Vad Arthur Hayes fick fel med sin senaste marknadsprognos

BitMEX medgrundare och makromarknadsanalytiker Arthur Hayes distribuerar sitt torra pulver i Bitcoin tidigare än tidigare planerat, enligt hans senaste blogginlägg. 

Hayes hävdade att trots hans rädsla för en framtida återhämtning av kryptomarknaden, finns det fortfarande en möjlighet att dra nytta av det pågående risktillgångsrallyt som började förra månaden. 

Rallyt är inte över

Hayes började sitt inlägg med titeln "NÄRVARA”, genom att anspela på hans tidigare inlägg täcker Bitcoins firade rally i januari, och tar tillbaka tillgången över 20,000 XNUMX $ för första gången sedan FTX kollapsade. 

Vid den tiden steg risktillgångarna över hela linjen efter starka tecken på desinflation i december. Detta signalerade till marknaderna att Federal Reserves uppdrag att bekämpa inflationen snart kan upphöra, vilket gör att den kan svänga tillbaka till en mer duvaktig penningpolitik. 

Hayes varnade dock för att det fanns en hygglig sannolikhet att rallyt var en tjurfälla och att en retracement tillbaka till Bitcoins $16,000 50 låga låg fortfarande i korten. Som sådan har analytikern behållit sitt överskottskapital i marknadsfonder och kortfristiga amerikanska statsskuldväxlar, och "missat" Bitcoins vinster på XNUMX % sedan dess. 

Medgrundaren har dock nu omprövat och trott att Bitcoins rally ännu inte är över – av två anledningar. För det första kommer Treasury General Account (TGA) sannolikt att spendera ytterligare 500 miljarder dollar i ekonomin snart på grund av landets snabbt närmande skuldgräns – vilket ökar likviditeten och stödjer risktillgångarna. 

För det andra, Federal Reserves ordförande Jerome Powells tal efter FOMC förra veckan får marknaden att kännas hausse igen. Detta kan inspirera andra – inklusive Hayes – att ta bort pengar från penningmarknadsfonder och långrisktillgångar. Således kommer RRP-balansen att sänkas, systemlikviditeten kommer att öka och risktillgångarna kommer att gynnas ytterligare.

"För närvarande finns det lite mer än 2 biljoner dollar parkerade i RRP, vilket är en minskning med cirka 200 miljarder dollar hittills när du tar bort fönstereffekten 2021 vid slutet av året," förklarade Hayes.

Hayes vanliga anledning till hausseartadhet gäller också fortfarande: centralbanker över hela världen återgår till "business as usual" – trycker in pengar i sin ekonomi och driver upp kostnaderna. Han kallade Bank of Japan i synnerhet för att vara "absolut fast besluten att säkerställa hyperinflation," äger rum i landet, där inflationen nyligen tappade en 41-år hög.  

Vad kommer härnäst

Även om det kortsiktiga kan ha bra saker i beredskap för krypto, varnade Hayes för att marknaderna kan vara i problem vid halvårsskiftet, när TGA är slut på pengar. Vid denna tidpunkt förutspår han en "politisk cirkus" varefter kongressen i slutändan höjer skuldtaket, vilket uppmuntrar USA:s finansministerium att ge ut obligationer för att finansiera det federala underskottet. 

I kombination med Federal Reserves pågående planer på att dumpa 100 miljarder dollar av amerikanska statsobligationer på marknaden, kommer varje händelse att tömma betydande likviditet från marknaden. 

"Jag skulle säga att den här framtiden är negativ vid marginalen för riskfyllda tillgångar," rådde Hayes. "Det betyder att om du planerar att köpa riskabla tillgångar nu, måste du vara beredd att titta på marknaden mycket noga och vara redo att slå på säljknappen så snart TGA har dragits ner helt till noll men innan skulden taket höjs."