Nedgången på 3AC: Är marknaden redo för en ny krasch

Medan Bitcoin och kryptomarknaden i stort har försökt återhämta sig de senaste dagarna, fortsatte Three Arrows Capitals (3AC) elände att förvärras.

3AC skapar rubriker igen och det har blivit värre den här gången. Kryptoinvesteringsföretaget har enligt uppgift misslyckats med sitt 15,250 660 Bitcoin-lån, såväl som ett $XNUMX miljoner USDC-lån. Detta resultat hotar att driva kryptomarknaden in i ännu en FUD-inducerad krasch.

Hur kom vi hit?

En kryptoanalytiker från Terra Research Forum som går under pseudonymen FatMan gav en detaljerad analys av vad som hände. 3AC uppges ha använt de lånade medlen för att utföra långa positioner med hävstång på Bitcoin. Marginalkravet för den handeln var 24,000 XNUMX $.

3AC-avsnittet var lika mycket en berättelse om girighet som något annat, hävdade han, med tanke på att dess chefer verkställde positionen utan att meddela företagets partners. Enligt FatMan ska de ha hållit den långa positionen hemlig eftersom de inte förväntade sig att priserna skulle sjunka så lågt.

Degenhandeln

3AC hade en enorm marginal lång på BTC med ett likvidationspris på cirka $24k. De höll detta hemligt, även för sina partners, eftersom de inte trodde att det realistiskt skulle gå så lågt. Terra, LFG och marknadsförhållanden fick bitcoin att störta ... (1/14)

— FatMan (@FatManTerra) Juni 23, 2022

FatMan fortsatte med att tillägga att 3AC lånade mer pengar från handelsföretag och stora kryptoinnehavare medan marknaden kraschade, i ett försök att säkra mer likviditet. De misslyckades också med att avslöja sin tidigare handel, och grävde därmed längre ner i gropen de redan var i.

Att betala pipan – eller inte

Påstås misslyckades 3AC heller med att tillhandahålla de säkerheter som var nödvändiga för att undvika likvidation, vilket ökade säljtrycket på Bitcoin. Detta var ungefär samtidigt som BTC sjönk från $24,000 20,000 till $XNUMX XNUMX.

FatMan uppskattar att 3AC hade tillgångar värda 400 miljoner dollar den 23 juni medan den ackumulerade skulden var värd 2 miljarder dollar. Detta innebär att de flesta av dess borgenärer inte kommer att få tillbaka sina pengar.

De flesta borgenärer kommer aldrig att få betalt eftersom det helt enkelt inte finns tillräckligt med pengar att gå runt. Runt 1.6 miljarder dollar är borta – pengar som gick till BTC-gruvarbetare som dumpade sina positioner och stora fonder med öppna shorts (kanske till och med en fond som förlänger räddningsaktioner just nu). (9/14)

— FatMan (@FatManTerra) Juni 23, 2022

Kommer standardinställningen att utlösa en ny krasch?

Likvidationen av 3AC:s belånade position har redan orsakat skador på marknaderna. Den har inga fler belånade positioner som kan utlösa mer nedsida i händelse av likvidation. Det finns dock inget att säga hur långt kaninhålet går.

Det är oklart om några av borgenärerna eller andra berörda parter kommer att tvingas sälja sina BTC-innehav för att betala av sina egna skulder. FUD från 3AC:s standard kan också utlösa fler FUD-inducerade försäljningar. Detta återstår dock att se, även om Bitcoin upplevde några nedgångar timmar efter att 3AC-standarden tillkännagavs.