstsäsongen.
Skriva till Eric J. Savitz vid [e-postskyddad]
