Osäkerhet i värderingen av icke-fungibla tokens

Non-Fungible Token (NFT)-marknaden skjuter i höjden och många fler människor skapar, köper, säljer och byter NFT. Det finns många utmaningar på denna nya marknad och en av de största utmaningarna är värderingen av NFT.

Värdering av NFT är en stor okänd. Det finns inga fall om hur en NFT ska värderas, och dess närmaste analogi, den med värdering av konst, är ganska grumlig. Vad som är tydligt är att en NFT kräver en ny metod för värdering och ett bättre sätt att hantera den digitala tillgången som är associerad med NFT för att bibehålla det värdet.

Rättvis marknadsvärdering

För skatteändamål är värdet på en NFT dess Fair Market Value, eller FMV. Verkligt marknadsvärde är det pris till vilket NFT skulle byta ägare mellan en villig köpare och en villig säljare, varken är under något tvång att köpa eller sälja och båda har rimlig kunskap om relevanta fakta. Detta värde kan inkludera den digitala bilden som är associerad med NFT, baserat på NFT:s smarta kontrakt, såväl som rättigheter för visning och reproduktion av bildens verkliga föremål, vilket är baserat på avtalsförpliktelserna mellan säljaren och köpare av NFT. 

Fair Market Value är starkt beroende av konceptet "den mest relevanta marknaden" - det vill säga den marknad där en sådan vara oftast säljs till allmänheten. Även om auktionsförsäljning kan anses vara den "mest relevanta marknaden" under vissa omständigheter, kommer den specifika karaktären hos varje NFT och den onlinemarknadsplats (till exempel OpenSea) den är listad på att användas för att bestämma "mest relevant marknad".

Analogin är hur konstverk värderas. Ett tryck som publicerades förra året kommer sannolikt inte att ha hittat in på auktionsmarknaden. Detsamma kommer att gälla för en NFT som är unik och som ännu inte har auktionerats ut. Så i det här fallet är den "mest relevanta marknaden" det begärda priset för NFT.

Men först lite NFT-statistik:

• Den dyraste NFT som någonsin sålts var "The First 5000 Days" av Beeple för 69.3 miljoner dollar – vilket gör det till det dyraste virtuella föremålet som någonsin handlats på någon plattform i historien. 
• Det säljs NFTs för 10-20 miljoner dollar i blockkedjan varje vecka.
• Nonfungible.com översteg ett värde på 2 miljarder dollar 2021.
• Samlarföremålsmarknaden är den snabbast växande digitala marknaden.
• På OpenSea var mer än en tredjedel av försäljningen under $100; och över hälften var under 200 dollar.
• För de flesta NFT:er går priserna inte över 300 USD.
• Produktionskostnaderna varierar från $70-$150.
• Handelsvärdena på OpenSea och Atomic Market ligger nära varandra på knappt 90 miljoner dollar var 30:e dag.
• Det totala värdet av all NFT-försäljning 2020 var fyra gånger större än 2019.
• Handelsvolymen var nästan en halv miljard dollar, med börsvärdet på över trehundratrettioåtta miljoner den 31 december 2020.

Värdering av NFTs faktorer.

Nyhetsbrevet Bankless har följande som faktorer att beakta vid värdering av NFT:er:

Kedjesäkerhet

Det är viktigt för köparen att den underliggande blockkedjan förblir säker. Ethereum, som för närvarande är den säkraste smarta kontraktsplattformen som finns, kan bidra till NFT:s värde över tid.

On-chain eller Off-chain Metadata

On-chain definieras som den direkta inkorporeringen av metadata i det smarta kontraktet som representerar tokens, medan off-chain representation innebär att vara värd för metadata separat, på grund av lagringsbegränsningar i Ethereum blockchain.

Metadata i kedjan gör en NFT mer värdefull; delvis för att metadatan är inkorporerad i token, vilket gör att NFT kan vara för evigt (eller så länge som Ethereum existerar); och delvis för att tokens i kedjan måste uppfylla vissa Ethereum-standarder, vilket ger dem en likviditetspremie och gör handeln enklare. 

När man avgör om NFT är on-chain eller off-chain, är nyckelfrågan var NFT är värd, det är vad Digital Asset Management System (DAMS) används.

Ålder

Eftersom NFT är så nytt kan en NFT skapad före 2020 betraktas som en "digital artefakt" som har större värde.

Skapare och gemenskap

Den bredare säljbarheten och erkännandet av en kändisartist kommer att påverka värdet av deras NFT jämfört med en annan, mindre känd artist. Vissa NFT-skapare inom sportbranschen har insett detta och samarbetat med kända artister för att producera digitalt först, unikt innehåll. Dessa NFT:er är attraktiva för köpare eftersom de är exklusiva och skiljer sig från de typer av fysiska föremål som finns att köpa.

Knapphet och äkthet

Vissa NFT-plattformar som SuperRare stöder endast unika digitala konstverk i en upplaga. Vissa marknadsplatser bryter också ner sina NFT-erbjudanden på grund av brist, till exempel placerar NBA:s Top Shot sina NFT:er i "vanliga", "sällsynta", "legendariska" och "ultimata" nivåer. De som är listade i en högre nivå har ett betydligt större värde än sina motsvarigheter i den "gemensamma" nivån. 

Autenticitet går hand i hand med brist – till exempel har Uffizigalleriet i Florens skapat en NFT av en Botticelli som de äger, vilket är mer värdefullt än en NFT skapad från en turists iPhone-bild. Att verifiera äktheten hos en säljare på internet och hantera den immateriella egendom som är associerad med en NFT är dock fortfarande svårt, för att inte säga omöjligt utan tillgång till ett DAMS.

Knapphet är också en stor faktor i värderingen av spel-NFT:er, eftersom sådana NTF:er endast kan förvärvas på mycket specifika sätt. 

Släpp tempo

Utgivningstakten, eller hur många av dessa NFT:er skaparen totalt sett, påverkar värdet på NFT. Ett projekt som erbjuder obegränsade mynt av en NFT till ett nominellt pris är i allmänhet inte lika lockande som att köpa en NFT från en artist som har åtagit sig att prägla en begränsad upplaga av 25 NFT.

Rikedom

Richness relaterar till ytterligare funktioner i en NFT. En ljudkomponent kan ge ett mervärde eftersom det kan: 1) innehålla en känd artist eller 2) skapa en beroendeframkallande loop för tittarna. En NFT som kombinerar en digital tillgång med tillgång till en verklig tillgång eller upplevelse har också större värde. Detta inträffade nyligen när Golden State Warriors auktionerade ut NFT:er av sina tidigare mästerskapsringar och inkluderade en påtaglig fördel för köparen, som kunde ha varit en VIP-basketspelsupplevelse eller en imiterad fysisk version av ringen med anpassad namngravyr. En av dessa NFT:er såldes för över $800,000 XNUMX. 

På erfarenhetssidan fick köparen av en New Jersey Devils NFT också en möjlighet att se en match säsongen 2021-22 i New Jersey Devils Alumni Suite med en Devils legend från ett av mästerskapsåren. Denna NFT såldes för $3,000 100.28; medan några av de digitala NFT:erna på webbplatsen säljs för endast XNUMX USD.

Förstörelse av arbete

En metod som vissa kreatörer använder för att öka värdet är att förstöra det ursprungliga verket, antingen efter överenskommelse vid tidpunkten för NFT:s överföring till en köpare, eller innan försäljningen ens inträffar. Den kanske mest kända förstörelsehändelsen var den planerade auktionen av en Basquiat NFT i slutet av april. Auktionssponsorn DAYstrom annonserade att försäljningen skulle inkludera all relaterad IP och upphovsrätt i all evighet, och att högstbjudande kunde välja att "dekonstruera" (dvs förstöra) den fysiska ritningen om de så önskade. Auktionen slutade inte att ske, eftersom Basquiats dödsbo drog NFT från OpenSea och klargjorde att dödsboet kommer att behålla teckningens licens och rättigheter.

Destruktion kan ge NFT status som en exklusiv digital tillgång; Men när en NFT har präglats på internet hindrar inte förstörelse av originalet någon från att se, ladda ner, dela och kopiera bilden, såvida inte IP-rättigheterna har verkställbara begränsningar.

Origin Protocol auktionerade nyligen ut videon "Charlie Bit My Finger" som en NFT, en gång den mest sedda videon på YouTube. Origin uppgav att de planerade att ta bort den ursprungliga videon från YouTube så att innehållet kunde minnes på blockkedjan. YouTube har ännu inte tagit ner klippet, men videon har nu "Väntar på NFT-beslut" lagt till titeln.

Avtalsrestriktioner

Istället för att förstöra originalverket eller ge köparen möjlighet att förstöra det, kan skaparen alltid göra en NFT av det fysiska föremålet och lämna föremålet intakt. Ett utrymme där detta sker är konstvärlden: till exempel skapade konsthistorikern Ben Lewis en NFT av Salvator Mundi av Leonardo da Vinci, med några små modifieringar, utan att förstöra da Vincis originalverk. Det verkar som att NFT fortfarande är noterat på OpenSea och ännu inte sålts. På samma sätt, som nämnts ovan, blev Golden State Warriors det första professionella laget att lansera en NFT-kollektion, som inkluderade Warriors sex NBA Championship-ringar digitalt återgivna som NFT. Den första försäljningen skedde i början av maj och innebar inte förstörelse av de ursprungliga mästerskapsringarna.

Skaparen kan lägga till ett erbjudande för att avtalsenligt begränsa visningen av originalet. Köparen skulle då ha ett potentiellt avtalsbrott och anspråk på upphovsrättsintrång mot skaparen, om skaparen skulle visa eller använda verket offentligt. Återigen, problemet med detta är hur man hanterar IP-rättigheterna för den digitala bilden som är associerad med visningen, eller till och med försäljningen, av originalet.

Slutsats:

När NFT-marknaden ryter fram, förvänta dig att värderingen kommer att bli mer, inte mindre förvirrande. Värdering är dock kritisk, eftersom så mycket av skatteeffekten av att köpa, sälja, handla och ge bort NFTs kommer att bero på vad den korrekta värderingen är, antingen för att bestämma kostnadsgrunden, för att bestämma det relativa värdet av NFTs som byts ut, värdet av ett välgörenhetsbidrag och värdet av en gåva eller dödsbo. Det kommer också att vara viktigt hur NFT hanteras i de underliggande DAMS, och vilken metod IRS, och i slutändan domstolarna, antar. Att komma framåt i båda frågorna kommer att vara avgörande eftersom NF-marknaden fortsätter att växa.