Vad är tokenisering och hur utnyttjar bankerna dess designprinciper?

Tokenisering är processen att omvandla något med påtagligt eller immateriellt värde till digitala tokens. Materiella tillgångar som fastigheter, aktier eller konst kan symboliseras. På liknande sätt kan immateriella tillgångar som rösträtt och lojalitetspoäng också symboliseras. Vi ser Avios som ett exempel på tokeniserade lojalitetspoäng från den traditionella kreditkortsindustrin.

Men när tokens skapas på en blockchain, lägger de till en nivå av transparens som tidigare iterationer av tokens inte kunde uppnå. Det finns flera banker som experimenterar med tokenisering. Men innan du dyker in i användningsfallen inom bankverksamhet, skulle det vara användbart att förstå de kvalitativa fördelarna som tokenisering ger finansiella tjänster.

När stora finansiella institutioner går in i kryptorymden kommer de ägna särskild uppmärksamhet åt frågor som vårdnad och Anti-penningtvätt analys och efterlevnad. Nu, med den dramatiska kollapsen av FTX, är de viktigaste kvalitativa fördelarna med tokenisering i rampljuset igen. 

Likviditet

Fastigheter är en av de mest illikvida tillgångsslagen. När en fastighet är värd några miljoner dollar kan det ta tid att köpa och sälja fastigheten. Föreställ dig nu att ett hem på 1 miljon dollar är tokeniserat, där varje token representerar fastighetsägande. När dessa tokens är tillgängliga för köp på marknaden kan 100 köpare vardera investera $10,000 XNUMX för att köpa äganderätten till fastigheten.

Detta ökar naturligtvis den lätthet med vilken illikvida tillgångar kan säljas, eftersom fraktionerat ägande är möjligt med tokeniserade tillgångar. Fintech-företag som Yielders implementerar redan fraktionerat ägande av fastigheter utan att använda blockchain-teknik. Dessutom kan illikvida tillgångsklasser som private equity och riskkapital dra nytta av tokenisering.

När en illikvid tillgång som fastigheter eller konst tokeniseras drar hela tillgångsklassen nytta av den skapade likviditeten. Det möjliggör också en sund sekundärmarknad och skapar mer data för bättre värdering av dessa tillgångar. Plattformar som Reinno och Realt erbjuder globala investerare tillgång till tokeniserade fastigheter.

Som fastighetsägare öppnar detta för möjligheter att sälja bara en del av fastigheten genom polletter istället för att sälja hela fastigheten. Ur ett investerarperspektiv kan någon i Brasilien med $1,000 XNUMX investera i fastigheter på Manhattan.

Till exempel erbjuder Realt investerare tokeniserade egenskaper. Medan fastigheterna som listas på deras plattform kostar från flera hundra tusen dollar till några miljoner, är de tokeniserade och varje token kan värderas till mindre än $50. Detta gör det extremt prisvärt för intresserade investerare på de flesta platser i världen.

Likaså delägande av icke-fungibla tokens (NFT) rullas ut för de dyrare NFT- och konstsamlingarna. Som ett resultat av en likvid andrahandsmarknad för en illikvid tillgång blir prissättningen också lättare på grund av transparent utbud och efterfrågan.

Hantering av likviditetsrisk

Utöver dessa fördelar kan likviditetsriskhantering inom finansiella tjänsteorganisationer också dra nytta av tokenisering. Den fördelen är mycket tydligare från FTX-kollapsen och hur tokenisering kunde ha hjälpt där.

FTX-kollapsen hade flera underliggande problem, inte minst kom från dess affärsmodell med det flyktiga FTX-tokenet (FTT) som säkerhet. Men om det fanns kontroller och balanser på plats som var transparenta för kunderna att se, kunde mildrande åtgärder ha vidtagits i tid.

Nyligen: Festivaler i metaversen: Hur Web3-projekt tar kultur virtuellt

Vid något tillfälle under sin resa skapade FTX transparens kring hur mycket likvida tillgångar de hade för att betala sina skulder. Som ett resultat lyckades FTX återanvända användarmedel (skulder) för sina investeringar (illikvida tillgångar). Att tokenisera både tillgångar och skulder skulle ha visat ett likviditetsgap i realtid och varnat marknaden för den hotande krisen.

Efter FTX-kollapsen har det gjorts en hastig ansträngning att tillhandahålla bevis på reserver från flera centraliserade kryptobörser. Bevis på reserver visar dock bara att ett företag har vissa tillgångar för att betala sina skulder.

En lika viktig förmåga är bevis på skulder. Om ett företag öppet kan visa att det har 1 miljard dollar i reserver/tillgångar, men dess skulder, som kan vara 10 miljarder dollar, inte är tydliga för alla att se, är dess solvens ifrågasatt.

Utmaningen med att skapa transparens kring skulder är att företag ofta kapitaliserar sig genom skuldhöjningar i fiat-valutor. Eftersom dessa instrument inte är tokeniserade kan realtidssolvens inte påvisas. Därför, för att undvika en FTX-liknande incident i framtiden, kommer börser att behöva ge bevis på tillgångar och skulder.

En av de viktigaste kvalitativa aspekterna av tokenisering som framgår av FTX-sagan är "beviset på solvens." Transparensen som tokenisering ger kan också hjälpa till att bedöma ett företags solvens i realtid. Om både tillgångar och skulder för en bank kan tokeniseras, kan on-chain analytics användas för att förstå om företaget har tillräckligt med tillgångar för att betala sina skulder.

Demokratisering

Tokeniseringen av tillgångar gör dem mer tillgängliga för privata investerare. I exemplet som gavs tidigare kan en investerare med 10,000 XNUMX $ äga en andel av en fastighet på en miljon dollar på ett utmärkt läge och dra nytta av en ökning av dess värde. Utan tokenisering skulle de inte kunna delta i stora tillgångar som ger bra avkastning.

Detta gäller särskilt för personer med hög nettoförmögenhet som vill ha tillgång till produkter som endast är tillgängliga för privata bankkunder. Tidigare erbjöds produkter med attraktiva avkastningsprofiler uteslutande till institutionella investerare. Även förmögna och sofistikerade investerare skulle kämpa för att få tillgång till dessa tillgångar. 

Effektivitet (CT-värde)

När finansiella tjänsteföretag och banker tokeniserar sin tillgångsbas, kan den omedelbara finaliteten som blockchain erbjuder hjälpa dem att se var de står med sin kapitalhälsa i realtid. Avvecklingar som brukade ta två dagar, kallade (T+2), kan nu ske omedelbart. Detta ger både drifts- och kapitaleffektivitet.

Organisationer kan bedöma sin exakta kapitaliseringsnivå och fatta snabba och lönsamma beslut för att använda sitt kapital. I tider av marknadskris kan samma förmåga hjälpa till att hantera kapital och minska riskerna.

Med alla dessa påstådda fördelar, vad experimenterar banker och finansiella tjänsteföretag med tokenisering? 

JPM Coin

JPM Coin är JPMorgans version av ett stabilt mynt i USA-dollar. JPM Coin är för närvarande i prototypstadiet och testas och testas för pengaöverföring mellan JPMorgans institutionella kunder. JPM Coin kan vara lanserades i andra valutor om dollarprototypen skulle visa sig vara framgångsrik.

Som beskrivits av banken följer institutioner som deltar i denna övning vanligtvis en transaktionsprocess i tre steg. 

1. Institutioner öppnar ett inlåningskonto hos JPMorgan och sätter in USD på det. De får en motsvarande mängd JPM-mynt. 
2. Institutioner kan överföra JPM-mynt globalt till andra institutioner som är JPMorgan-kunder. Detta kan bara vara en valutatransaktion eller en säkerhetstransaktion som betalas i JPM Coins.
3. Mottagande institution kan lösa in JPM Coins för USD.

Regulatorer har ännu inte godkänt JPM Coin. Först efter att ett omfattande myndighetsgodkännande har erhållits kan den lanseras för återförsäljning.

The Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC)

DTCC är en USA-baserad organisation som fungerar som ett centraliserat clearing- och avvecklingsföretag för olika tillgångsklasser.

Under fjärde kvartalet 4, DTCC meddelade en plattform för att effektivisera emission, överföring och service av privatmarknadsvärdepapper genom tokenisering. Förutom att implementera plattformen tillhandahåller de också en gemensam marknadsinfrastruktur och standarder för privata marknadstillgångar.

Som diskuterats i de kvalitativa aspekterna av tokenisering kan tillgångsklasser som private equity och riskkapital vara ganska illikvida och otillgängliga. Som ett resultat är den sekundära marknaden för privata värdepapper ganska begynnande. 

Att tokenisera dessa värdepapper och tillhandahålla marknadsstandarder kan bidra till att förbättra likviditeten inom dessa tillgångsklasser och även hjälpa till med effektiviteten i avvecklingen. DTCC har börjat med Ethereum blockchain, men plattformen kan vara blockchain agnostisk. Det planerar att erbjuda både offentligt och privat blockchain-stöd baserat på marknadens efterfrågan.

LÄGG TILL

ADDX är en Singapore-baserad blockchain-startup som för närvarande banar väg för att tokenisera privata marknadsvärdepapper där både ackrediterade investerare och institutionella investerare är berättigade att delta.

Nyligen: Hur stabila är stablecoins i FTX-krypteringssmittan?

Tillgångar inkluderar riskkapitalfonder, privata kreditfonder, fastighetsfonder, ESG-obligationer med mera. Tillgången till sådana institutionella investeringsinstrument var tidigare begränsad till ett fåtal utvalda. Tack vare delägande genom tokenisering kan ackrediterade investerare med ett nettovärde på 2 miljoner Singaporedollar (1.47 miljoner USD) delta i dessa tillgångar.

Slutet på banker?

Vissa hävdar att digitala tillgångar och Web3 kommer att bli slutet för banker, men det är orealistiskt att förvänta sig att sådana finansiella institutioner kommer att förpassas till det förflutna. Och ändå, även om bankerna sannolikt kommer att förbli starka, kommer bankverksamheten som vi känner den idag sannolikt att förändras till det bättre.

Det finns flera delar av bankverksamheten som kan genomgå förändringar av sin verksamhet och affärsmodell under de kommande decennierna, till stor del inspirerade av digitala tillgångar och deras underliggande designprinciper.