Vad vi lärde oss av Kinas tekniska intäkter, från Alibaba till Tencent

(Bloomberg) — En mängd säljtaktar från några av Kinas största teknikföretag och tecken på en mer avslappnad regelverk ger tjurar nya skäl att vara optimistisk.

Mest lästa från Bloomberg

Nationens tre internetledare – Baidu Inc., Alibaba Group Holding Ltd. och Tencent Holdings Ltd. – rapporterade alla intäkter som kom in före analytikernas konsensus för det sista kvartalet 2022, med hjälp av en återhämtning av reklam. Alibabas medgrundare Jack Ma återvände till Kina - efter mer än ett år utomlands efter att ha irriterat Peking - uppfattades av vissa som ytterligare en indikation på att regelverket förändrades till det bättre.

Medlemmar av Hang Seng Tech Index har ökat 4% i genomsnitt sedan deras resultatrapporter till och med måndag, ledd av en ökning med 28% i Lenovo Group Ltd., visar data sammanställda av Bloomberg.

Den här säsongen fick större betydelse när investerare sökte klarhet om hur teknikföretagen kommer fram ur år av Covid-restriktioner och reglerande motvind. Den övergripande uppfattningen är en försiktig optimism. Även om sektorn inte längre växer i en svindlande takt, skapar den förbättrade konsumtionen och Pekings avveckling av tillslag skäl för en omvärdering av värderingen.

"Intjäningsmeddelanden för stora kinesiska internetnamn bekräftade vår uppfattning att vinsten kommer att fortsätta att förbättras i år för sektorn", säger Jian Shi Cortesi, en fondförvaltare på Zürich-baserade GAM Investment Management, och tillade att den största överraskningen kom från Tencents annonsering återhämtningen, som var starkare än väntat.

LÄS: Alibaba hoppar efter SCMP-rapporter om Jack Ma återvänder till Kina

Aktierna i Tencent har stigit 4.5 % sedan de tillkännagav ett slag i kvartalsintäkter förra veckan på grund av styrkan inom onlineannonsering och ett återupptagande av spelgodkännanden. Lenovo har stadigt trendigt uppåt sedan nettovinsten kom in bättre än väntat, med aktier som steg förra veckan när JPMorgan Chase & Co. dubbeluppgraderade aktien till övervikt.

Bland de 19 Hang Seng Tech-företagen som har rapporterat försäljningsresultat, uppnådde åtta bättre resultat än väntat medan sju såg in-line-intäkter och fyra missade uppskattningar, enligt data som sammanställts av Bloomberg.

JPMorgan-analytikern Alex Yao – känd för sin "oinvesterbara" uppmaning till sektorn innan den blev mer positiv i mitten av 2022 – förväntar sig att Pekings tillväxtfrämjande politik och den minskande risken för en avnotering av amerikanska depåbevis kommer att öka sektorns värdering.

Anmärkningsvärda extremvärden inkluderar Alibaba, vars aktier har fallit med cirka 10% sedan släppet den 23 februari, efter att företaget delade försiktiga riktlinjer. Meituan sjönk också i måndags trots en ökning av försäljningen när handlarnas fokus vände sig mot dess svagare marginalutsikter.

Sammantaget har Hang Seng Tech Index ökat med mer än 4 % hittills i mars, på väg att överträffa jämförelseindexet Hang Seng Index, som har fallit cirka 1 %.

"Vi tror att 2023 kommer att bli ett år av återupptäckt av värderingen när globala investerare återbesöker Kinas internetaktier som har sett förvrängda historiska finansiella resultat under de senaste tre åren", skrev Yao på JPMorgan i en anteckning förra veckan. Även om nyckelpelare för tekniska intäkter har nått mogna stadier, finns det fortfarande "rikliga möjligheter" att generera långsiktig hållbar tillväxt, tillade han.