Varför ingen från Ripple till Ryssland har kunnat störta SWIFT-monopolet

I ett försök att sanktionera den ryske presidenten Vladimir Putin för att ha invaderat Ukraina, har en föga känd, men otroligt mäktig organisation känd som SWIFT kommit in i tidsandan. Utan det skulle banker runt om i världen inte kunna göra affärer med varandra. Men redan innan förkortningen, kort för Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications, blev allmänt känd, hade det dykt upp konkurrenter för att försöka bryta sitt monopol på gränsöverskridande transaktioner mellan banker.

Grundades 1973 och förbinder mer än 11,000 ​​3,500 finansinstitut runt om i världen, den belgiska meddelandetjänsten som låter banker säkert ordna finansiella transaktioner samägs av cirka 42 XNUMX finansiella företag globalt. Förra året var SWIFT värd för XNUMX miljoner finansiella meddelanden om dagen. SWIFT samarbetar också med centralbanker inklusive Bank of England, Europeiska centralbanken och USA:s Federal Reserve System. Ansträngningar för att ersätta meddelandeplattformen mellan banker har gjorts av både kryptonördar och oseriösa nationer.

Bland de tidigaste försöken var San Francisco-baserade Ripple, som grundades 2012 som ett företag för digitala tillgångar, vanligtvis förknippat med XRP-krypteringsvalutan och värderat till 15 miljarder dollar. 2016 anställde företaget SWIFTs styrelseledamot Marcus Treacher som sin globala chef för strategiska konton och året därpå, 2017, lanserade det RippleNet som en meddelandeplattform liknande SWIFT innan man lade på transaktionsavveckling med digitala tillgångar 2018. Sedan starten, RippleNet har öppet fakturerat sig som en konkurrent till SWIFT.

Medan RippleNet har haft svårt att hålla fast vid sina högprofilerade tidiga användare, säger RippleNet general manager Asheesh Birla att nätverket har sett ett rekordår med en run rate över 10 miljarder dollar, varav ungefär hälften är att flytta kryptoprodukter som kallas on-demand likviditet .

Även om siffrorna varierar mycket, har SWIFT en volym till ett värde av cirka 1.7 biljoner dollar per dag. Birla kommer från en Silicon Valley-bakgrund och ser sitt företags reskontraerbjudande för gränsöverskridande transaktioner, liknande en blockchain, som mindre av en decentralisering och mer som en marknadsförbättring.

"Det tog banker mer än 20 år sedan internet började vakna, men de måste också modernisera sin teknikstack för att konkurrera", säger Birla.

Det har inte visat sig vara lätt att ta ner en global finansiell juggernaut. Ripple stäms för närvarande av Securities and Exchange Commission angående huruvida XRP är ett värdepapper. Även om det fallet förblir utestående, ser Birla sin lösning som en potentiell välsignelse för RippleNet, som inte delar samma överlägsna etos förknippad med kryptostartuper och faktiskt ser sin potentiella produkt som ännu mer lämpad för centraliserade åtgärder som sanktioner.

"När det gäller SWIFT var många länder tvungna att verkligen binda samman för att frysa tillgångar", säger han. "Om pengar rör sig i realtid, som de gör med dessa mer moderna betalningslösningar byggda på krypto, kan du skära av dem direkt."

Trots prognoser om att krypto skulle explodera i användning från ryssar som försöker undvika sanktioner, är Birla skeptisk till att den tillgängliga handelsvolymen kan börja nå de 50 miljarder dollar i valutahandel som Ryssland ägnade sig åt dagligen före sanktionerna. Han pekar också på det faktum att utbyten mestadels är reglerade, till skillnad från uppfattningen om något piratsystem.

Pelle Braendgaard, VD för kryptoefterlevnadsappen Notabene, påpekade att även med gränserna för omfattningen kan och har kryptovaluta "använts av oseriösa nationer som ett medel för att undvika sanktioner och engagera sig i olaglig finans- och penningtvättsverksamhet, men det är inte lätt. att göra i stor skala."

Gör inga misstag, med Ryssland avstängt från SWIFT kommer lösningarna inte att vara enkla. För att kunna använda en annan form av finansiell mellanhand måste båda parter gå med på den vägen. Även om det kan vara lätt för Ryssland att flytta sina affärer med allierade till en annan uppsättning räls, är den listan av sympatiska motsvarigheter inte lång.

Även om RippleNet inte skulle hjälpa Ryssland att kringgå sanktioner, arbetar landet självt, liksom vissa grannar, på potentiella lösningar.

Bara några dagar efter att flera ryska banker fick uppstarten från SWIFT, presenterade chefen för Rysslands centralbank, Elvira Nabiullina, Bank of Russias finansiella meddelandeöverföringssystem, som specifikt fakturerades som en ersättning för SWIFT.

Rysslands centralbank lanserade detta SWIFT-alternativ för första gången 2014, samma år som Ryssland invaderade Krim och restriktioner för Ryssland diskuterades först. Ursprungligen avsedd för hushållsbruk, i april 2021 hade det partners i länder som sympatiserade med den ryska synvinkeln, inklusive vitryska banker, Armenienbaserade Arshidbank och Kyrgyz Bank of Asia i Kirgizistan.

Enligt rapporter från ryska nyhetsbyrån TASS, som är statligt ägt, pågår även förhandlingar med kinesiska banker. Putin och Kinas president Xi Jinping ryktades ha varit i kontakt innan Rysslands invasion och båda har letat efter vägar för att undvika västerländska demokratiers dominans på den globala scenen.

Kineserna har antytt om sina egna ansträngningar att kringgå SWIFT, där China Construction Bank har byggt BC Trade 2.0, som gör det möjligt för 75 finansinstitut att identifiera riskfyllda låntagare och erbjuda lägre räntor till bättre kandidater. Från och med februari 2021 hade den plattformen underlättat lån på över 100 miljarder dollar till tusentals användare och har särskilt stängt SWIFT, som rapporterats i forbes Blockchain 50. På samma sätt lanserade Venezuela 2019 petro, en digital valuta som påstås backas upp av landets enorma oljeförsörjning och byggd för att kringgå sanktioner. Som ett resultat förbjöds det omedelbart av tidigare president Donald Trump.

SWIFT med vapen har tjats om tidigare, innan det användes i sanktioner förra veckan. 2018 ville president Trump stänga av Irans tillgång trots oenighet från europeiska allierade. I slutändan skar SWIFT banden med iranierna för att undvika att bryta mot sanktioner.