Dow skjuter i höjden, Big Tech faller: Vad är nästa steg för aktier när investerare väntar på Fed-vägledning

För tekniksektorn, särskilt megacap-namnen, var resultatet ett stort hinder för resultatet. För allt annat var marknaden översåld på kort sikt samtidigt som optimismen byggde över förväntningarna att Federal Reserve och andra stora globala centralbanker kommer att vara mindre aggressiva när det gäller att strama åt penningpolitiken i framtiden, sa han.

Läsa: Marknadens förväntningar börjar skifta i riktning mot långsammare räntehöjningar från Fed

Det som är talande är att den räntekänsliga tekniksektorn vanligtvis skulle förväntas dra nytta av en dämpning av förväntningarna på en stramare penningpolitik, säger Suzuki, som hävdar att teknikaktier sannolikt kommer att ha en lång period av underpresterande jämfört med sina kollegor efter att ha lett den. marknaden högre under de senaste 12 åren, ett resultat som begränsats av skyhöga vinster efter uppkomsten av covid-19-pandemin 2020.

RBA har hävdat att det fanns "en stor bubbla inom stora delar av aktiemarknaden i över ett år nu", sa Suzuki. "Vi tror att det här är processen med att bubblan töms och vi tror att det förmodligen finns längre kvar."

Dow
DJIA,
+ 2.59%
steg med nästan 830 poäng, eller 2.6 %, på fredagen för att sluta på två månaders högsta och logga en veckouppgång på mer än 5 %. Blue-chip-mätarens ökning i oktober var 14.4 % till och med fredag, vilket skulle markera den starkaste månatliga ökningen sedan januari 1976 och dess största oktoberuppgång någonsin om den håller i sig till måndagens stängning, enligt Dow Jones Market Data.

Även om det var en tuff vecka för många av Big Techs största bestar, var det tekniktunga Nasdaq Composite
COMP,
-8.39%
och teknikrelaterade sektorer studsade kraftigt på fredagen. Den tekniktunga Nasdaq svängde till en veckouppgång på mer än 2 %, medan S&P 500
SPX,
+ 2.46%
steg nästan 4 % för veckan.

Big Tech-företag förlorade mer än 255 miljarder dollar i börsvärde under den senaste veckan. Apple Inc.
AAPL,
+ 7.56%
flydde blodbadet, samlade fredag ​​som investerare verkade okej med en rapport om blandade intäkter. En parad av nedslående vinster sänkte aktier i Facebook-föräldern Meta Platforms Inc.
META,
+ 1.29%,
Googles förälder Alphabet Inc.
GOOG,
+ 4.30%

GOOGL,
+ 4.41%,
Amazon.com Inc.
AMZN,
-6.80%
och Microsoft
MSFT,
+ 4.02%.

Mark Hulbert: Teknikaktier faller — så här vet du när du ska köpa dem igen

Tillsammans har de fem företagen förlorat sammanlagt 3 biljoner dollar i börsvärde i år, enligt Dow Jones Market Data.

Åsikt: En förlust på 3 biljoner dollar: Big Techs hemska år blir värre

Aggressiva räntehöjningar från Fed och andra stora centralbanker har straffat teknik- och andra tillväxtaktier mest i år, eftersom deras värde baseras på förväntningar på vinster och kassaflöde långt in i framtiden. Den åtföljande ökningen av avkastningen på Treasurys, som ses som riskfria, ökar alternativkostnaden för att hålla mer riskfyllda tillgångar som aktier. Och ju längre ut de förväntade intäkterna sträcker sig, desto större träff.

Överdriven likviditet - en nyckelingrediens i alla bubblor - har också bidragit till teknisk svaghet, sa RBA:s Suzuki.

Och nu ser investerare en framväxande risk för Big Tech-intäkterna från en generell avmattning i ekonomisk tillväxt, sa Suzuki.

"Många människor har föreställningen att dessa är sekulära tillväxtaktier och därför immuna mot upp- och nedgångarna i den övergripande ekonomin - det är inte alls empiriskt sant om man tittar på historien om vinster för dessa aktier", sa han.

Techs överprestation under den covid-inspirerade lågkonjunkturen kan ha gett investerare ett felaktigt intryck, där sektorn gynnades av unika omständigheter som gjorde att hushåll och företag blev mer beroende av teknik i en tid då inkomsterna ökade på grund av finanspolitisk stimulans från regeringen. I en typisk avmattning tenderar tekniska vinster att vara mycket ekonomiskt känsliga, sa han.

Feds policymöte kommer att vara den viktigaste händelsen under veckan som kommer. Medan investerare och ekonomer överväldigande förväntar sig att beslutsfattare kommer att leverera ytterligare en supersize räntehöjning på 75 punkter, eller 0.75 procentenheter, när den två dagar långa sammankomsten avslutas på onsdag, ökar förväntningarna på att ordförande Jerome Powell ska indikera att en mindre december kan vara på bordet. .

Alla tre stora indexen är dock kvar på björnmarknaderna, så frågan för investerare är om studsarna denna vecka kommer att överleva om Powell misslyckas med att signalera en nedväxling av förväntningarna på räntehöjningar nästa vecka.

Se: Ännu en jumboräntehöjning från Fed väntas nästa vecka och då blir livet svårt för Powell

Dessa förväntningar bidrog till att driva Dows stora uppgångar under den senaste veckan, tillsammans med solida intäkter från ett antal komponenter, inklusive global ekonomisk klockslag Caterpillar Inc.
KATT,
+ 3.39%.

Sammantaget gynnades Dow eftersom det är "mycket tekniskt lätt, och det är väldigt tungt inom energi och industri, och det har varit vinnarna", Art Hogan, marknadschef på B. Riley Wealth Management berättade för MarketWatchs Joseph Adinolfi på fredag. "Dow har bara fler av vinnarna inbäddade i sig och det har varit hemligheten bakom dess framgång."

Samtidigt överträffade Invesco S&P 500 Equal Weight ETF
RSP,
+ 2.08%,
upp 5.5 % under veckan, jämfört med den börsvärdevägda SPDR S&P 500 ETF Trust
SPIONERA,
+ 2.38%,
underströk att även om teknik kan vara sårbart för fler nedgångar, "har traditionella delar av ekonomin, inklusive sektorer som handlar till en lägre värdering, visat sig motståndskraftiga sedan de breda marknaderna studsade för nästan två veckor sedan", säger Tom Essaye, grundare av Sevens Report Research , i en fredagsanteckning.

"Om man tar ett steg tillbaka, börjar den här marknaden och ekonomin mer allmänt påminna mig om upplägget 2000-2002, där extrem teknisk svaghet tyngde de stora indexen, men mer traditionella delar av marknaden och ekonomin presterade bättre", skrev han.

Suzuki sa att investerare bör komma ihåg att "björnmarknader alltid signalerar ett ledarskapsbyte" och det betyder att tekniken inte kommer att ta tyglarna när nästa tjurmarknad börjar.

"Du kan inte diskutera att vi redan har en signal och signalen säger att nästa cykel inte kommer att se ut som de senaste 12 åren," sa han.