D-Day Looms för Bitcoin – Går DCG / Genesis i konkurs?

Frågan om Genesis Trading och Digital Currency Group (DCG) kommer att gå i konkurs hänger för närvarande över krypto- och Bitcoin-marknaden som ett svärd av Damokles. I händelse av konkurs kan DCG tvingas likvidera sin kassako, Grayscale och dess Gråskala Bitcoin Trust (GBTC).

Men hur troligt är det att det händer? För att svara på detta är det oerhört viktigt att förstå vad de tre företagen är, hur de är relaterade och vilka skyldigheter de har mot varandra. Låt oss dessutom ta en titt på ryktena som har cirkulerat de senaste dagarna och försöka fastställa deras sanning.

Varför skulle idag kunna vara en D-dag för Bitcoin?

DCG är ett av de viktigaste företagen i kryptobranschen och moderbolag till många välkända kryptoföretag, inklusive Genesis och Grayscale.

Genesis är den enda fullservicemäklaren inom kryptoområdet och har varit en juvel i DCG:s portfölj. Företaget spelar en avgörande roll för att tillhandahålla tillgång och hantera risker för stora institutioner.

Ändå stökade det redan efter Three Arrows Capitals kollaps (3AC) och räddades av DCG. Moderbolaget är nu en fordringsägare på 1.2 miljarder dollar till 3AC.

Genesis meddelade i slutet av förra veckan att de skulle ställa in utbetalningar för sitt Genesis Earn-program. Som ett resultat avslöjades det att företaget skulle behöva en kontantinfusion på 1 miljard dollar senast idag, måndag.

Om Genesis inte kan få in det här beloppet från externa stödjare kan det se dåligt ut för DCG och i förlängningen Grayscale, enligt rykten. Grayscale Bitcoin Trust har för närvarande 634,000 XNUMX BTC som enligt uppgift kan likvideras, vilket sätter ett massivt försäljningstryck på Bitcoin-marknaden.

En av huvudkällorna till de aktuella ryktena är Andrew Parish, medgrundare av ArchPublic. Han hävdar att det finns "noll intresserade parter" för Genesis.

Absolut noll bud för Genesis och DCG-höjning.

**Genesis borgenärer förbereder sig för en "överhängande" konkursansökan.

— Andrew (@AP_ArchPublic) November 20, 2022

Hur legitim denna källa är ifrågasätts dock i kryptogemenskapen. Analytiker Dylan LeClair uttryckte sina tvivel och rekommenderade att ta den här killens källor med en nypa salt.

Ingen aning om den här killen bara hittar på saker eller inte, men vid det här laget skulle absolut ingenting förvåna mig.

Ta den här killens källor med en nypa salt, men... Där det finns rök, är det ofta eld.

Hävstångsdödar – stadiga killar pic.twitter.com/B0oDJe78jh

— Dylan LeClair 🠠 (@DylanLeClair_) November 20, 2022

Förutsatt att Genesis verkligen inte lyckas attrahera kapital, kan DCG tvingas sälja aktier och en del av sin portfölj. Adam Cochran, en partner på VC-företaget Cinneamhain Ventures, har granskat DCG:s tillgångar för att bedöma om det skulle kunna stänga hålet på 1 miljard dollar på egen hand.

DCG skulle kunna försöka sälja företagen i sin portfölj, inklusive Luno, Foundry och Coindesk, samt en betydande riskportfölj. Cochran tror dock att 1 miljard dollar är mycket optimistiskt och sa, "som en VC är det inte mycket jag skulle bjuda på med en sekundär."

5/18

Så jag skulle gissa att vi tittar på något sånt här för ett sammanbrott.

Det här är siffror från utsidan, men det kommer att ge oss en bild av hur deras riskportfölj kan se ut. pic.twitter.com/loH4mMiznG

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) November 19, 2022

Cochran fortsatte med att förklara att Grayscale, Genesis och Luno – i den ordningen – sannolikt kommer att vara DCG:s högsta prioriteringar. Så för att komma till 1 miljard dollar skulle de behöva sälja en del av aktierna, alla sina satsningar, alla likvida tillgångar och Luno/Coindesk/Foundry (om det har något värde), enligt Cochran.

I slutändan skulle DCG behöva kasta allt överbord för att rädda sin guldgås. Bara om detta misslyckas, skulle en likvidation av Grayscale Bitcoin Trust ligga på bordet.

Min gissning är att om vi får nyheter den här veckan förutom att de stängde en omgång, så betyder det att det mesta av det här kommer att säljas. Och om de inte kan få höjningen i tid, då måste de titta på att spinna av själva Grayscale.

Men även detta kanske inte är lätt. Visserligen har Grayscale redan tidigare upplöst sitt XRP-förtroende. Detta var dock mot bakgrund av US Securities and Exchange Commissions stämningsansökan mot Ripple Labs.

QCP Capital noterade i sin senaste rapport att "de som förväntar sig att GBTC ska tillåta en engångsinlösen för Genesis för att möta likviditetsbehov är missriktade, eftersom detta måste göras med SEC:s godkännande." Med tanke på SEC:s motstånd mot GBTC i år, förväntar sig QCP Capital inte att det kommer att ske någon gång snart.

Ram Ahluwalia, VD för Lumida Wealth Management, under tiden, bedömas att "det rätta draget för Genesis är ett förvärv." Potentiella köpare kan inkludera GS, ICE eller ett konsortium av investeringsbanker. Ahluwalia sa:

Det kommer inte att bli lätt – rubrikrisk, regulatorisk granskning, frågor om tillgångskvalitet, risk-off-klimat, etc. (MS, Merrill, CS, Deutsche och Jefferies skulle inte göra detta av olika anledningar).

Om det inte finns någon förvärvare skulle DCG behöva täppa till hålet, vilket Ahluwalia tror att det inte kommer att göra eftersom verksamheten inte är lönsam. "Det skulle innebära en organiserad konkurs för Genesis kreditdotterbolag", sa han.

Vid presstillfället verkade Bitcoin-investerare mycket oroliga och i ett avriskläge. Bitcoin-priset sjönk till $16,000 15,675, nära björnmarknadens lägsta på $XNUMX.