Crypto Shaken som SVB Risk Depegs näst största stabila mynt

(Bloomberg) — Nedfallet från Silicon Valley Banks misslyckande nådde längre in i krypton, och tog bort en nyckelkugg på marknaden som är tänkt att vara bland de säkraste digitala tillgångarna i rymden. Det näst största stabila myntet, USD Coin, handlades så lågt som 81.5 cent när investerare smälte exponeringen av dess emittent Circle Internet Financial Ltd. mot Silicon Valley Bank, som just hade kollapsat i ett av de största misslyckandena i USA:s bankhistoria.

Mest lästa från Bloomberg

Sent på fredagen, efter timmar av tystnad, avslöjade Circle att 3.3 miljarder dollar av dess lager av reserver på cirka 40 miljarder dollar hölls hos den fallerade banken. På lördagseftermiddagen tillhandahöll verkställande direktör Jeremy Allaire ytterligare detaljer om Circles exponering mot banken, och sa i ett uttalande på företagets blogg och i tweets att USDC var "100 % säkerställd med en kombination av kontanter och amerikanska statsobligationer" och skulle förbli " löses in 1 för 1” med US-dollar. USDC:s pris steg på uttalandet och handlas runt 97 cent från 3:45 i New York.

"Särskilt är USDC för närvarande säkrad till 77 % (32.4 miljarder USD) med amerikanska statsskuldväxlar (med en löptid på tre månader eller mindre), och 23 % (9.7 miljarder USD) med kontanter som hålls hos en mängd olika institutioner, av vilka SVB bara är en ", enligt blogginlägget. Circle's Treasuries hålls i förvar på BNY Mellon och förvaltas av BlackRock.

En majoritet av dess kassareserver finns hos BNY Mellon; Circle sa att de satte in 5.4 miljarder dollar där den senaste veckan. Stablecoin-företaget hade tidigare avslöjat att dess kassareserver hölls hos sex banker, inklusive BNY Mellon och Silicon Valley Bank, men hade före fredagen inte angett specifika dollarbelopp för de individuella allokeringarna.

Berättelsen fortsätter

USD Coin, eller USDC, är ett stabilt mynt med tillgångsstöd och en mycket använd plank av kryptomarknader. Tokenen är avsedd att hålla ett konstant värde på $1, fullt uppbackad av reserver av kontanter och kortfristiga statsobligationer.

USDC hade en cirkulerande tillgång på 39.7 miljarder tokens på lördag eftermiddag i New York, visar CoinGecko-data. Token värda miljarder dollar hade lösts in av handlare sedan fredagen, av vilka några bytte sina innehav till Tethers USDT stablecoin, visar data från Nansen och Curve Financial.

När det gäller Circles större rival, top stablecoin Tether har hållit fast på eller över $1. Medan Tether tidigare har ställts inför granskning av sina reserver, sa den på fredagen att den inte hade någon exponering mot SVB.

I tidigare tweets beskrev Circles Chief Strategy Officer Dante Disparte Silicon Valley Banks fall som ett "svart svanmisslyckande" i det amerikanska finanssystemet, och sa att utan en federal räddningsplan skulle det få "bredare konsekvenser för företag, banker och entreprenörer. ”

Coinbase's Step

Stablecoins som USDC är avsedda att hålla ett fast värde mot en annan, mycket likvid tillgång som den amerikanska dollarn. De finns i en mängd olika former och vissa, som Circles, stöds av reserver av kontanter och obligationer. Investerare parkerar ofta medel i stablecoins när de rör sig mellan kryptoaffärer.

När försäljningen i USDC förvärrades på fredagskvällen, sa den USA-baserade kryptobörsen Coinbase Global Inc. att den skulle "tillfälligt pausa" omvandlingen av USDC till amerikanska dollar under helgen och att den skulle återupptas på måndag när bankerna öppnar. "Dina tillgångar förblir säkra och tillgängliga för sändningar i kedjan," sa kryptobörsen i en tweet från ett officiellt konto.

I sitt uttalande på lördagen erkände Circle att även om "USDC kan användas 24/7/365 på kedja", är varje emission och inlösen av stablecoin "begränsad av det amerikanska banksystemets arbetstider."

Handel med USDC-terminer tyder på optimism Circle kommer att övervinna sin nuvarande nypa. Data från analysföretaget Coinglass visar att finansieringsräntorna för USDC-kontrakt på minst en börs blev positiva från och med lördagsmorgonen i New York, vilket tyder på att handlare satsar på en återhämtning av myntets dollarkoppling. När en finansieringsränta är positiv betalar långa positioner korta positioner, vilket återspeglar en hausseartad känsla från handlare om tokens priser.

"USDC kommer att bli ok, det är motståndskraftigt och välskött, med en kapitalstruktur som är starkare än de flesta banker," sa Oliver von Landsberg-Sadie, medgrundare av BCB Group, som driver ett betalningsnätverk för kryptoföretag, i en e-post.

Under tiden har fallet i USDC haft en avsmittande effekt på DeFi-applikationer som låter användare handla, låna och låna ut mynt och som tenderar att förlita sig starkt på handelspar som involverar stablecoin. På lördagen föreslog medlemmar av DeFi-communityt som driver DAI ändringar i mekanismen som hjälper till att hålla dess stablecoin kopplat till $1 på ett sätt som skulle minska exponeringen mot USDC.

"Om det inte finns en konkret räddningsplan i helgen, tror jag att marknaderna kommer att vara fula igen nästa vecka", säger Teong Hng, vd på kryptoinvesteringsföretaget Satori Research, om SVB:s misslyckande.

Cryptos elände

Kryptosektorn hade redan tjatat efter en långvarig rutt som har slagit 2 biljoner dollar av värdet på digitala tillgångar sedan november 2021, vilket utlöste en rad implosioner som det algoritmiska TerraUSD stablecoin, Three Arrows Capital-hedgefonden och FTX-börsen.

TerraUSD-tokenen – känd som UST – försökte använda en blandning av algoritmer och handlarincitament som involverade en systertoken, Luna, för att hålla sitt värde. Utplåningen av detta system för 60 miljarder dollar intensifierade den globala regulatoriska granskningen av stablecoins.

"Jag tror att marknaden prissatte USDC i panik som den prissatte USDT runt Luna-kollapsen", säger Haohan Xu, vd för Apifiny, en institutionell handelsplattform. "Det drivs av Circles exponering hos SVB plus Coinbase som stänger av sin USDC-konverteringsfunktion."

Försöker lugna

Kryptoföretag inklusive Binance och Gemini använde på fredagen Twitter för att försöka försäkra sina kunder om eventuella risker som SVB utgör.

Changpeng Zhao, verkställande direktör på Binance, den största börsen för digitala tillgångar, twittrade att företaget inte har någon exponering och att dess medel är säkra. Paxos Trust Co., emittent av Pax Dollar, och kryptobörsen Gemini sa att de inte har någon relation med banken, enligt uttalanden på deras officiella Twitter-konton.

Däremot har den konkursiserade kryptolångivaren BlockFi cirka 227 miljoner dollar på ett konto hos SVB, enligt en domstolsanmälan.

–Med hjälp av Muyao Shen, Sunil Jagtiani, Olga Kharif, David Pan och Shiyin Chen.

(Uppdatering med uttalande från Circle som börjar i tredje stycket och uppdaterar prissättningen)

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP