Investerarguiden till TrueFi Capital Markets

Vad är kryptokapitalmarknader?

Liksom i traditionell finans kopplar kryptokapitalmarknader avkastningssökande investerare till kapitalallokatorer, som ofta representerar en mängd olika investeringsstrategier. Men till skillnad från den gamla modellen använder denna nya marknadsplats blockchain-infrastruktur för att ge tillgång till alternativa digitala tillgångar, öka finansieringseffektiviteten, minska avgifterna och viktigast av allt, lägga till transparens när det gäller ekonomi och realtidsrapportering.    

Men tillvägagångssättet för blockkedjeintegration och decentralisering varierar mycket. Medan vissa marknader förlitar sig på centraliserade försäkringsgivare, delegerar andra DeFi-protokoll detta jobb till portföljförvaltare, eller till och med söker folkmassans visdom i form av DAO-deltagare.

Kapitalmarknaderna skiljer sig också åt i hur de försöker erbjuda ett bredare utbud av säkerhetsalternativ. När utlåning initialt introducerades till DeFi begränsades låntagarna till de vanliga översäkrade lånen på plattformar som AAVE. Att ta itu med kapitalineffektiviteten hos utlåning med översäkerhet kommer att göra det möjligt för DeFi-långivare att utöka sin marknadsandel; den totala adresserbara marknaden för global utlåning är 8 biljoner dollar. 

Låntagare har idag tillgång till lån utan säkerhet genom en ny typ av kreditprotokoll. I den här sponsrade guiden kommer TrueFi – ett av de första kreditprotokollen att förnya sig bortom begränsningarna för översäkrad utlåning, hjälpa oss att förklara deras tillvägagångssätt. 

Vad är TrueFi?

TrueFi är ett kreditprotokoll utformat för att bryta ner barriärerna för kapitalineffektivitet genom en hybridisering av styrning i kedjan och kreditbaserad utlåning. Att använda on-chain-styrning introducerar en ny nivå av transparens, medan kreditbaserad utlåning gör det möjligt för långivare att hantera risker genom traditionella due diligence- och underwriting-metoder och portföljförvaltning. Tillsammans tillåter de två tillvägagångssätten TrueFi att erbjuda lån utan behov av översäkerhet.

Medan TrueFi först lanserades för att koppla samman poolade långivare med kontrollerade krypto-infödda låntagare, är TrueFi nu också ett hem för oberoende portföljförvaltare som vill allokera kapital till verkliga möjligheter. Detta representerar en ny metod för fondförvaltning, som minskar omkostnaderna för att driva en fond samtidigt som dörren öppnas för global DeFi-likviditet.

Dessutom hävdar TrueFi att att erbjuda krediter i kedjan ger investerare mer insyn i sina kapitalbeslut, vilket möjligen till och med förhindrar de centraliserade långivareimplosioner som nyligen observerats på kryptomarknaderna. Mest av allt bygger TrueFi på tron ​​att dessa fördelar, sammantaget, äntligen kommer att locka traditionellt institutionellt kapital till DeFi.

Branschledare ser till TrueFi som en potentiell katalysator för DeFis marsch mot bred adoption, särskilt bortom krypto-native användning. Även om den inte eliminerar inneboende kredit- eller smarta kontraktsrisker, kan den här nya modellen potentiellt förändra paradigmet. 

Historien om TrueFi

TrueFi var introducerade by Archblock som DeFis allra första utlåningsprotokoll utan säkerhet i november 2020. De var det första DeFi-protokollet som skapade ett osäkrat lån i kedjan till Alameda Research. Medan Archblock hanterade de flesta ansvar utanför kedjan (som känn din kund och kreditkontroller), var TRU-tokeninnehavare aktiva med att godkänna både nya låntagare och individuella lån. 

Sedan dess har TrueFi utvecklats till att fatta lånebeslut styrda av en kreditmodell, samtidigt som man tar hänsyn till skillnader mellan låntagare genom traditionell emissionsgaranti. Detta har dramatiskt ökat upplåningstakten samtidigt som det har lagt till förbättringar av insatser, styrning och långivares likviditet.

Efter att ha vuxit med över 1.7 miljarder dollar i ursprung genom sitt utlåningsprotokoll, lanserade TrueFi officiellt sina on-chain-kapitalmarknader och öppnade TrueFi för att fungera som finansiell infrastruktur för nästan alla typer av kreditfinansieringsmöjligheter. Kreditmarknaderna tillåter fondägare eller portföljförvaltare föra sina portföljer i kedjan, med djupa kontroller över nästan alla delar av deras portfölj, inklusive val av långivare, avgiftsstruktur, strategi och löptid. Detta kvartal kommer TrueFi att lägga till ytterligare institutionella uppgraderingar såsom tranchering och en dedikerad kapitalallokeringsperiod, vilket drar protokollet mot funktionsparitet med de låneprodukter som finns tillgängliga inom traditionell finans.

I juni 2022, TrueFi meddelade en andra betydande milstolpe i dess färdplan mot progressiv decentralisering. De bildade TrueFi Foundation, en juridisk person som företräder intressena för en nybildad TrueFi DAO. Denna uppdatering följde lanseringen av bindande omröstning i kedjan och en överföring av viktiga TrueFi smarta kontrakt till DAO:s kontroll, vilket formellt lade framtiden för protokollet i händerna på dess tokeninnehavare och användare. Genom att starta TrueFi DAO kan TrueFi fungera helt oberoende av Archblock. I sin tur kommer Archblock att förbli en viktig bidragsgivare till TrueFi, men fokusera sina ansträngningar på att vara den institutionella bryggan mellan traditionell finans och TrueFi-infrastruktur.

TrueFis uppdrag har utvecklats under hela dess historia. Även om TrueFi började med avsikten att bli DeFis ledande utlåningsprotokoll utan säkerhet, har TrueFis senaste steg mot decentralisering och tillväxten av verklig utlåning på protokollet drivit TrueFi mot ett mycket större uppdrag. Idag, TrueFi tillstånd det är att bli enoffentligt ägt och drevet finansiellt verktyg,' betonar kreditbaserad utlåning för hela den globala lånemarknaden. 

Vilken inverkan kan TrueFi Capital Markets ha på TradFi och DeFi?

DeFi har länge kämpat för att hitta avkastning som inte är korrelerad med krypto. Som ett resultat av detta känns likviditeten till och med de mest robusta översäkerhetsprotokollen stramare i marknadsnedgångar. Teamet på TrueFi hävdar att om DeFis utlåningsekosystem hade mer verklig exponering och större transparens, skulle färre enskilda aktörer kunna hota likviditetsmisslyckanden med en nedgång på den inre marknaden.

Dirigera DeFi-likviditet till verklig utlåning 

Att öppna DeFi-likviditetsleverantörer för portföljförvaltare fångar den verkliga nyttan, eftersom TrueFi kan tillhandahålla kreditbaserad utlåning där DeFi inte kan. Till exempel lade TrueFi nyligen till USDC.homes, en portfölj dedikerad till att tillhandahålla lån till Texas-baserade bostadsköpare. Denna typ av exponering genererar avkastning som inte är korrelerad med kryptoekosystemet, vilket ger direkt verklig påverkan samtidigt som den diversifierar en kryptolångivares portfölj. Det är inte bara en stabiliserande kraft utan också en DeFi-adoptionsdrivrutin. Som ett resultat ser TrueFi det som bron till de återstående 8 biljonerna på den traditionella globala kreditmarknaden.

Kapitaleffektivitet för utlåning i kedjan

För att denna "TradFi-till-DeFi"-brygga ska fungera måste utlåningsprotokoll attrahera traditionella portföljförvaltare och långivare. TrueFis on-chain portföljförvaltning har blivit en stor attraktion eftersom den ger mer kapitaleffektivitet till låntagare och ger förvaltare större likviditet till lägre kostnader utan att offra kontrollen över sin portfölj.

TrueFi hävdar också att flyttning av verksamheten på kedjan tar bort traditionella flaskhalsar och gör godkännandeprocessen mer effektiv. Automatiserade smarta kontrakt, bred portföljåtkomst från lansering och transparent utlåningshistorik ersätter mycket av det mänskliga kapital som behövs för traditionell insamling, rapportering och förvaltningsändamål.   

Ökad tillgång till långivare

De bästa lånemöjligheterna presenteras sällan för investerare som inte är förmögna individer eller institutioner. Detta händer av en mängd olika anledningar: krav på långivares behörighet (som ackreditering eller att vara utanför amerikansk jurisdiktion), minimikrav på åtaganden, eller helt enkelt det faktum att att söka upp privata investerare för premiäraffärer har låg avkastning i tid för portföljförvaltaren. 

TrueFi byggde sin kapitalmarknad för att hjälpa portföljförvaltare att utöka dessa möjligheter till en bredare pool av investerare. Och som traditionella kapitalmarknader behåller portföljförvaltare (PM) kontrollen över investerarnas valbarhet. Genom att ta med alternativa investeringar i kedjan, mildrar TrueFi flera nackdelar som mindre investerare möter på traditionella finansmarknader när det gäller att implementera strategisk tillgångsallokering med alternativ, diversifiera tvärsnitt och hantera investeringar. 

I slutändan får denna modell sitt värde från dess effektivitet och transparens. Och eftersom det lockar fler portföljförvaltare till DeFi-utlåningsekosystemet, tror TrueFi att det kommer att erbjuda investeringsmöjligheter till investerare som de inte skulle kunna komma åt någon annanstans.

Hur fungerar TrueFi Capital Markets?

Onboarding med TrueFi

För att lansera en portfölj på TrueFi måste förvaltare först godkännas av TrueFi-styrningen. Chefer gör vanligtvis ett offentligt inlägg för att presentera sig själva och få stöd från communityn för sin onboarding.

För att offentligt lansera sin portfölj till TrueFis tusentals långivare måste förvaltare ingå ett juridiskt avtal för att få tillgång till tjänster som krävs för att designa och lansera en kompatibel portfölj. Tidigare kördes denna process genom Archblock. En liten men växande lista med leverantörer erbjuder TrueFi-managerslösningar som känn din kund-checkar eller co-marketing-stöd. 

PM betalar en protokollavgift på alla utestående lån i sin portfölj till TrueFi DAO-kassan, vilket är hur DAO genererar inkomster. TrueFi täcker nästa steg för att lansera en portfölj på deras webbplats.

Portföljförvaltare

När serviceavtalet har undertecknats är portföljförvaltare ansvariga för att teckna lån som de tar upp. Denna form av "delegerad emissionsgaranti" gör det möjligt för DAO att fokusera på att stödja TrueFi-infrastruktur samtidigt som den placerar rollen att hantera riskerna och avkastningen för en lånebok i händerna på relevanta branschexperter, nämligen portföljförvaltarna.

Utöver screening för anti-penningtvätt (AML) och bekämpning av finansiering av terrorism (CFT), utför statsministern lånekontrakt med varje låntagare. Detta avtal ger rättslig regress i händelse av ett fallissemang. I slutändan förlitar sig protokollet på PM-expertis och betygsätter dem genom att rapportera låneresultatet i kedjan. PM med bättre prestanda är mer benägna att locka långivare till sina portföljer. 

För Investerare

Investerare på Archblocks institutionella plattform genererar hållbar avkastning och har en varierad lista över alternativa tillgångar och portföljer att välja mellan. Långivare på TrueFi tjänar avkastning på både utlånade stablecoins och insatta TRU.

Investerare interagerar med portföljförvaltare på samma sätt som de gör med likviditetspooler. De antingen tillhandahåller eller tar ut likviditet från fonden. Vissa portföljer är tillåtna, vilket innebär att investerare behöver godkännande från PM. Oavsett vilket måste alla investerare uppfylla KYC-kraven innan någon verksamhet bedrivs. Investerare får portföljtokens som representerar deras investering efter insättning. När en portfölj är stängd löser likviditetsleverantörer in sina portföljtokens för att ta ut pengar plus upplupen ränta.

låntagare

Låntagare använder TrueFi's ansökningsblankett att få kontakt med en chef. Eftersom det är PM:s ansvar att teckna lånet, kommer godkännandekraven att variera från chef till chef. Vissa kan välja att låna ut med 100 % LTV eller andra kan låna ut utan erforderlig säkerhet. Vissa kan kräva tokeniserade säkerheter som USDT, eller så kan de acceptera fysisk egendom. 

Allt detta beror på portföljens uppdrag. Vissa förvaltare kanske vill rikta in sig på högre avkastning genom att erbjuda lån utan säkerhet till högförmögna institutioner. Och vissa förvaltare kanske vill ha en diversifierad portfölj med en blandning av lån med hög och låg APY. 

Inneboende risker

Oavsett strategier är det viktigt att komma ihåg att även med expertgarantier, kreditprövningar och rättsliga åtgärder, finns det fortfarande risker för fallissemang. TrueFi beskrev de ytterligare skyddsåtgärder de vidtar för att minska dessa risker i en blogginlägg. Dessutom kräver alla protokoll med ett lager av styrning utanför kedjan en högre grad av förtroende än total styrning i kedjan. Som alla osäkra låneprotokoll är TrueFis mål att utveckla innovativa lösningar som erbjuder så mycket transparens som möjligt samtidigt som man erkänner den inneboende risken. När det gäller tekniska risker har TrueFi genomgått fem smarta kontraktsrevisioner och förblir hackfri.

Utgående Tankar

Experterna på TrueFi tror att 8 biljoner dollar global kreditmarknad är mogen för blockchain-avbrott. Det finns för många ineffektiviteter och flaskhalsar som hindrar kapitalflödet till solida investeringar, medan både tillgångsbegränsningar och hyressökande mellanhänder hindrar privatinvesterare från att få tillgång till alternativa investeringar. Genom att lösa för dessa ineffektiviteter och öppna upp åtkomst är TrueFi i en kapplöpning om att bli det första protokollet för biljoner dollar. 

Blockworks senaste TwitterSpace med TrueFi, Maple Finance och Goldfinch visade hur mycket den konkurrensen hettar till. 

TrueFi ser sig själv som det första kreditprotokollet och har den största boken av lån. Deras senaste utvecklingar inom verklig utlåning, decentralisering och on-chain portföljförvaltning kan göra dem förberedda för framgång. För nu kommer investerare och åskådare att behöva vänta och se om denna dragkraft räcker för att locka institutionellt intresse och lägga till ytterligare några nollor till TrueFis totala värde låst.

Varning: Ingenting i denna sponsrade guide är avsett att ge investerings-, juridisk eller skatterådgivning och ingenting i den här artikeln ska tolkas som en rekommendation att köpa, sälja eller hålla någon investering eller att engagera sig i någon investeringsstrategi eller -transaktion.

Detta innehåll är sponsrat av TrueFi.

Delta i DAS: LONDON och hör hur de största TradFi- och kryptoinstitutionerna ser på framtiden för kryptos institutionella adoption. Registrera här.