Smakämnen Bitcoin marknaden har nu handlats lägre i åtta veckor i följd, den längsta kontinuerliga raden av röda veckoljus i historien. Även, Ethereum, den största altcoin målade samma bild. Jo, sådana baisseartade rörelser påverkar direkt eller indirekt avkastningen/vinstmarginalerna.
För att göra saken värre antydde derivatmarknader rädsla för ytterligare nedgångar åtminstone under de kommande tre till sex månaderna.
Avtagande avkastning
Prisprestanda under de senaste 12 månaderna har varit inget annat än svagt för både Bitcoin och Ethereum. Detta satte faktiskt en buckla på lång sikt CAGR kurser för Bitcoin och Ethereum. Glassnodes veckorapport publicerade den 23 maj belyste detta scenario.
Allvarligheten på björnmarknaden sätter en buckla i makroprisets prestandamått på #Bitcoin och #Ethereum
Den här veckan analyserar vi den minskande avkastningsprofilen för båda $ BTC + $ ETH, och vilken marknadsstruktur och användning i kedjan berättar om vägen framåt.https://t.co/5KK6xBLVUg
- glassnod (@glassnode) Maj 23, 2022
Med tanke på den största kryptovalutan handlades BTC inom en cirka 4-årig tjur/björn-cykel, ofta förknippad med halveringshändelserna. Om man tittar på den långsiktiga komprimeringen av avkastningen, sjönk CAGR från 200%+ 2015, till mindre än 50% när detta skrivs.
Källa: Glassnode
Rapporten lades till,
"Särskilt kan vi se den markanta nedgången i 4y-CAGR efter försäljningen i maj 2021, som vi har argumenterat var troligtvis uppkomsten av den rådande trenden på björnmarknaden."
Dessutom gav Bitcoin en negativ avkastning på 30 % på kort sikt, vilket innebär att den korrigerades med 1 % i genomsnitt på en daglig basis. Denna negativa avkastning är ganska lik de tidigare björnmarknadscyklerna för Bitcoin.
Källa: Glassnode
Går vi vidare till ETH, spelade altcoinet relativt sämre prestanda jämfört med BTC. Den månatliga avkastningsprofilen visade att Ethereum spelade in en sorgebild på -34.9%. På längre sikt verkar Ethereum också uppleva minskande avkastning över tid.
Dessutom, under de senaste 12 månaderna, har 4-års CAGR för båda tillgångarna minskat från 100 %/år till bara 36 %/år för BTC. Dessutom 28%/år för ETH, vilket belyser svårighetsgraden av denna björn.
Källa: Glassnode
Rapporten tillade vidare,
"ETH har generellt sett överträffat BTC under hausseartade trender, men dessa skillnader verkar bli svagare över tiden (lägre uppåtgående divergenser). I mer baisseartade trender kan man se att ETH CAGR ofta tenderar att underprestera BTC.”
För att göra saken värre, varnade derivatmarknaden för en ytterligare nedgång på marknaden. Optionsmarknader fortsätta att prisa in osäkerhet på kort sikt och nedåtrisk, särskilt under de kommande tre till sex månaderna. I själva verket upplevde implicit volatilitet en betydande ökning förra veckan under marknadsförsäljningen.
Källa: Glassnode
Noterbart, med en så tung björnmarknad i spel och föga imponerande prisprestanda, är det ingen överraskning att marknaden hade en anmärkningsvärd preferens för säljoptioner. Put/Call-kvoten för öppen ränta ökade från 50 % till 70 % under de senaste två veckorna, eftersom marknaden försöker säkra ytterligare nedåtrisk.
Källa: https://ambcrypto.com/btc-and-eth-derivative-markets-for-the-next-three-months-suggest/