Var man hittar fynd bland teknik- och tillväxtaktier

Men highflyers inom tekniksektorn och på andra håll som Snap (SNAP),

Zooma videokommunikation

(ZM),

år

(ROKU),

Zillow-gruppen

(Z), och

Teladoc hälsa

(TDOC) är mer än 50 % och i vissa fall 75 % av sina toppar förra året. Försäljningen har varit särskilt allvarlig i olönsamma företag som hade värderats till förhöjda multiplar på mer än 10 gånger försäljningen.

 Investerare kanske vill överväga några av de tekniska ledarna och bottenfiskarna bland de sprängda tillväxtaktierna.

Mark Stoeckle, chef för

Adams Diversified Equity
(ADX), en sluten fond på 2.5 miljarder dollar, gynnar branschledarna inklusive Alphabet, Meta Platforms (tidigare Facebook) och

Amazon.com

(AMZN).

"Investerare gör inte tillräckligt stor skillnad mellan megacap tech-aktier och hår-på-elden multiplar av intäktsteknik-aktier", säger han. "De stora teknikaktierna handlas till mycket lägre värderingar och genererar enorma mängder fritt kassaflöde."

Adams-fonden, vars aktier handlas till 18 dollar, en rabatt på cirka 13 % av dess nettotillgångsvärde, har betydande andelar i teknikjättarna.

Ta alfabetet. Dess C-aktier (GOOG) faller med 0.4 % till 2658.26 10 USD på fredagen och faller med cirka 2021 % från sina toppnoteringar i slutet av 23. Alphabet värderas till 2022 gånger beräknad vinst 114 på XNUMX USD per aktie.

Det pris/vinst-förhållandet överdriver utan tvekan dess värdering eftersom Alphabet förlorar cirka 8 $ per aktie årligen på sina andra spel och molnbaserade företag som är värdefulla men som absorberar mycket investeringsutgifter. Ta bort dessa förluster och justera för Alphabets nettokassa på mer än $125 miljarder, och den effektiva 2022 P/E är närmare 20 för ett företag som förväntas generera 17% intäktstillväxt i år.

Meta Platforms, vars aktier sjönk med 2.3 %, till 309.42 USD på fredagen, handlas för 22 gånger prognostiserade vinster 2022 på 14 USD per aktie. Dessa vinster är efter enorma utgifter, inklusive 10 miljarder dollar på metaversen. Om vd Mark Zuckerberg inte investerade så hårt skulle Facebooks vinster vara mycket högre.

"Jag vet inte om metaversen kommer att fungera, men med Facebook får du en otroligt hållbar kärnverksamhet som kastar av dig mycket pengar och ett alternativ på metaversen," säger Stoeckle.

Amazon har drabbats hårdast bland teknikjättarna. Dess aktier på 2,937 3 $, är lägre än 20% på fredag ​​och ner mer än 2021% från sin topp XNUMX. Investerare fruktar att det var en mottagare som stannade hemma vars tillväxt kan avta när ekonomin fortsätter att öppnas igen.

Amazon är inget fynd med cirka 60 gånger den prognostiserade vinsten 2022 på 50 USD per aktie, men vissa investerare separerar dess marknadsledande molntjänster, Amazon Web Services, från detaljhandeln. AWS skulle kunna generera 80 miljarder dollar i intäkter i år, upp från uppskattningsvis 62 miljarder dollar 2021 och verksamheten kan vara värd 1 biljon dollar, vilket innebär att investerare kanske betalar bara 500 miljarder dollar, eller lite mer än en gång försäljningen för kärnverksamheten inom detaljhandeln och en växande och lukrativ annonsverksamhet.

Apple och Microsoft har båda dominerande franchiseavtal och uppnår nära 30 gånger beräknade intäkter för 2022.

Netflix

(NFLX), vars aktier föll i fredags och föll med 24 %, eller 121 USD, till 387.06 USD, blir mer tilltalande ur värderingssynpunkt. Bolagets guidning för abonnenttillväxt under innevarande kvartal på 2.5 miljoner var långt under förväntningarna på 5.7 miljoner och analytiker har sänkt vinstuppskattningarna för både 2022 och 2023.

Den handlas för cirka 34 gånger beräknad vinst 2022 och 25 gånger beräknad vinst 2023 efter att dess aktier gav tillbaka alla sina vinster under de senaste fyra åren. Uppskattningarna för 2022 och 2023 kommer från Evercore ISI-analytiker Mark Mahaney som tog ner sina prognoser i kölvattnet av Netflix vinstrapport i torsdags. Han sänkte sitt betyg till In-line från Outperform och sänkte sitt kursmål till $525 från $710 per aktie.

Bland de tidigare favoriterna, Zoom Video, vars aktier sjönk med 1.9 %, till 152.81 dollar, på fredagen, är ungefär en tredjedel av sin topp 2021. Till skillnad från andra är Zoom Video lönsamt och handlas för cirka 35 gånger beräknat 2022 års resultat. Roku, som var lägre än 7.7 %, till 154.51 USD, fredag, är fortfarande olönsam och handlas för ungefär sex gånger den beräknade försäljningen 2022. Teladoc, på $74.53, sjönk 2.2% på fredagen och ner över 75% från sin högsta nivå för nästan ett år sedan. Den handlas för cirka fem gånger den beräknade försäljningen 2022.

I ett färskt kundmeddelande skrev Evercore ISI:s Mahaney att små- till medelstora internetaktier nu har "måttligt robusta" värderingar efter deras senaste försäljning till i genomsnitt cirka fyra gånger terminsförsäljning och 16 gånger beräknad 2022-vinst före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar (Ebitda). Den framåtriktade Ebitda-multipeln är nere från 26 i oktober men över nivåerna före Covid runt 12.

Inom den gruppen favoriserar Mahaney

Bumble

(BMBL), onlinedejtingföretaget vars aktier är nere på $31 från en topp på $89 efter börsintroduktionen 2021. Bumble värderas till cirka fem gånger den beräknade försäljningen 2022 och förväntas fungera med drygt break-even i år.

Mahaney gillar också

Wix.com

(WIX), som skapar webbplatser. Dess aktier har fallit till 130 $ från en topp 2021 på 362 $ och det olönsamma företaget handlar också för cirka fem gånger den uppskattade försäljningen 2022.

Duolingo
,
som erbjuder onlinelektioner på främmande språk, har sjunkit till 89 USD per aktie från det högsta förra året på 205 USD och handlas för cirka 8.5 gånger förväntad försäljning 2022. 

Många av highflyers är en del av Cathie Wood's

Ark Innovation
börshandlad fond (ARKK) vars aktier sjönk ytterligare 2 % i fredags till 74.36 USD och har sjunkit nästan 50 % under det senaste året. Med de nya förlusterna har ARK ETF gett upp mycket av sin överprestation jämfört med S&P under de senaste tre åren. Woods ETF erbjuder one-stop shopping i prisvärda tidigare favoriter som Teladoc, Zoom Video, Roku,

Coinbase Global

(MYNT)

Tesla

(TSLA) är fondens största innehav. Den har hållit sig relativt bra jämfört med andra investeringar, tack vare sin ledande position inom elfordon samt stigande försäljning och vinst. Tesla låg på $37, till $959.27, på fredagen och ner med cirka 22% från sin topp i slutet av 2021.

Tesla-tjuren Gary Black som driver

Framtidsfonden aktiv
ETF (FFND) ser att företagets vinst stiger till mer än 12 USD per aktie 2022 från cirka 7 USD 2021 och når 45 USD per aktie 2025. Hans uppfattning är att det inte finns något som Tesla i världen av megacap-tillväxtaktier.

Skriv till Andrew Bary på [e-postskyddad]