För ett år sedan reste Heather Hasson och Catherine "Trina" Spear från Santa Monica, Kalifornien, till New York för att ringa öppningsklockan på New York Stock Exchange. Medcheferna för FIGS, en online-återförsäljare av exklusiva kläder för sjukvårdspersonal, jublade över sitt första offentliga erbjudande tillsammans med personer som anslöt sig till dem på klockpodiet iförda snygga scrubs.
FIGS hade kapitaliserat på några kraftfulla trender från pandemitiden, och i börsintroduktionen såldes dess aktier för 22 dollar styck, vilket gav in 580 miljoner dollar. FIGS IPO tog till och med in på detaljhandelsmarknaden och blev den första börsintroduktionen som gjordes tillgänglig för användare av Robinhood-handelsappen.
De flesta av de insamlade IPO-pengarna gick dock inte till företaget. Istället gick 450 miljoner dollar av intäkterna till Tulco Holdings, ett företag som kontrolleras och drivs av Thomas Tull, Hollywood-filmstudiomiljardären. Tulls holdingbolag hade investerat cirka 65 miljoner dollar i FIG
FIG.
under de föregående fyra åren och blivit dess största aktieägare, visar värdepappersanmälningar.
"Marknaden för vårdkläder är enorm. Det är en marknad på 12 miljarder dollar i USA. Det är 79 miljarder dollar globalt”, Spear sa på dagen för börsintroduktionen från golvet på New York Stock Exchange. "Vi tycker faktiskt att de siffrorna är lite underskattade."
Med fashionabla ansiktsmasker och en direkt-till-konsument-onlinemodell som hade blivit populär bland investerare, steg aktierna i FIGS snabbt till $50. Fyra månader efter börsnoteringen, i september 2021, tillkännagav FIGS ett sekundärt erbjudande på 40.25 USD per aktie.
Den här gången gav sig Hasson, 40, och Spear, 38, in i händelsernas centrum. Hasson sålde 94 miljoner dollar i FIGS-aktier i det sekundära erbjudandet, och Spear sålde 59 miljoner dollar, visar värdepappersanmälningar. Tulls företag sålde också ytterligare en bit av FIGS-aktier i det sekundära erbjudandet. Totalt har Tulls företag sålt aktier för 822 miljoner dollar sedan börsintroduktionen, enligt en analys av värdepappersanmälningar gjorda av analys- och analysföretaget VerityData.
Men i år har investerare börjat ifrågasätta FIGS-tillväxthistorien och den allmänna euforin kring nya direkt-till-konsumentmodeller. Wall Street-analytiker har blivit skeptiska till att den totala adresserbara marknaden för snygga scrubs är lika stor som Spear hade påstått. Investmentbanken Cowen, till exempel, lägg ut en anteckning menar att marknaden är mycket svårare att sätta fingret på och att sysselsättningstillväxten bland vårdpersonal tycks avta.
Aktierna i FIG har rasat. Aktien handlade nyligen för $10.16, en minskning med 54% sedan börsintroduktionen 2021 och 75% sedan FIGS:s sekundära erbjudande. Alla som köpte och innehade de 975 miljoner dollar i aktier som sålts av Tulls företag, Hasson och Spear, går med stora förluster. Hela företaget värderades nyligen till 1.7 miljarder dollar.
"Efter att ha byggt upp företaget och ökat dess värde i över ett decennium sålde FIGS medgrundare Heather Hasson och Trina Spear en liten andel av sina totala innehav inom samma tidsram och belopp som alla aktieägare i FIGS fick sälja under börsintroduktionens låsningsvillkor ", sa FIG i ett uttalande. "Medan makroförhållanden senare påverkade den totala aktiemarknaden, fortsätter Heather och Trina att vara mer investerade än någon annan i FIGS långsiktiga framgång som två av företagets största aktieägare."
Tull avböjde att kommentera.
Med börsen stigande kom 2021 en börsintroduktion. Genom traditionella börsnoteringar, direktnoteringar och specialföretag för förvärv, eller SPAC, noterades fler företag på amerikanska börser 2021 än under något enskilt år någonsin. sa Dealogic mer än 1,000 315 nya företag noterade sina aktier på amerikanska börser och samlade in XNUMX miljarder dollar. Wall Streets investeringsbankirer drev ut alla företag de kunde hitta på de offentliga marknaderna, tar in 10 miljarder dollar i avgifter för sina ansträngningar. Goldman Sachs
GS,
JPMorgan Chase & Co.
JPM,
och Morgan Stanley
FRÖKEN,
var och en bokförde mer än 1 miljard dollar i börsintroduktionsintäkter.
Idag handlas många av de bolag som noterades på börsen förra året långt under sina börsnoteringar. Men medan investerare förlorade pengar, kunde många insiders – VD:ar, chefer, riskkapitalister och andra tidiga finansiärer – ta ut betydande summor.
Det har varit några storsäljare. Dejtingapp-operatören Bumble
BMBL,
samlade in 2.4 miljarder dollar i sitt börsintroduktion förra året genom att sälja aktier för 43 dollar styck. Det mesta av dessa pengar gick till företagets större aktieägare, Wall Street-behemoth Blackstone Group, som har sålt 2.19 miljarder dollar av Bumbles aktier, visar värdepappersanmälningar. Bumbles aktier handlas nu för cirka $27, en minskning med 37% sedan börsnoteringen. Svart sten
bx,
avböjde att kommentera.
Totalt har insiders sålt 35.5 miljarder dollar i aktier i företag som blev börsnoterade 2021 i USA, enligt VerityData. Vissa insiders köpte, men de har bara köpt sammanlagt 7.6 miljarder dollar i börsnoterade aktier för företag som noterades på amerikanska börser förra året. Till exempel köpte Tull nyligen 7.25 miljoner dollar i aktier i FIG.
"När marknaden är het tenderar du att få företag som försöker dra fördel av den skummande marknaden för nya erbjudanden, och du såg det med börsintroduktionerna och SPAC:erna 2021", säger Ben Silverman, forskningschef på VerityData.
Coinbase, Coupang, Playtika, Robinhood, Honest Co.
För mindre än ett år sedan var Baiju Bhatt (till vänster) och Vlad Tenev, medgrundare av Robinhood Markets, alla leenden när de gick på Wall Street på Robinhoods börsintroduktionsdag. Aktien har fallit med 73 procent sedan dess.
Getty Images för Robinhood
I april 2021 noterade Coinbase, operatör för landets största kryptovalutabörs, sina aktier på Nasdaq genom en direktnotering, och kringgick den traditionella börsintroduktionsprocessen som innehåller dyra investeringsbanksavgifter. "Jag var exalterad över direktnoteringen," Coinbase
MYNT,
VD Brian Armstrong sade vid tiden. "Jag kände att det var mer sant mot kryptons etos."
Armstrong fortsatte med att säga att direktnoteringsprocessen skulle ge ett mer exakt marknadspris för Coinbases aktier, "snarare än en gissning" som bestämdes "bakom stängda dörrar och [av] ett litet antal deltagare."
En annan skillnad med direktnoteringsprocessen var att det inte fanns några försäkringsgivare som kunde sätta låsningsbegränsningar för insiderförsäljning under sex månader eller mer. Referenspunkten för börsintroduktionen av Coinbase var $250, men på den första handelsdagen steg aktien till $388. Det var på denna och andra nivåer som Fred Wilson, som sitter i Coinbases styrelse, pressade sitt ventureföretag, Union Square Ventures, att lasta av alla sina Coinbase-aktier för 1.8 miljarder dollar.
Totalt har Coinbase-insiders lastat av 3.5 miljarder dollar i Coinbase-aktier sedan börsintroduktionen. Enligt VerityData har de största enskilda Coinbase-säljarna varit Coinbase-grundaren Fred Ehrsam, som har sålt $492 miljoner i Coinbase-aktier; Armstrong, som har sålt 292 miljoner dollar; och Coinbase-president Emilie Choi, som har sålt 231 miljoner dollar.
Med priset på bitcoin
BTCUSD,
och andra kryptovalutor som sjunkit under de senaste månaderna, har Coinbases finansiella resultat fått en allvarlig träff. Dess aktie har sjunkit till $70, vilket är 72% lägre än börsintroduktionsreferenspriset och 82% under de högre nivåerna där insiders som Union Square Ventures lastade av aktien. Coinbase och Union Square Ventures svarade inte på förfrågningar om kommentarer.
Riskkapitalisternas roll i börsintroduktionsförsäljningen 2021 har varit anmärkningsvärd. 2016 meddelade Masayoshi Son, miljardärens grundare och VD för det japanska holdingbolaget SoftBank, att SoftBank hade samlat in en riskkapitalfond på 100 miljarder dollar för att investera i heta nya teknikföretag. Ett av företagen som SoftBank backade var Coupang
CPNG,
SoftBank hade initialt investerat i den koreanska onlineåterförsäljaren 2015, men Vision Fund fördubblades på företaget och SoftBank blev Coupangs största aktieägare, visar värdepappersanmälningar. Förra året beslutade Coupang att notera sina aktier i USA, och genomförde en massiv börsnotering på New York Stock Exchange. Coupang sålde aktier för 35 dollar per styck och fick in 4.55 miljarder dollar.
Sex månader efter börsnoteringen, i september 2021, började SoftBank sälja sina Coupang-aktier när de bytte ägare för $29.69, visar värdepappersanmälningar. Det sålde 1.69 miljarder dollar i Coupang-aktier förra året. I år, när det spekulativa frenesiet kring teknikföretag började falla sönder, sålde Softank ytterligare 1 miljard dollar i Coupang-aktier, vilket satte sin totala Coupang-försäljning på 2.69 miljarder dollar.
SoftBanks aktieförsäljningar och Coupangs pågående ekonomiska förluster satte bolaget i en dålig position då investerare omvärderade risktillgångarna i våras. Coupangs aktier handlades nyligen för 13.17 USD, vilket markerar ett fall med 62 % sedan börsintroduktionen.
SoftBank har också sålt aktier i andra företag som de har drivit ut på amerikanska börser. I juni 2021, Sofi Technologies
SOFI,
ett personligt finansföretag online, debuterade på Nasdaq efter att ha gått samman med ett SPAC som heter Social Capital Hedosofia, som hade sålt sina aktier för 10 dollar styck vid börsintroduktionen. När Nasdaq steg förra året arrangerade Sofi ett sekundärt erbjudande på 21.60 dollar per aktie där SoftBank sålde en del av sitt innehav för 486 miljoner dollar. Totalt har insiders på Sofi sålt aktier för 984 miljoner dollar. Sofis aktie handlades nyligen till 7.05 dollar. SoftBank svarade inte på en begäran om kommentar.
Till viss del drevs boomen i spekulativa teknikaktier som nådde sin topp 2021 av Robinhood Markets, som driver en handelsapp som blev väldigt populär bland privata investerare under pandemin. Robinhood genomförde sin börsnotering i juli förra året, sålde sin aktie för 38 dollar och samlade in 1.89 miljarder dollar, en stor del av den från enskilda investerare och Robinhood-användare. Dess två grundare, Vlad Tenev och Baiju Bhatt, sålde vardera 45.5 miljoner dollar i lager i samband med erbjudandet. Robinhoods lager
HUVA,
bytte nyligen ägare för $10.06, vilket är 73% under börsnoteringspriset. Genom en Robinhood-talesman avböjde Tenev och Bhatt att kommentera.
Den israeliska mobilspelstillverkaren Playtika Holding
PLTK,
lanserade sin börsintroduktion i januari 2021 och sålde sina aktier för 27 dollar styck på Nasdaq, vilket samlade in 1.9 miljarder dollar. Det mesta av börsintroduktionsintäkterna gick till Playtikas huvudägare, Alpha Frontier, som totalt har plockat in 1.66 miljarder dollar från sin Playtika-aktieförsäljning. Alpha Frontier ägs av ett konsortium av kinesiska investerare som kontrolleras av Shanghai-miljardären Shi Yuzhu, visar värdepappersanmälningar. MarketWatch kunde inte nå Yuzhu för en kommentar, och Playtika avböjde att kommentera. Playtikas aktier handlades nyligen till 14.15 USD, 48 % under börsnoteringen.
Sedan är det Honest Company. Det Jessica Alba-grundade företaget blev börsnoterat i maj 2021, sålde aktier för 16 dollar styck och samlade in 474 miljoner dollar. IPO-intäkterna gick till största delen till L Catterton, som fick 297 miljoner dollar. Private equity-bolagets medVD, Scott Dahnke, sitter på Honest Companys
HNST,
styrelse. Idag byter Honest Companys aktie ägare nära 3.25 dollar. L Catterton avböjde att kommentera. Före och efter nedgången på 78 % efter börsnoteringen i Honest Companys aktie har Alba aldrig sålt en aktie.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/you-bought-they-sold-meet-some-of-the-insiders-who-unloaded-35-billion-of-stock-in-the-tech- ipo-bonanza-that-tanked-11652878752?siteid=yhoof2&yptr=yahoo