Coinbase satsar stort på europeisk expansion mitt i kryptovintern

Medan kryptovintern kyler handelsaktiviteten på sin hemmamarknad, vill Coinbase att potentiella kunder i Europa ska ge dem ett varmt välkomnande. Men det kanske inte räcker att sträcka sig in i Europa för att vända företagets förmögenheter.

Det börsnoterade USA kryptovaluta Exchange stängde majoriteten av sin japanska verksamhet på tisdagsmorgonen efter ytterligare 20 % personalminskningar. För att anpassa sina ansträngningar samtidigt som de kämpar mot björnmarknadens utmaningar sade man också upp 18 % av sin personalstyrka förra sommaren.

Coinbase hade inte alltid problem

Coinbase körde högt på den vanliga antagandet av kryptovalutor i slutet av 2021. Investerare som aldrig hade köpt en obligation eller gjort en aktiemarknadsinvestering kom till kryptovalutabörsen för att handla populära tokens som eter, bitcoin och dogecoin.

Företagets flod av kunder bidrog till 2021 års intäkter och vinstrekord. Antalet aktiva användare per månad på plattformen ökade med över 300 %. Det året ökade Coinbases försäljning till 7.8 miljarder dollar.

En betydande stablecoin-krasch skakade dock kryptovalutamarknaden i maj, vilket skickade priset på bitcoin till ett nytt tvåårigt lågt och tvingade investerare att ta ut sina pengar från centraliserade börser som Coinbase. Nedgången blev mycket mer uttalad efteråt rivalen FTX:s kollaps i november.

Flykten av handlare från marknaden har utgjort en allvarlig existentiell fara för Coinbase, som får nästan 90 % av sina inkomster från handelsprovisioner. Verksamheten kanske inte håller om det inte finns ett konstant flöde av nya kunder.

Europeiska unionen planerar att godkänna förordningen om Markets in Crypto Assets (MiCA), en standardram som är avsedd att styra handel med kryptovalutor i hela EU:s 27 medlemsländer. Det är därför företaget tror att dess enda hopp för tillfället är i Europa. För att behålla sin mycket användarberoende intäktsmodell hoppas Coinbase upptäcka nya handlare i Europa.

Innan MiCA troligen skulle godkännas och implementeras, Coinbase började växa till marknader som Italien, Spanien, Frankrike, Nederländerna och, utanför EU, Schweiz. Coinbase tror att ett strängare regleringsklimat i Europa kommer att ge det en fördel gentemot sina privatägda rivaler och göra det lättare att genomföra sitt mål att öka marknadsdominansen.

Enligt Nana Murugesan, vice vd för internationell och affärsutveckling på Coinbase,

Det är nästan som ett existentiellt bekymmer för oss att se till att vi kan uppnå vårt mål genom att öka våra expansionsinsatser.

Murugesan leder företagets expansion i hela Europa med hjälp av fem regionala direktörer som ansvarar för att sköta verksamheten på varje helt ny plats.

Coinbase kommer dock sannolikt att hamna i svårigheter i sitt försök att ta en större marknadsandel i EU.

Detta beror på möjligheten att den lagstiftningsändring som Coinbase förlitar sig på kanske inte är tillräckligt stränga föreskrifter att begränsa verksamheten vid andra utbyten i området. Rivaler gillar Binance och Crypto.com, som har använt sina överkomliga avgifter och specialiserade handelstjänster för att skapa solida fotfästen i Europa, utgör ett betydande hot mot Coinbase. Coinbase kan behöva samla in pengarna för att utöka sitt begynnande erbjudande om terminshandel, vilket innebär större regulatoriska problem än andra typer av handel, och leda ytterligare åtgärder för att locka europeiska konsumenter när företaget kämpar med minskande försäljning och en rasande aktiekurs.

Börsens förmåga att ta ut en kontinuerlig ström av nya handlare avsevärda avgifter för att utföra kryptovalutatransaktioner gör eller bryter Coinbases nuvarande inkomstmodell. Men under en utdragen marknadsnedgång är dessa handlare bland de första att lämna marknaden, enligt Lisa Ellis, en senior aktieanalytiker på MoffettNathanson LLC:

Många av dessa [börjande] detaljhandelsinvesterare faller typ i viloläge när priserna är låga och du befinner dig i en kryptovinter

Enligt experter som undersökts av FactSet, förväntas Coinbases intäkter för 2022 minska med cirka 3.2 miljarder dollar, eller 59%, från föregående år. Företaget förväntar sig minskningar av intäkter och förluster på upp till 500 miljoner USD jämfört med föregående år före räntor, skatter, amorteringar och avskrivningar under 2023.

Företagets vikande användarbas har bidragit till Coinbases sjunkande intäkter och resultat. Coinbase rapporterade 8.5 miljoner månatliga aktiva användare under tredje kvartalet 2022, en minskning från 9.2 miljoner under första kvartalet. Dessutom handlar det totalt sett färre människor på webbplatsen.

 

Handelsvolymerna har märkbart migrerat till Europa sedan början av kryptovintern tidigare i år

-Lisa Ellis

Enligt ett brev som Coinbase skickade med sina aktieägare i slutet av förra året, minskade månatliga handelsvolymer med mer än 50 % i USA från januari till september 2022 jämfört med bara 18 % globalt under samma tidsperiod.

Enligt Daniel Seifert, vice vd och regional verkställande direktör för Coinbases EMEA [Europa, Mellanöstern och Afrika] division, uppmuntrade dessa ökade utrikeshandelsvolymer, tillsammans med den stora storleken och befolkningen i Europeiska unionen, Coinbase att göra en push för europeiska marknader.

Som han nämnde,

Med åtta miljarder människor på jorden bor bara ungefär 300 miljoner i USA. Vi vill säkerställa att vi lyckas i EMEA eftersom vi tror att det har en särpräglad global fyrkaraktär.

Enligt Seifert är regionen nu gynnsam för Coinbase att etablera sig i hela EU som ett resultat av EU:s potentiella implementering av MiCA-lagar. Om lagstiftare godkänner lagstiftningen i februari bör den träda i kraft i början av 2024.

Han fortsatte:

Som börsnoterade bolag har vi redan och har haft väldigt länge, en väldigt, väldigt hög grad av transparens. Att ha oberoende revisorer som regelbundet, varje kvartal, tittar på våra finansiella rapporter, våra räkenskaper … är förmodligen en av de starkaste sakerna när det gäller [säkra regulatoriska] godkännanden som du kan ha.

Konkurrenter och lagar

Men det finns hinder i vägen, och Coinbase är inte den enda börsen som ökar ansträngningarna för att få marknadsdominans i EU.
De två största börserna i Europa efter daglig handelsvolym, Binance och Crypto.com, tillhandahåller redan tjänster till kunder i Coinbases målregioner, där de ibland har fungerat utan tillstånd.

Båda börserna försöker för närvarande få regulatorer licenser, eller åtminstone provisoriska tillstånd, på dessa marknader och utanför. Binance säkrade sitt åttonde regulatoriska godkännande i EU i veckan när svenska regulatorer gav bolaget klartecken.

Även om privatägda Binance, Crypto.com och andra företag kämpar för att hålla mediauppmärksamhet borta från deras skumma företagsstrukturer och ekonomi samt deras rykte om att bryta regler tidigare, förutspådde Ellis att offentligt ägda Coinbase kan komma att råda på europeiska marknader.

Coinbase sticker ut från sina rivaler på ett betydande sätt tack vare att det alltid följer lagen, enligt Ellis, och detta borde hjälpa dem att ta sig till toppen.

Det är särskilt sant i ljuset av FTX kollapsar i november, som väckte regulatorisk granskning av kryptovalutabörser och handlares oro över tillgångarna bakom dessa utbyten.

Det är dock fortfarande oklart om Coinbases förbättrade förbindelser med tillsynsmyndigheter skulle vara tillräckligt för att övertyga europeiska kunder att lagra sina pengar på företagets plattform. Medan Coinbase tar ut en fast avgift som sträcker sig från 99 cent till $2.99 för transaktioner upp till $200 och en procentbaserad avgift på upp till 3.99% för transaktioner över $200, tar Binance en handelsavgift på 0.10% för de flesta transaktioner.

Med tanke på att européernas löner fortfarande påverkas hårt av alltför hög inflation, kan dessa extra avgifter avskräcka nya användare från att gå med i börsen.

Dessutom har Binance en derivathandelsverksamhet; Coinbase gör det inte i Europa, vilket kan vara en nackdel för Coinbase. Enligt dataleverantören CryptoCompare utgör derivathandel redan mer än 60 % av alla transaktioner med kryptovalutahandel, och denna andel kan öka under en marknadsnedgång.

Även sagt kan Coinbase ha en fördel på grund av EU:s nya kryptovalutalagstiftning, som kan ge myndigheterna befogenhet att slå ner på handeln med kryptoderivat på kontinenten. Det finns vissa bevis för att stora länder skulle försöka använda MiCA mot detaljhandelsanvändning av derivat eftersom det ger enskilda nationella tillsynsmyndigheter befogenhet att förbjuda kryptovaror som de anser vara farliga.

I ett brev till europeiska myndigheter i år uppgav International Association for Trusted Blockchain Applications (INATBA), en ideell förespråkargrupp för blockkedjeteknologier, att derivat baserade på kryptotillgångar är ett viktigt område där sådan inkonsekvens kan uppstå (under MiCA ). "Det är oklart om instrumentet skulle vara ett finansiellt instrument eller en kryptotillgång i alla EU-medlemsstater under omständigheter när en derivatprodukt avser underliggande tillgångar som avvecklas i kryptotillgångar snarare än i fiatvaluta."

Coinbase ligger också efter sina konkurrenter när det gäller hur mycket de spenderar på annonser i området, vilket innebär att de kommer att behöva spendera mer för att komma ikapp dem och ta marknadsandelar. Enligt marknadsundersökningsföretaget Sensor Tower spenderade Crypto.com nästan 2.5 miljoner dollar på annonsering i Storbritannien 2021, jämfört med Coinbases utgifter på cirka 5%.

Även om lagar om kryptoannonsering gör det utmanande att planera reklamkampanjer i vissa europeiska områden, såsom Storbritannien, som inte är medlem i EU, avböjde Coinbase att säga hur mycket de kommer att spendera på reklam för sin senaste europeiska push.

Ändå är vissa investerare skeptiska till att Coinbase skulle kunna ägna de medel som krävs för att stödja dess utveckling in i Europa, enligt Chris Brendler, en senior aktieanalytiker på DA Davidson Companies. Kryptovintern har minskat företagets vinstmarginaler avsevärt.

Enligt Brendler,

[Många människor] är av åsikten att handelsvolymerna för kryptovaluta kollapsar, och dessa volymer utgör 90 % av Coinbases intäkter, och de har denna enorma utgiftsbas.”

Det finns farhågor om både företagets finansiella stabilitet och resultat.

År 2022 föll Coinbase-aktien med över 86%, jämfört med en nedgång på 19% i S&P 500 under samma tidsperiod. Aktien handlas nu för 43 dollar, upp från förra veckans rekordlåga 31.55 dollar. Efter ett lukrativt första år som ett publikt bolag 2021, rapporterade Coinbase en förlust per aktie på 2.43 USD under tredje kvartalet 2022, vilket tyder på att företaget minskar.

Vinster från Stablecoins

Men trots att det ser dystert ut på Wall Street finns det en uppmuntrande utveckling. På grund av sitt samarbete med stablecoin-utgivaren Circle kan Coinbase kanske öka sina intäkter på en lågmarknad. Den senaste tidens nedgång i kryptovalutavärden och stigande marknadsvolatilitet har ökat investerarnas intresse för stablecoins, som är designade för att hålla ett relativt stabilt pris och är knutna en till en till den amerikanska dollarn eller en annan tillgång.

Genom räntenettot som genereras av de kortsiktiga Treasurys som stöder den Circle-emitterade USD-valutan, kommer Coinbases stablecoin-erbjudande att göra det möjligt för företaget att generera mer pengar, vilket kan hjälpa börsen att få den nödvändiga finansieringen för att stödja en del av dess europeiska expansion .

Coinbase främjar också antagandet av USDC på en världsomspännande skala genom att sänka inträdesbarriärer som genom att avstå från fiat-till-USDC konverteringskostnader.

Alliansen kan bli mycket framgångsrik i Italien, precis som i andra regioner i Europa.

Den italienska kryptovalutahandlaren Marco Gallazi, som driver kryptovalutahandelsbloggen "Mind the Chart", hävdar att européer gillar stablecoins bundna till US-dollarn över de som är knutna till euron, därför kommer Coinbases USDC-incitament med noll avgift troligen att dra några av deras kunder .

Vi föredrar peggade stablecoins till värdet av dollarn istället för att använda euron som vår grundvaluta. Det finns mindre likviditet i euro, och förändringar är svårare att förutse.

Enligt en undersökning från Europeiska centralbanken har de flesta europeiska investerare i kryptovaluta undvikit de 0.2 % av handelsvolymerna som utgörs av stablecoins denominerade i euro.

En klausul i den nuvarande versionen av MiCA kan dock sätta restriktioner på emissionen av USD-stödda stablecoins, vilket begränsar Coinbases möjlighet att dra nytta av sitt Circle-samarbete och incitamentsfria stablecoin-program.

Men enligt Seifert är Coinbase beredd att hantera alla oförutsedda förändringar i det regulatoriska landskapet och skulle ändra sin strategi i enlighet med detta.

Seifert sa,

Våra team går igenom det lagförslag vi nu har och analyserar allt detta och går bokstavligen rad för rad och ser vilken typ av förändringar vi måste göra för att följa efterlevnaden.

Relaterad

FightOut (FGHT) – Flytta för att tjäna i Metaversen

• CertiK granskad & CoinSniper KYC verifierad
• Presale i ett tidigt skede live nu
• Tjäna gratis krypto och nå träningsmål
• LBank Labs-projekt
• Samarbetat med Transak, Block Media
• Insatsbelöningar och bonusar