BIS: Cryptos "strukturella brister" gör det olämpligt som grund för monetära system

En ny rapport från Bank for International Settlements (BIS) drar slutsatsen att kryptons "strukturella brister" gör den "olämplig som grund för ett monetärt system."

Smakämnen Ekonomisk årsrapport 2022 från BIS, en global organisation av 63 ledande centralbanker, går vidare till tyder på att blockchains roll i ett framtida monetärt system sannolikt kommer att ta formen av centralbanks digitala valutor (CBDC), eftersom "ett system baserat på centralbankspengar erbjuder en sundare grund för innovation."

Rapporten pekar på Terras historiska kollaps förra månaden och nuvarande björnmarknaden som katalysator för vad analytiker har kallat starten på en "kryptovinter", men säger att fokusering på enbart prisåtgärder "avleder uppmärksamheten från de djupare strukturella bristerna" i krypto som gör det olämpligt för ändamålet som ett monetärt system. 

Fragmenteringsbrister

Rapporten säger att kryptoutrymmet har två huvudsakliga brister: behovet av ett "nominellt ankare" och "fragmentering."

Behovet av ett "nominellt ankare" avser stablecoins, som kopplar deras värde till fiat-valutor, som US-dollar (med varierande grad av framgång). Rapporten säger att förekomsten av stablecoins "indikerar det genomgripande behovet i kryptosektorn att piggyback på trovärdigheten som tillhandahålls av den kontoenhet som utfärdats av centralbanken."

Rapporten hävdar att kryptovalutor inte har gjort mycket för att utmana centralbankernas hegemoni när det gäller att tillhandahålla en beräkningsenhet för ekonomin: "Det faktum att stablecoins måste importera trovärdigheten hos centralbankspengar är mycket avslöjande för kryptons strukturella brister. Att stablecoins ofta är mindre stabila än vad deras emittenter hävdar visar att de i bästa fall är ett ofullkomligt substitut för sund suverän valuta.”

Rapporten pekar också på "fragmenteringen" av sektorn, som definieras som överflöd av olika kryptovalutor som konkurrerar om överhöghet, som "kryptens kanske största brist som grund för ett monetärt system." 

I sin analys förklarar rapporten att denna brist är mest förödande för allmänhetens intresse. Den hävdar att fiat-pengar har en "nätverkseffekt", vilket innebär att ju fler användare flockas till en fiat-valuta, desto fler användare lockar den.  

Men med krypto hävdar rapporten att ju fler användare som flockas till ett blockkedjesystem, desto värre blir trängseln och desto högre transaktionsavgifter, "öppnar dörren till inträde av nyare rivaler som kan skära ner på säkerheten till förmån för högre kapacitet .”

Det bör noteras att här läser rapporten mer som en riktad kritik av Ethereum i sin nuvarande form än krypto i allmänhet. Världens andra favoritkryptovaluta har välkända skalbarhetsproblem, som höga avgifter och en låg transaktionsgenomströmning som har föranlett en uppsjö av "Ethereum mördare," tycka om Solana, Cardanooch Polkadot att erbjuda sina egna alternativ. 

Ethereums utvecklare har lovat att ta itu med nätverkets skalbarhet nätverkets kommande översyn, kallad "the Merge". 

Svaret: centralbankskrypto, förstås!

Föga överraskande säger rapporten att blockchain har en plats i ett framtida monetärt system: i händerna på centralbanker. Den säger att alla framtida system "bör smälta ny teknisk kapacitet med en överlägsen representation av centralbankspengar i kärnan."

BIS pekar på smart kontrakt teknologi – självutförande finansiella kontrakt på blockkedjan – som en av ett antal fördelar som kommer att "möjliggöra transaktioner mellan finansiella mellanhänder som går utöver det traditionella mediet med centralbanksreserver." 

Den säger också att tokenisering av insättningar på blockchains distribuerade ledger-system kommer att möjliggöra nya former av utbyte, "inklusive delägande av värdepapper och reala tillgångar", vilket potentiellt kan öppna upp en hel mängd nya finansiella tjänster. 

Gårdagens rapport är inte första gången som BIS har utfärdat skarpa varningar om riskerna med kryptovaluta och hävdat att digitala valutor bör vara exklusivt förbehållet centralbanker. I början av 2021 det varnade den där Bitcoin kan "bryta samman helt", med BIS general manager Agustin Carstens som säger att "Om digitala valutor behövs, bör centralbankerna vara de som emitterar dem."

Senare samma år varnade BIS för att decentraliserad finans (Defi) skapar ekonomiska sårbarheter som "överträffar de i traditionell finans", och pekar ut stablecoins som "underkastade klassiska runs".

Vill du bli en kryptoexpert? Få det bästa av Decrypt direkt till din inkorg.

Få de största kryptonyheterna + veckovisa sammanfattningar och mer!