Hoppfulla tecken dyker upp för kryptoindustrin på medellång sikt, eftersom on-chain-statistik för bitcoin tyder på att världens största digitala tillgång till marknadsvärde kan ha nått sin botten i slutet av 2022.
Dessa inkluderar marknadsvärde till realiserat värde (MVRV) och netto orealiserad vinst och förlust (NUPL), som båda visade en trendvändning efter FTX:s kollaps i november.
Rallyt i digitala tillgångar, representerat av prisökningen på bitcoin (BTC), samt eter (ETH) i år, förstärker det spelet. Båda tillgångarna har ökat med 35 % och 30 % på årsbasis och handlas till 22,450 1,550 USD respektive XNUMX XNUMX USD, Blockworks Research data visar.
Uppgifter tillhandahållna av kryptoquant visar att MVRV nådde sin lägsta punkt den 9 november, precis vid den tidpunkt då avslöjanden kom fram att FTX påstås ha förskingrat användarmedel, med en avläsning på 0.75.
MVRV-kvoten är ett mått som används för att avgöra om en tillgång, i det här fallet bitcoin, är undervärderad eller övervärderad.
När förhållandet är över 3.7 sägs bitcoin vara övervärderat och kan vara i en marknadstopp. Omvänt, när avläsningen är under 1, anses tillgången vara undervärderad och kan vara på marknadens botten.
Förra gången MVRV-förhållandet var på plats eftersom det trycktes i november var långt tillbaka den 15 december 2018, då priset på en bitcoin handlades till 3,200 2019 $. Trots ett relativt händelselöst år för prisåtgärder 2018, sjönk bitcoin aldrig under XNUMX års låga nivåer.
NUPL, ett mått som används för att mäta den genomsnittliga vinstmarginalen för alla bitcoininnehavare, började blinka liknande tecken ungefär samtidigt.
Liksom MVRV-förhållandet kan NUPL indikera om bitcoin är undervärderad eller övervärderad. Historiskt har NUPL-nivåer över 0.7 (70 % genomsnittlig vinstmarginal) signalerat marknadstoppar, medan nivåer under -0.4 (-40 % vinstmarginal) har signalerat marknadsbotten.
NUPL-avläsningen för bitcoin nådde en lägsta nivå på -0.3 i november till ett pris av $15,800 0.1 och har haft en positiv läsning sedan mitten av januari. NUPL trendar för närvarande på 365 efter att ha passerat ett XNUMX-dagars glidande medelvärde, vilket signalerar att bitcoin kan ha påbörjat en ny uppåtgående cykel.
Det är viktigt att notera att även om det finns indikationer på en potentiell "kryptofjäder", varnade analytiker i slutet av februari att det fortfarande är för tidigt att deklarera vid denna tidpunkt.
De varnade för den kvardröjande närvaron av pågående inflation, möjligheten till framtida räntehöjningar och bredare makroekonomisk osäkerhet som kan orsaka ytterligare nedåtgående momentum.
Tidigare prishistorik är också talande. Även om det är helt rimligt att en genomsnittlig återgång efter neddragningen i november är på god väg, kan en daglig stängning under cirka 21,400 13 $ - den senaste bottennivån den XNUMX februari, antyda ytterligare smärta.
Kryptotillgångar kan falla avsevärt ytterligare och fortfarande bibehålla den nuvarande uppåtgående trenden på makrotidsramar, även om den låga nivån i slutet av november håller i sig. Men den totala nedgången i bitcoinpriset från dess topp i november 2021 till dalgången i november 2022, på cirka 77 %, liknar i stort sett tidigare cykler i Bitcoins historia.
L2 är en bättre indikator än de stora?
Vissa som Rich Falk-Wallace, VD för kryptodataanalysplattformen Arcana, föreslår att aktivitet i kedjan är en bättre indikator på priset för mindre använda blockkedjor än för de fullt utnyttjade som bitcoin och eter.
"För alternativa mynt och lager-2 har vi sett 90%+ medellång sikt korrelationer mellan dagliga aktiva användare och priser," sa han. "Men för bitcoin och eter har båda kedjorna nått full kapacitet runt 2018, vilket innebär att antalet användare i huvudsak har varit statiska sedan den tiden."
Slagkapacitet för bitcoin och eter hänvisar till den punkt där de nådde sina effektiva blockkapacitetsgränser, bortom vilka avgifterna växer exponentiellt för att begränsa ytterligare efterfrågan på blockutrymme.
Detta resulterar i en gradvis ökning av dagliga aktiva adresser eftersom det finns restriktioner för adresstillväxt. Falk-Wallace förklarade vidare att den stegvisa värdeökningen för dessa kedjor måste komma från en ökning av värdet per aktiv adress istället för en ökning av antalet användare.
Det betyder att det finns ett "starkt samband" mellan dagliga aktiva användare och priser för alternativa mynt och lager-2, där en ökning av dagliga aktiva användare på dessa kedjor är starkt korrelerad med en ökning av bitcoins pris, under en medellång period.
"Om du tittar på dollarvärde som överförts på kedjan, är måttet väl korrelerat till BTC:s pris historiskt. Och det bottnade - och har försvagat - sedan november, säger Falk-Wallace.
Det betyder att även om botten är inne, kan investerare vara inne under en period av relativ tristess.
Få dagens bästa kryptonyheter och insikter levererade till din e-post varje kväll. Prenumerera på Blockworks kostnadsfria nyhetsbrev nu.
Vill du ha alfa skickat direkt till din inkorg? Få degen handelsidéer, styrelseuppdateringar, tokenprestanda, tvåts som du inte får missa och mer från Blockworks Researchs Daily Debrief.
Kan du inte vänta? Få våra nyheter snabbast möjligt. Gå med oss på Telegram och följ oss på Google Nyheter.
Källa: https://blockworks.co/news/bitcoin-bottom-november-on-chain-metrics