Grayscale's Bitcoin ETF döljer en viktig fångst

Gråskala gör sig redo för det slutgiltiga beslutet om deras konvertering till en spot Bitcoin ETF den 6 juli, vilket är deadline för amerikanska tillsynsmyndigheter. Men vad resultatet än blir så kommer Grayscale med största sannolikhet att förlora mer än vad den kan uppnå, enligt Direkt.

Det "enklaste" scenariot för gråskala är det negativa beslutet från SEC, som skulle baseras på potentiellt bedrägeri och marknadsmanipulation, som alltid. Tidigare använde regulatorn det som den huvudsakliga grunden för att neka liknande ansökningar, och det förblir också det mest förväntade som kommer att hända.

Men om SEC överraskande godkänner ansökan, kan Grayscale Bitcoin Trust möta några intressanta konsekvenser. För närvarande debiterar fonden sina innehavare en avgift på 2 %, vilket gör att de kan tjäna ungefär 230 miljoner dollar per år.

Som du kanske redan har antagit kommer de 2% aldrig att överföras i ETF-världen eftersom det skulle pressa alla potentiella investerare bort från Grayscale, även om de skulle erbjuda direkt exponering mot Bitcoin snarare än ett derivat.

Den närmaste konkurrenten till en potentiell Grayscale Bitcoin ETF-ProShares Bitcoin Strategy ETF erbjuder en avgift på mindre än 1 %.

I ett nötskal, Grayscale-konvertering till en ETF kommer att skada Grayscale själv eftersom den skulle behöva bryta upp med hundratals miljoner i avgiftsintäkter, vilket kan bli en enorm förlust för ett kryptoföretag som går in i de digitala tillgångarna marknad saknar nytt fonder.

Men huvudorsaken bakom konverteringen är fortfarande knuten till instabiliteten i fondens aktier som hoppar från premie till rabatt varje gång marknaden står inför en topp i volatilitet. I händelse av att du blir en ETF kommer Grayscale att vara tillgänglig för att genomföra en inlösen mekanism genom att förstöra och skapa nya aktier.