Bitcoin-gruvarbetares lönsamhet hotas när hashhastigheten når ny all-time high

Bitcoin-hashhastigheten nådde en ny all-time high över 245 exahashes per sekund den 3 oktober, men samtidigt, Bitcoin (BTC) gruvarbetarnas lönsamhet är nära de lägsta nivåerna någonsin. 

Med priser i det låga intervallet $20,000 12,140 och den uppskattade nätverksomfattande produktionskostnaden på $XNUMX XNUMX, Glassnode-analys föreslår "att gruvarbetare är något på gränsen till akut inkomstnöd."

Generellt sett är svårighet, ett mått på hur "svårt" det är att bryta ett block, en komponent för att bestämma produktionskostnaden för att bryta Bitcoin. Högre svårighetsgrad innebär att ytterligare datorkraft krävs för att bryta ett nytt block.

Med hjälp av en svårighetsregressionsmodell visar data en R2-koefficient på 0.944, och sista gången modellen blinkade med tecken på gruvarbetarnas nöd var under BTC:s utspolning till $17,840 18,300. För närvarande svävar det nära $XNUMX XNUMX, vilket inte är långt från den prisklass som setts under de senaste två veckorna.

Hashhastigheten som når en ny all-time high betyder effektivt att gruvarbetarnas marginaler kommer att pressas ytterligare. Outfits som är olönsamma kan antingen bryta med förlust, förutsatt att BTC:s framtida pris så småningom kommer att kompensera för kostnadsskillnaden, eller så kan de koppla ur och vänta tills antingen svårigheten sjunker eller energikostnaderna förbättras.

Med den senaste tidens ökning av hashfrekvensen kommer svårigheten sannolikt också att öka under nästa vecka, med uppskattningar som pekar på en justering på 6% till 10%.

Nedan visas uppskattningar av gruvarbetarnas lönsamhet under antagande av en elhastighet på $0.08 kilowatt per timme.

Beroende på en gruvarbetares kapitalkostnader och driftskostnader illustrerar vinststatistiken ovan tydligt den lina som vissa gruvarbetare försöker balansera på för tillfället.

Trots stressen på lönsamhet, föreslog den oberoende marknadsanalytikern Zack Voell att gruvarbetare med sunda balansräkningar ständigt letar efter sätt att utöka sin verksamhet och den senaste ökningen av hashhastighet kan vara relaterad till Bitmains nyaste S19 XPs som kommer online.

Gruvarbetare som inte är pank eller stämmer varandra fortsätter att använda vad de kan. Varje månad har ett par rubriker (minst ) om nya anläggningar som planeras eller laddas. Och mycket av det nya hashratet kommer från XPs som kommer online

- Zack Voell (@zackvoell) Oktober 3, 2022

Är Bitcoin i klartext?

Vad investerare verkligen vill veta är huruvida Bitcoin-priset är klart eller inte eller om det finns en förhöjd risk för en annan försäljning driven av gruvarbetares kapitulation.

Enligt Colin Harper, forskningschef på Luxor Technologies:

"Gruvarbetare säljer fortfarande i den nuvarande miljön (till exempel sålde Riot 300 BTC förra månaden och Bitfarms sålde 544 BTC). Enligt min uppskattning är vi mer benägna att drivas lägre av allmän försäljning, inte gruvarbetarförsäljning speciellt. Om BTC-priset går till 10,000 8 $, förutom att fler gruvarbetare kapitulerar via BTC-försäljning, skulle det också finnas många riggar som översvämmar marknaden. Vi försöker inte peka ut Riot eller Bitfarms, det här är bara de aktuella uppdateringarna vi har, förutom Hut XNUMX, som inte sålde någon BTC.”

Å andra sidan, Joe Burnett, chefsanalytiker på Blockware Solutions, sade att huvuddelen av försäljningen av gruvarbetare sannolikt har passerat, vilket minskar möjligheten för ytterligare en kapitulationsnivå.

Burnett sa till Cointelegraph:

"Jag tror att den lilla gruvarbetarkapitulationen Bitcoin upplevde i somras slog ut några svaga och överlevda spelare. Jag tror inte att vi kommer att se ytterligare en betydande nedgång i hashhastighet utan att Bitcoin gör nya bottennoteringar under 17,600 XNUMX $. Det betyder inte att enskilda svaga gruvarbetare inte kommer att hoppa av i år och nästa år, men de nya riggarna som kopplas in kommer sannolikt att räcka för att hålla hashfrekvensen uppåtgående.”

På frågan om ökningen av hashhastigheten som sätter press på justeringar med högre svårighetsgrad och följdeffekten på gruvarbetarnas lönsamhet, sa Burnett:

"Enskilda svaga spelare kan hoppa av och bli utslagna, men det kommer inte att bli en betydande och plötslig "gruvarbetarkapitulation" utan ett fall i BTC-priset. Marginalerna är definitivt snäva."

Glassnodes modell av den "implicita inkomststressen för Puell-multipeln, med den explicita stressobservationen av svårighetsbandets kompression" lämnade nyligen zonen där "gruvarbetares kapitulation är statistiskt sannolikt", vilket tyder på att en annan gruvarbetaredriven försäljning är osannolik vid ögonblick.

Analytikerna var dock noga med att betona att den sammanlagda storleken på Bitcoin som innehas av gruvarbetare är nära 78,400 XNUMX och varje kraftig nedåtrörelse i BTC-priset kan utlösa försäljning från nödställda gruvbutiker.