Vilken är den bästa stablecoin-typen?

TerraUSD (UST) vänder BinanceUSD (BUSD) för tredje plats i börsvärdet listan varade inte länge. Det en gång mäktiga stablecoin som driver hela Terra ekosystem befinner sig reducerat till "Terra is more than UST" tweets. Även om ingen säkert vet om LUNA kan iscensätta en comeback, kommer UST säkerligen att gå ner som ett av de algoritmiska stabila mynten som gick kaput på samma sätt som Basis Cash – som Terra-skaparen Do Kwon påstås ha varit en del av – och Mark Cuban- stödde Iron Finance.

UST:s misslyckande väcker frågan om algoritmiska stablecoins verkligen bara är dömda att misslyckas? Och är fiat-backed eller krypto-backed stablecoin det enda sättet som investerare kan hitta det mest "stabila" sättet att skydda sig från kryptomarknadens volatilitet?

För- och nackdelar med olika stablecoins

Vid det här laget är de flesta medvetna om vilka typer av stablecoins såsom fiat-stödda stablecoins, krypto-collateralized stablecoins och algoritmiska stablecoins. Det finns även andra typer av stablecoins som råvarustödda mynt och seigniorage, men de tre som nämns ovan är de mest populära.

Användare har sina skäl för att föredra en typ av stablecoin framför en annan. Till exempel föredrar vissa att använda algo stablecoins på grund av deras decentraliserade berättelse. Andra skulle välja fiat-stödda kryptovalutor som Tether (USDT) och USD-mynt (USDC), även om de är centraliserade på grund av de privata företagen som upprätthåller motsvarande fiat-reserver för varje utfärdat token. Ändå är en fördel med fiat-stödda mynt att det finns en faktisk tillgång som stödjer myntet.

Stabiliteten av dess peg kommer att förbli så länge det finns verifierbara innehav av sådana fiat-reserver. Ändå är den mest uppenbara risken här ett bankrunt scenario, vilket för Tether kan vara besvärligt med tanke på hur det till stor del är exponerat för företagscertifikat. Företagscertifikat utfärdas av stora företag och är en typ av osäkrad skuld som kan ha en löptid på mer än 270 dagar. Ett stort antal inlösen kan göra Tether insolvent, vilket är anledningen till det minskat sitt innehav av företagscertifikat under de senaste sex månaderna.

Kryptosäkrade stablecoins som Dai (DAI), å andra sidan, backas upp av ett överskott av en annan kryptovaluta, i det här fallet Ether (ETH). DAI kräver en säkerhet på minst 150 %, vilket innebär att dollarvärdet på ETH som deponeras i ett smart kontrakt måste vara minst värt 1.5 mer än DAI:en som lånas. Till exempel, för att en användare ska kunna låna 1,000 1,500 USD i DAI måste de låsa in XNUMX XNUMX USD Ether. Om marknadspriset på Ether sjunker till den punkt där det lägsta säkerhetsförhållandet inte längre uppfylls, betalas säkerheten automatiskt tillbaka till det smarta kontraktet för att likvidera positionen.

Fallet med UST

Stablecoins är naturligtvis avsedda att behålla sitt värde till sin peg. Men det som hände med UST var anmärkningsvärt aldrig tidigare skådat och hotade till och med en kollaps av hela marknaden. UST är en hybrid mellan ett algo stablecoin och ett kryptosäkrat stablecoin. När priset på UST rör sig över sin dollar-peg, uppmuntras användarna att bränna 1 $ LUNA för att UST ska sälja med vinst. När UST faller under peg kan användare bränna UST i utbyte mot en rabatterad LUNA. Den blev kryptostödd sedan Luna Foundation Guard förvärvade stora mängder Bitcoin (BTC) säkerheter som en beredskapsplan. Detta, som det visade sig, var ineffektivt, och de senaste innehaven av BTC och andra tillgångar var allokeras till småbrukare som kompensation.