Bitcoin-optionsdata visar att BTC-priset under 17 200 USD ger björnar en avlöningsdag på XNUMX miljoner USD på fredag

Bitcoin (BTC) kraschade under $16,000 9 den 27 november, vilket driver priset till sin lägsta nivå på två år. Tvådagarskorrigeringen uppgick till en nedåtgående trend på 352 % och utplånade XNUMX miljoner USD i långa (köp)terminskontrakt med hävstångseffekt.

Hittills har Bitcoin-priset sjunkit med 65 % för 2022, men det är viktigt att jämföra dess prisåtgärder med världens största teknikföretag. Till exempel har Meta Platforms (META) minskat med 70 % hittills i år, och Snap Inc. (SNAP) har sjunkit 80 %. Dessutom tappade Cloudflare (NET) 71 % 2022, följt av Roblox Corporation (RBLX), ned 70 %.

Inflationstryck och rädsla för en global recession har drivit investerare bort från mer riskfyllda tillgångar. Denna skyddande rörelse har gjort att amerikanska statsobligationers femårsränta nådde 4.33 % tidigare i november, den högsta nivån på 15 år. Investerare kräver en högre premie för att hålla statsskulden, vilket signalerar bristande förtroende för Federal Reserves förmåga att dämpa inflationen.

Smittrisker från FTX och Alameda Researchs insolvens är de mest angelägna frågorna. Handelsgruppen hanterade flera cryptocurrency-projektfonder och var den näst största handelsbörsen för Bitcoin-derivat.

Bulls var alltför optimistiska och kommer att ta konsekvenserna

Det öppna intresset för optionerna den 11 november är $710 miljoner, men den faktiska siffran kommer att vara lägre eftersom tjurar var dåligt förberedda för priser under $19,000 20,000. Dessa handlare var översäkra efter att Bitcoin höll över $XNUMX XNUMX i nästan två veckor.

Call-to-put-förhållandet på 0.83 återspeglar obalansen mellan den öppna räntan på 320 miljoner dollar (köp) och sälj- (sälj)optionerna på 390 miljoner dollar. För närvarande står Bitcoin nära 17,500 XNUMX $, vilket betyder att de flesta hausseartade satsningar sannolikt kommer att bli värdelösa.

Om Bitcoins pris förblir under $18,000 8 klockan 00:11 UTC den 45 november, kommer endast $18,000 miljoner av dessa köp (köp)-alternativ att vara tillgängliga. Denna skillnad beror på att rätten att köpa Bitcoin för $19,000 XNUMX eller $XNUMX XNUMX är värdelös om BTC handlar under den nivån vid utgången.

Bears siktar på under 17 200 USD för att säkra en vinst på XNUMX miljoner USD

Nedan är de tre mest sannolika scenarierna baserade på den aktuella prisåtgärden. Antalet optioner tillgängliga den 11 november för köp (bull) och puts (bear) instrument varierar beroende på utgångspriset. Obalansen som gynnar varje sida utgör den teoretiska vinsten:

• Mellan $ 16,000 18,000 och $ XNUMX XNUMX: 1,300 12,900 samtal vs 200 XNUMX puts. Björnar dominerar och tjänar XNUMX miljoner dollar.
• Mellan $ 18,000 19,000 och $ XNUMX XNUMX: 2,500 samtal vs. 10,200 140 puts. Nettoresultatet gynnar säljinstrumenten med XNUMX miljoner USD.
• Mellan $ 19,000 20,000 och $ XNUMX XNUMX: 3,600 samtal vs. 5,900 40 puts. Nettoresultatet gynnar säljinstrumenten med XNUMX miljoner USD.

Denna grova uppskattning tar hänsyn till köpoptionerna som används i haussesatsningar och säljoptionerna uteslutande i neutrala till baisseartade affärer. Ändå bortser denna överenkling från mer komplexa investeringsstrategier.

Till exempel kunde en handlare ha sålt en köpoption, och effektivt få negativ exponering mot Bitcoin över ett specifikt pris, men tyvärr finns det inget enkelt sätt att uppskatta denna effekt.

Relaterad: Grayscale Bitcoin Trust noterar en 41% rabatt mitt i FTX härdsmälta

Tjurar har förmodligen mindre marginal för att stödja priset

Bitcoin-tjurar måste pressa priset över 19,000 11 dollar den 140 november för att undvika en potentiell förlust på 17,000 miljoner dollar. Å andra sidan kräver björnarnas bästa scenario en liten push under $XNUMX XNUMX för att maximera sina vinster.

Bitcoin-tjurar hade precis 352 miljoner dollar i långa positioner avvecklas på två dagar, så de kan ha mindre marginal som krävs för att stödja priset. Med andra ord har björnar ett försprång för att nå BTC under $17,000 XNUMX innan de veckovisa alternativen går ut.