Tether dikes av kommersiella pappersreserver för statsskuldväxlar

Tether har framgångsrikt lämnat hela sitt företagscertifikat till förmån för amerikanska statsskuldväxlar, som nu kan utgöra cirka 56.3 % av företagets totala reserver.

“De säkraste reserverna”

Tether har infriat sitt löfte att släppa kommersiella papper.

Den ledande utgivaren av stablecoin meddelade idag att det hade eliminerat företagscertifikat från sina reserver och ersatt fonderna med amerikanska statsskuldväxlar. Enligt företaget gjordes flytten i ett försök att backa upp sina USDT-tokens med "de säkraste reserverna på marknaden."

Tethers plan att minska sina certifikatsreserver tillkännagavs först i maj. Sedan dess har företaget konsekvent fällde dess företagscertifikatreserver varannan månad, ofta flera miljarder dollar åt gången. 

Stablecoins är kryptovalutor utformade för att förbli i paritet med en statligt utgiven valuta som US-dollar eller euro. Tether är den största utgivaren av stablecoin i världen; med ett börsvärde på $ 68.3 miljarder, USDT är för närvarande det tredje största myntet efter BTC och ETH. Rivaliserande centraliserade stablecoins USDC och BUSD kommer på fjärde respektive sjunde plats med börsvärden på 45.6 miljarder dollar och 21.6 miljarder dollar.

Tethers hemsida just nu pekar på att nästan 80 % av bolagets reserver utgörs av likvida medel och kortfristiga inlåning. Av dessa likvida medel finns 12.88 % i penningmarknadsfonder, 10.25 % är bankinlåning, 5.66 % är i form av omvända återköpsavtal och 0.75 % är icke-amerikanska statsskuldväxlar. Samtidigt utgör amerikanska statsskuldväxlar 54.57 % av Tethers likvida medel. Resterande 15.89% hänförs till företagscertifikat. När webbplatsen väl har uppdaterats för att återspegla Tethers nya reservsammansättning kan företagets amerikanska statsskuldväxlar utgöra upp till 70.46 % av dess likvida reserver – eller cirka 56.3 % av dess totala reserver.

Spelar det någon roll?

Tethers senaste rapport är en del av stablecoin-emittentens pågående ansträngning att öka transparensen i sina förfaranden efter att ha drabbats av flera vågor av rädsla, tvivel och osäkerhet kring tillståndet för dess reserver. Smeknamnet "Tether truthers" av resten av kryptoindustrin, har kritiker upprepade gånger hävdat att företaget, genom sin blotta storlek, utgjorde ett existentiellt hot mot krypto och det bredare finansiella systemet. 

Oron kring Tether har varit svåra att lindra. Från 2017 till 2022 har företaget fått sina reserver granskade tio gånger av sex olika byråer, men detta har inte gjort mycket för att dämpa negativa rykten. I augusti, Tether vowed att gå igenom en fullständig revision efter en artikel i Wall Street Journal kritiserade företaget för att ännu inte ha gjort en "revision som liknar en företagskoloskopi."

Medan USDT redan har tappat sin $1-peg tidigare, har token alltid snabbt återfått sitt värde, även i högtrycksfall. Under marknadsoro orsakad av Terras implosion i maj kunde Tether lösa in USDT till ett värde av mer än 8 miljarder dollar utan att drabbas av några större problem.

Kommer det att räcka med ökad insyn och fullständiga revisioner för att Tether ska kunna avskaffa tvivel om läget för dess reserver? Det har det inte så långt, men man kan hoppas. 

Friskrivningsklausul: I skrivande stund ägde författaren till detta stycke BTC, ETH och flera andra kryptovalutor.