ProShares Exec: Bitcoin Futures ETF en "riktig, robust och förstklassig lösning"

Blockworks träffade Simeon Hyman, chef för ProShares investeringsstrategigrupp, för att prata om företagets bitcoin-länkade produkter.

Företaget lanserade den första bitcoin futures ETF - ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) - i oktober förra året och förra månaden ut på marknaden dess Short Bitcoin Strategy ETF (BITI) — den första sådana produkten i USA som kortar bitcoin via terminskontrakt.

"Denna ETF lanseras inte precis vid den bästa tidpunkten, med tanke på att bitcoin redan har upplevt betydande blodbad," sa Nate Geraci, ordförande för The ETF Store, om ProShares Short Bitcoin Strategy (BITI) förra månaden.

Men ProShares rapporterade att BITI handlade mer än 870,000 35 aktier, eller 22 miljoner dollar i värde, den 11 juni, dess andra handelsdag. Dess genomsnittliga veckovolym mellan 15 juli och 717,000 juli var 29 XNUMX aktier, eller XNUMX miljoner dollar.

Samtidigt hade BITO en genomsnittlig volym på 7,268,000 90 2.7 aktier, eller 3.1 miljoner dollar, förra veckan. Förändringen i dess substansvärde under det intervallet gick ner XNUMX %, jämfört med bitcoin, som gick ner XNUMX %.

BITI och BITO hade tillgångar under förvaltning på $81 miljoner respektive $688 miljoner per den 15 juli.

Även om långa investeringsprodukter för digitala tillgångar såg utflöden på nästan 3 miljoner dollar förra veckan, hade korta produkter, som BITI, ett inflöde på ungefär 15 miljoner dollar, enligt en Monday CoinShares-rapport.

Bitcoins pris var cirka 23,400 2 $ på tisdagen klockan 23:30 ET, en ökning med 66 % under de senaste XNUMX dagarna men en nedgång på cirka XNUMX % från sin rekordhögsta nivå som nåddes i november förra året.

Fortsätt läsa för utdrag från Blockworks intervju med Hyman: 

Blockverk: Det slutade med att ProShares lanserade BITI efter att bitcoins pris redan hade rasat. Varför valde du att lansera produkten när du gjorde det?

Hyman: Jag tycker inte att man ska ta något annat från tajmingen än att vi ville se till att vi fick ut en lösning till investerarna. I vårt perspektiv var vårt primära mål att se möjligheten att tillhandahålla en lösning som inte finns där ute.

Till och med S&P 500, som förmodligen är den största källan till välståndsskapande i form av finansmarknadernas historia, går ner ibland, så folk behöver verktyg. Det är inte så lätt att korta bitcoin, och även om du kan dra ut det med marginal på ett mäklarkonto, kan dessa lånekostnader vara 5% till 20%. 

Så för att kunna sätta ihop detta för 95 baspunkter, i en ETF, kan du köpa det på ditt mäklarkonto, vi ville bara få det gjort och vi är de enda som har tillhandahållit en ETF-lösning på båda sidorna av handeln.   

Blockverk: Vilka typer av investerare riktar du dig till med BITO och BITI?

Hyman: Man kan inte alltid se vem som använder verktygen, men vi tror att det är både individer och institutioner och vi tror att det är både människor som har kortare och längre sikt.

Om du tänker på BITO så har vår dagliga volym nu överskuggat GBTC, så det är den mest omsatta flytande saken som finns. Som jag alltid säger till folk, även om din innehavsperiod är lång, dagen du går in och dagen du kommer ut, även om de dagarna skiljer sig ett år, vill du ha den robusta handelsmiljön. Så vi tror att det finns en mängd olika valkretsar där ute.

Blockverk: Vad har företaget sett när det gäller investerares efterfrågan på BITO och BITI mitt i den nuvarande kryptonedgången? 

Hyman: Den där referenspunkten för att vara killen med högsta volym där ute på BITO är ett bevis på robustheten i den fortsatta användbarheten.

Det var $1 miljard under den första veckan, vilket var ganska coolt...men vi har fortfarande $600 miljoner eller $700 miljoner på BITO och vi närmar oss $100 miljoner på BITI, så det har också tagit fart.

Blockverk: Vad är dina tankar på plats bitcoin ETF-förslag som SEC har förnekat? Hur ser du på en sådan produkt jämfört med BITO?

Hyman: De senaste månaderna i marknadsmiljön – och låt oss bara begränsa det till bitcoin för en minut – har verkligen bevisat effektiviteten av det terminsbaserade tillvägagångssättet.

Det är intressant när du tittar på vad som har hänt bara på spotmarknaden och lånemarknaden, det är uppenbarligen en rubrik varje dag.

Medan fler utmaningar verkar dyka upp på spotmarknaden, mognar terminsmarknaden ganska bra. Om du tittar på BITO:s prestanda hittills så finns det i princip inga roll-kostnader, och det är i linje med principerna om ekonomiskt först – det finns ingen lagringskostnad. Så den regelbundna, mogna likvida- och arbitragemarknaden borde få det ner till i princip Fed Funds-räntan enligt första principer och det har hänt. 

Det är viktigt att ha den välfungerande och mogna terminsmarknaden med motpartsrisk som hanteras allt som händer på terminsmarknaden och bältet och hängslen av att vara en [1940 Act] ETF står sig riktigt bra där.

Blockverk: Vad är dina tankar om Grayscales stämningsansökan mot SEC? Hur ser du på att det utspelar sig?

Hyman: Svaret är vem vet, men återigen, jag tror att nyckelelementet som investerare idag är att jag är superstolt över att BITO nu handlar med mer daglig volym än GBTC och du har fått håret av den enorma rabatten på det förtroendet.

Om jag är en investerare...jag skulle vara mer intresserad av OK, jag har den här saken där borta som har den här stora rabatten förknippad med det eller så har jag en trevlig ETF som spårar riktigt bra varje dag och över tid som kan vara mycket väl vara och ser ut att vara ett mer robust alternativ för att investera i bitcoin idag.

Jag vet inte hur hög [processen] är på [ProShares] radarskärm. Det är inget vi pratar om.

Blockverk: Efter att ha tagit ledningen för bitcoin futures ETF:er och en kort strategi för tillgången, vilka andra produkter kan ProShares tänka på att lansera?

Hyman: Vi kommer hela tiden att leta efter möjligheter till andra lösningar, men det finns inget specifikt jag kan peka på. 

Visst som vi ser ut idag är den terminsbaserade ETF:en inte alls en andra klassens medborgare. I själva verket är det i högsta grad den förstklassiga medborgaren med alla dessa utmaningar på spotmarknaden, vilket gör en terminsbaserad ETF till en riktigt viktig lösning och inte alls en andra ordningens lösning.

Som sagt, spotmarknaden kan också mogna. Det är en del av vårt FoU-arbete; om det finns en dag där ute någonstans i framtiden där det finns andra möjligheter, kommer vi att granska dem. Men jag tror att den viktigaste datapunkten idag är den terminsbaserade ETF:n är en riktig, robust och förstklassig lösning.

Den här intervjun redigerades för klarhet och korthet.

Få dagens bästa kryptonyheter och insikter levererade till din inkorg varje kväll. Prenumerera på Blockworks kostnadsfria nyhetsbrev nu.