Varför USDC potentiella depeg är inte en anledning till panik

Följande är ett gästinlägg av Anndy Lian.

Kryptoindustrin upplever för närvarande oro på grund av farhågor om den potentiella lossningen av USDC, ett stabilt mynt som stöds av amerikanska dollar. Som en individ som noga övervakar marknaden har jag observerat situationen och skulle vilja dela med mig av några av mina personliga åsikter.

För det första är det värt att betona att Silicon Valley Bank (SVB), ansvarig för att hålla de medel som stöder USDC, enligt uppgift har tillräckligt med tillgångar för att möta alla uttagsförfrågningar. Enligt rapporter från Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) den 31 december 2022 hade SVB cirka 209.0 miljarder USD i tillgångar och cirka 175.4 miljarder USD i insättningar. Men trots den imponerande tillgångsbasen finns det fortfarande oro för likviditeten i SVB:s bok och hur stor andel av ett håravdrag som skulle förväntas om banken skulle drabbas av betydande förluster.

Denna osäkerhet beror på att bankens underliggande tillgångar inte är transparenta, och det finns inga tydliga indikationer på hur illikvida eller riskfyllda dessa tillgångar kan vara. Som ett resultat finns det en risk att om SVB:s tillgångar upplever betydande förluster eller blir illikvida, kan banken kämpa för att uppfylla alla sina åtaganden, vilket potentiellt kan resultera i en depeg av USDC. Detta skulle avsevärt påverka den bredare kryptomarknaden, eftersom USDC används i stor utsträckning som ett handelspar på olika börser.

För det andra, en annan viktig aspekt att tänka på när det gäller stabiliteten hos USDC är det finansiella stödet från Circle, företaget som ger ut stablecoin. Circle har 77 % av sina reserver i mycket likvida instrument som 1-4 månaders statsskuldväxlar, som förvaltas av Blackrock och innehas på BNY Mellon. Denna tilldelning av reserver ger betydande säkerhet för USDC, eftersom statsskuldväxlar i allmänhet anses vara mycket säkra och mycket likvida investeringar.

De statsskuldväxlar som innehas av Circle ger ett absolut golv för USDC på cirka 0.77, vilket betyder att även i värsta fall bör USDC inte depegga under denna nivå. Dessutom, eftersom statsskuldväxlar är mycket likvida, bör de lätt säljas om Circle behöver samla in pengar snabbt för att möta oväntade åtaganden.

Detta ger ytterligare skydd för USDC och hjälper till att mildra eventuella risker förknippade med stablecoin. Det är också värt att notera att Circles balanserade vinstmedel och ränteintäkter teoretiskt sett bör räcka för att täcka eventuella förväntade ”förluster” den kan bli utsatt för från SVB. Detta innebär att även om SVB skulle drabbas av betydande förluster eller bli illikvid, bör Circle kunna täcka eventuella potentiella förluster utan att påverka stabiliteten i USDC.

För det tredje, en annan punkt att tänka på när man bedömer den potentiella effekten av en depeg av USDC är den maximala exponeringen för Circle. Detta företag ger ut stablecoin till Silicon Valley Bank (SVB), banken som innehar medlen som backar upp USDC. Experter uppskattar att Circles maximala exponering mot SVB kommer att vara cirka 198 miljoner dollar, vilket är en relativt liten andel av de totala medlen som stöder USDC, vilket är cirka 3.3 miljarder dollar.

Även om detta kan verka som en stor summa, är det viktigt att notera att Circle har betydande finansiella reserver och bör kunna absorbera eventuella förluster utan att nämnvärt påverka stabiliteten i USDC. Kryptomarknaden som helhet har vuxit avsevärt under de senaste åren, med ett nuvarande börsvärde på över 2 biljoner dollar. I detta sammanhang skulle den potentiella förlusten på 198 miljoner USD representera en relativt liten andel av den totala marknaden. Det bör inte nämnvärt påverka investerarnas förtroende eller stabiliteten på kryptomarknaden som helhet.

För det fjärde, förhållandet mellan Coinbase och Circle. En annan faktor som kan lugna investerare i USDC är förhållandet mellan Coinbase och Circle. Coinbase, en av de största kryptobörserna i världen, har 4.4 miljarder dollar på sin balansräkning och är en 50-50 partner med Circle i Center Consortium, som övervakar de tekniska aspekterna av USDC. Med tanke på dess betydande investering i USDC och dess partnerskap med Circle, har Coinbase ett egenintresse av att säkerställa stabiliteten hos stablecoin.

Detta kan innebära att Coinbase kan ge ytterligare stöd till Circle om det behövs, vilket ytterligare stärker stabiliteten för USDC. Coinbase har ett starkt rykte inom kryptoindustrin och har visat ett engagemang för regelefterlevnad och finansiell stabilitet. Som sådan kan involveringen av Coinbase i förvaltningen av USDC ge ett ytterligare lager av förtroende för investerare.

Även om det finns oro för den potentiella nedgången för USDC, kan flera möjliga scenarier spela ut under nästa vecka. En möjlighet är att Coinbase, som partner i Center Consortium och en stor investerare i USDC, kan ge ytterligare stöd till Circle vid behov. Detta kan ta formen av ytterligare finansiellt stöd eller andra resurser för att säkerställa stabiliteten i USDC. En annan möjlighet är att Circle kan ta på sig skulder eller kreditfaciliteter från BlackRock eller andra institutionella långivare för att hjälpa till att stärka sin finansiella ställning.

Detta kan ge ytterligare likviditet och hjälpa till att hantera eventuella farhågor om stabiliteten i USDC. Det är också möjligt att Federal Reserve kan ingripa för att stödja Silicon Valley Bank (SVB), banken som har medlen som stöder USDC. Även om detta kan ses som ett osannolikt scenario, kan det inte helt uteslutas, med tanke på den potentiella effekten av en destabilisering av USDC på det bredare finansiella systemet.

Flera åtgärder kan vidtas angående riskhantering för investerare som innehar USDC. Ett alternativ är att säkra USDC/USDT eviga swappar genom att korta USDC genom centraliserade eller decentraliserade börser (CeFi eller DEX). Denna strategi kan hjälpa till att kompensera potentiella förluster om värdet på USDC skulle sjunka. En annan strategi är att låna USDC mot USDT på utlåningsprotokoll. Det här alternativet kan dock vara begränsat på grund av de potentiella riskerna med USDC. Investerare kan också överväga att handla från USDC och in i USDT på CeFi-börser till en kurs på cirka 0.95 om de är oroliga för stabiliteten i USDC.

Detta kan bidra till att minska exponeringen för eventuella risker i samband med USDC. Det är också viktigt att notera att investerare bör undvika att skicka USDC till Circle för inlösen. Även om risken för gated inlösen är relativt låg, finns det fortfarande en potentiell risk att detta inträffar. Som sådan rekommenderas det att investerare håller USDC i en säker och säker plånbok och vidtar lämpliga riskhanteringsåtgärder för att skydda sin investering.

Sammanfattningsvis måste investerare vara vaksamma och informerade under marknadsvolatilitet, såsom den nuvarande oroen i kryptosektorn kring USDC. Det är viktigt att inte fatta impulsiva beslut baserade på osäkerhet eller oförutsägbarhet utan att förbli lugn och klar i huvudet. Ett sätt att hålla sig informerad är att följa uppdateringar och analyser från pålitliga källor, såsom finansiella nyhetsbyråer eller branschexperter.

Det är också viktigt att förstå sin investeringsportfölj, inklusive eventuella risker eller sårbarheter. Att ta en uppmätt och beräknad strategi för att investera kan hjälpa till att mildra potentiella förluster och skydda ens tillgångar. Genom att vara vaksamma och välinformerade kan investerare navigera i marknadens volatilitet och osäkerhet med större tillförsikt och tydlighet.