Bitcoin-priset snubblar mitt i investerarnas motvilja mot risktillgångar, men det finns en silverkant

Den amerikanska aktiemarknaden närmar sig en avgörande vändpunkt när osäkerheten om inflationen stiger efter hetare än väntat ekonomisk statistik som släpptes i februari. Trots ökande investeraroro visar ekonomin tecken på motståndskraft som kan skydda den mot en betydande nedåtgående rörelse. 

Det eskalerande risk-off-sentimentet på marknaden skapar också volatilitet för Bitcoin (BTC). Den ledande kryptotillgången, som har haft en stark korrelation med den amerikanska aktiemarknaden, flyttade mot aktiemarknaden i februari, med en korrigering mellan BTC och Nasdaq blir negativ för första gången på två år. Men med kryptotjurarna som pausar på $25,200 XNUMX-nivån ökar riskerna för en nedgång tillsammans med aktier.

Även om det verkligen finns en anledning att vara försiktig fram till offentliggörandet av ny ekonomisk statistik och USA:s Federal Reserve-möte i mars, tyder vissa indikatorer på att det värsta kan vara över när det gäller att marknaden gör nya bottennoteringar.

Inflationen förblir klibbig

De största bekymmerna för den nuvarande björncykeln, som började 2022, har varit decenniumhög inflation. I januari blev konsumentprisindex (KPI) varmare än väntat, med en ökning på 0.2 % jämfört med föregående månad.

Det finns ytterligare några tecken på att inflationen kan förbli klibbig. Inflationen i bostadssektorn, som står för mer än 40 % av vikten i KPI-beräkningen, har inte visat några tecken på en nedgång.

Det verkar som om marknaden håller på att glida tillbaka in i 2022-trenden där ökande inflation motsvarar högre Fed-räntehöjningar och dåliga likviditetsförhållanden. Marknadens förväntningar på en räntehöjning med 50 punkter vid det kommande mötet den 22 mars har ökat från ensiffriga procentsatser till 30 %. Fed-president Neel Kashkari också insamlat oro för att det saknas tecken som visar att Feds räntehöjningar dämpar inflationen i tjänstesektorn. 

Men en rapport från Charles Edwards, grundare av Capriole Investments, hävdar att inflationen har varit i en nedåtgående trend med ett mindre bakslag i januari, vilket inte är avgörande.

"Tills vi ser den här diagrammets platå ut, eller öka, är inflationsrisken överskattad och marknaden har hittills överreagerat."

Utgivningen av februari-KPI den 12 mars kommer att vara avgörande för att skapa marknadsbias på kort sikt.

Edwards säger att recessionsrisken är lägre än någonsin

Trots höga inflationsnivåer har risken för en lågkonjunktur på aktiemarknaderna minskat avsevärt. Edwards noterar i rapporten att jobbsektorn förblir robust med låga arbetslöshetsnivåer, vilket är slående, särskilt i det "sena slutet av cykeln." Han lägger till:

"Ultra låg arbetslöshet i kombination med höga räntor ökar oddsen för att en arbetslöshetsbotten är i (eller bildas)."

Men marknaden är också mer känslig för stigande arbetslöshet härifrån. Om arbetslöshetsnivåerna reagerar på Feds hökighet kan en börsnedgång på grund av recessionsrisker stiga snabbt. Februari jobbsektorrapport släpps den 10 mars.

Enligt rapporten har de värsta nedgångarna i S&P 500-indexet under de senaste 50 åren när liknande rädsla för lågkonjunktur varit utbredda varit -21 %, -27 % och -20 %. Den senaste botten för 2022 märkte också nedgångsmärket på -27 %, vilket är uppmuntrande för köparna. Det ökar möjligheten att botten kan vara inne för S&P 500.

För närvarande riskerar S&P 500 och det tekniktunga Nasdaq-100-indexet att bryta under det 200-dagliga glidande medelvärdet (MA) på 3,900 11,900 respektive 2022 2023 poäng. Det väcker möjligheten att ökningen i slutet av 200 och början av XNUMX kan ha varit ytterligare ett rally på björnmarknaden istället för början av ackumulering med botten taggade för denna cykel. En rörelse under XNUMX-dagars MA för aktiemarknaden skulle lägga till ytterligare press på kryptomarknaden.

Särskilt i december, när aktiemarknaden steg högre, förblev kryptomarknaderna oförändrade i efterdyningarna av FTX-kollapsen. I början av 2023 spelade kryptomarknaderna sannolikt ikapp aktiemarknaden, och för närvarande kan den uppleva slutet av den motsatta reaktionen.

Relaterat: Bitcoin on-chain data belyser viktiga likheter mellan 2019 och 2023 BTC prisrally

En möjlig björnfälla?

När Fed förbereder sig för förnyad hökighet, finns det mer press på den kommande skuldgränskris av det amerikanska finansministeriet. Sedan mitten av 2022, när Fed inledde kvantitativa lättnader, har det amerikanska finansdepartementet underlättat bakdörrslikviditetstillskott. Den tillförda likviditeten från statskassan kommer dock att vara helt dränerad i juni 2023.

Marknadens optimism tidigare i år var troligen relaterad till antagandet att Fed skulle börja sänka räntorna när statskassan torkat ut. Men om inflationen växer igen och Fed fortsätter att höja räntorna kommer ekonomin att vara i en prekär position i juni, med dyra krediter och begränsad likviditet från statskassan.

Ändå, som Edwards nämnde, "det finns ingen tvekan om risker på marknaden", men ekonomin är i en mycket hälsosammare position än väntat. Sannolikheten för en lågkonjunktur är nere på 20 % från 40 % i december. Den nuvarande svagheten kan vara en björnfälla innan känslorna förbättras igen. Mycket kommer att bero på den ekonomiska statistiken den här månaden och prisåtgärder runt omkring avgörande stödnivåer.