MicroStrategy, Micheal Saylor och deras Bitcoin Bet

Kryptomarknaden genomgår blodbad sedan förra året men bland detta baisseartad marknad en tjur håller marknaden på goda villkor och det är Michael Saylor och hans MicroStrategy. På en marknad där större valar och företag som Tesla säljer sina Bitcoins, MicroStrategy köper mer och mer och i skrivande stund har den mer än 130k bitcoin vilket är värt 2.08 miljarder dollar, med tanke på det nuvarande priset på Bitcoin.

MicroStrategy håller inte bara Bitcoin på sin balansräkning utan också på en skuld och detta skapar mer spekulationer om framtiden för detta företag. Många främsta kryptoinvesterare och experter är oroliga för MicroStrategys skuldstruktur och deras verksamhet. Låt oss gräva djupare i den här skuldprofilen.

Total skuldprofil MicroStrategy

Enligt statistiken hade MicroStrategy i slutet av den 30 september 2022 (slutet av kvartalet) mer än 2.73 miljarder USD av den totala skulden. Dessa skulder var i form av 2025 och 2027 konvertibla skuldebrev, 2028 säkrade skuldebrev, 2025 säkrade lån och andra långfristiga säkrade skulder.

2025 och 2027 konvertibla skuldebrev

2025 års konvertibla skuldebrev, värda $650 miljoner, färdigställdes den 11 december 2020. Räntan på dessa konvertibla skuldebrev är 0.75 % och den måste betalas halvårsvis den 15 juni^th och december 15^th av varje år. Dessa sedlar kan inte konverteras till aktier förrän den 15 juni^e, 2025. Men om något förändras i företagets struktur kommer MicroStrategy att återbetala alla lån innan förfallotid om så begärs.

Dessutom är 2027 års konvertibla sedlar värda 1.05 miljarder dollar den 19^th februari 2021, och dessa sedlar kan inte konverteras till aktier förrän i augusti 2026. Bytet av sedlar till aktier skulle ske om företaget genomgår en "grundläggande förändring" enligt beskrivningen i Indenture.

2025 lån med säkrad löptid

På 23^rd i mars 2022 tog MicroStrategy ett lån på 205 miljoner USD från Silvergate som skulle förfalla den 23.^rd av mars 2025. Den har en årlig ränta på 7.19 %. Dessutom är lånet belånat med 19,466 25 BTC vilket innebär att företaget måste återbetala lånet i termer av BTC om belåningsgraden (LTC) reduceras till 25% eller mindre än 5%. Dessutom har det funnits ett kontantreservkonto på XNUMX miljoner USD för detta lån.

Långsiktig skuldhälsa

Följaktligen har MicroStrategy mer än 130 3.98 BTC till sitt förfogande, värt 30 miljarder dollar om de säljs på 30,051 2025, men inte alla tillhör företaget. Det beror på att 16 480 BTC hålls som säkerhet för 14,980 års Secured Term Loan med Silvergate. Med tanke på BTC-kursen på $2028k är dessa BTC värda $85,059M. Dessutom har företaget använt XNUMX XNUMX BTC som säkerhet för XNUMX Senior Secured Notes, vilket lämnar företaget med endast XNUMX XNUMX likvida BTC.

Verklig oro

MicroStrategy har tagit många lån och de har ställt säkerheter för en del av sin BTC-kvot men det är inte det verkliga problemet. Det verkliga bekymret är företagets förmåga att betala räntan på sin utestående skuld. I slutet av kvartalet den 30^th September 2022 har företaget lyckats dra på sig över 38 miljoner USD i räntekostnader, vilket är en tydlig nedgång i lönsamhet. Med hänsyn till räntan skulle det bli mycket svårt för företaget att fortsätta med lånen.

Avslutande tankar

När det gäller vävstolen över företagets verksamhet, framtid och BTC-innehavsförmåga, har företaget fortfarande 67 miljoner dollar i kontanter och likvida medel tillsammans med 85 XNUMX BTC på balansräkningen. Men om den nuvarande marknadstrenden fortsatte ett tag skulle detta inte räcka för att företaget ska kunna betala lånen under de kommande åren. Bolagets mjukvaruverksamhet behöver förbättra lönsamheten. I slutändan bör en sak noteras: "Mikrostrategi utgör ingen omedelbar risk för Bitcoin-marknaden."