Under de senaste åren har stock-to-flow-modellen som PlanB föreslagit blivit mycket känd. En kvantitativ studie publicerad på sajten planbtc.com visar modellen och förutsägelsen att Bitcoin (BTC) kan nå en kapitalisering på 100 biljoner dollar. Uppenbarligen var kryptoindustrin, inklusive jag själv, fascinerad av modellens logik och ännu mer av tanken att den kunde nå och överstiga 100,000 2021 $ redan XNUMX.
Faktum är att stock-to-flow-modellen antar att det finns ett samband mellan mängden av en ädelmetall som bryts varje år (flöde) och den mängd som redan bryts tidigare (stock).
Till exempel är guldet som bryts varje år knappt 2 % av guldet i omlopp (som innehas av centralbanker och privatpersoner). Det tar över 50 år – med dagens utvinningstakt – att fördubbla beståndet i omlopp, vilket i praktiken gör guld till en bristvara.
PlanB antar att Bitcoin, som av många anses vara digitalt guld, kan följa detta förhållande mellan kvantiteten i cirkulation och kvantitet som bryts under året, och föreslår ett kartesiskt plan (med logaritmisk axel i både X- och Y-axeln) där Bitcoins tillväxt över tiden följer en tillväxt som kan beskrivas med en regressionslinje (med maktlagsformel).
De studsar som hittas vart fjärde år eller så beror på halvering eller halvering av den förväntade ersättningen för varje brutet block. Protokollet för Bitcoin föreskriver att var 210,000 XNUMX:e block sker en halvering av antalet Bitcoin som tilldelas varje block till gruvarbetaren som vinner det kryptografiska testet.
Relaterat: Prognosering av Bitcoin-pris med kvantitativa modeller, del 2
Förmodligen hade Satoshi Nakamoto, när han tänkte på halveringsfenomenet, gjort det för att anta en fördubbling av priset vart fjärde år. Samtidigt har PlanB visat att Bitcoin under de första 10 åren av historien har rört sig runt en exponentiell funktion som innebär att priset för varje halvering tiodubblas istället för att fördubblas.
Orsak #1
Det första skälet är följande: Kan vi verkligen anta att Bitcoin kommer att nå 1 miljard dollar i värde runt 2039?
En miljard per Bitcoin skulle innebära att kapitaliseringen skulle nå cirka 20,000 130 biljoner dollar, "bara" XNUMX gånger aktiemarknadernas nuvarande värde. För att inte tala om att under de följande åren skulle värdet, enligt denna modell, vara avsett att tiodubblas.
Uppenbarligen är detta otänkbart, även och särskilt för de kommande två punkterna.
Orsak #2
Det andra skälet är att modellen inte tar hänsyn till efterfrågan utan bara bristen, och Bitcoin är nu inte längre den enda kryptotillgången i omlopp. Dess dominans avtar på grund av de många nya projekt som oundvikligen drar uppmärksamhet (och investeringar) bort från digitalt guld.
Faktum är att det är just underlåtenheten att beakta effekten av efterfrågan som gör att stock to flow-modellen är ofullständig; en knapp tillgång har ett värde om folk vill köpa den. En målning av en okänd konstnär, även om den är vacker och även om den tillhör en samling av ett fåtal målningar, är ingenting värd om det inte finns något intresse från någon som vill äga den.
Jag diskuterade detta i min artikel för några månader sedan när jag föreslog en modell för Bitcoin-förutsägelse baserad på efterfrågan istället för knapphet. Enligt den här modellen skulle det ta cirka fyra biljoner plånböcker i omlopp för att Bitcoin ska bli värt en miljard – helt otänkbart som ett scenario.
Relaterat: Prognosering av Bitcoin-pris med kvantitativa modeller, del 3
Orsak #3
Det tredje skälet kommer från själva lager-till-flöde-konstruktionen.
Om vi istället för att göra regressionen från början till idag, antog att vi hade gjort det i slutet av varje period före halveringen, hade regressionen alltid varit annorlunda.
Om vi hade beräknat att beståndet skulle flyta i slutet av den första halveringen, skulle förutsägelserna ha varit att nå kapitaliseringen av diamanter över hela världen redan i september 2016. I slutet av den andra halveringen i augusti 2016 var dock regressionslinjen indikerade att Bitcoins kapitalisering skulle nå den för guld 2021 medan vi fortfarande är en tiondel av vägen dit.
Relaterat: Prognosering av Bitcoin-pris med kvantitativa modeller, del 4
Så, Bitcoins väg i det kartesiska planet med en dubbel logaritmisk axel, föreslagen av PlanB, kan med största sannolikhet inte betraktas som en rät linje utan en kurva (med en matematisk beskrivning som ännu inte har studerats) som tenderar att plana ut över tiden, vilket i praktiken ogiltigförklarar den alltför optimistiska förutsägelsen av stock-to-flow-modellen som föreslagits av PlanB.
Denna artikel innehåller inte investeringsråd eller rekommendationer. Varje investerings- och handelsrörelse innebär risker och läsare bör göra sin egen forskning när de fattar ett beslut.
De åsikter, tankar och åsikter som uttrycks här är författarens ensamma och återspeglar inte nödvändigtvis Cointelegraphs åsikter och åsikter.
Daniele Bernardi är en serieentreprenör som ständigt söker efter innovation. Han är grundaren av Diaman, en grupp dedikerad till utvecklingen av lönsamma investeringsstrategier som nyligen framgångsrikt utfärdade PHI Token, en digital valuta med målet att slå samman traditionell finansiering med kryptotillgångar. Bernardis arbete är inriktat på utveckling av matematiska modeller som förenklar investerares och familjekontors beslutsprocesser för riskminskning. Bernardi är också ordförande för investerartidningen Italia SRL och Diaman Tech SRL och är VD för kapitalförvaltningsföretaget Diaman Partners. Dessutom är han förvaltare av en kryptohedgefond. Han är författare till Genesis of Crypto Assets, en bok om kryptotillgångar. Han erkändes som en ”uppfinnare” av Europeiska patentverket för sitt europeiska och ryska patent relaterat till mobilbetalningsområdet.
Källa: https://cointelegraph.com/news/three-reasons-why-planb-s-stock-to-flow-model-is-not-reliable