(Bloomberg) — Silicon Valley Banks snabba misslyckande hotar att häva en återhämtning på kreditmarknaderna som hade lockat investerare tillbaka till även några av de mest riskfyllda företagslåntagarna.
Mest lästa från Bloomberg
Med telefoner som ringer oavbrutet på kredithandelsbord i fredags när handlare och penningförvaltare försökte förstå det potentiella nedfallet från den största amerikanska bankkollapsen på mer än ett decennium, rusade investerare över hela världen till derivatmarknader som erbjöd en skydd mot förluster, visar handelsdata .
Ett index för kreditswappar kopplat till europeiska finansinstituts skulder registrerade handelsvolymer som var tre gånger högre än en typisk fredag, visar uppgifter sammanställda av Bloomberg.
Den extra premien som investerare kräver att äga obligationer från amerikanska skräpklassade företag i stället för skulder av investeringsgrad såg den största ökningen sedan juni förra året, enligt Bloombergs indexdata. Samtidigt, på den återuppväxande amerikanska lånemarknaden med hävstång, har priserna sjunkit mest sedan oktober, visar ett Morningstar LSTA-index.
Huruvida rusningen till säkerhet fortsätter på måndag kan bero på att amerikanska tillsynsmyndigheter hittar en köpare, eller köpare, till den nu beslagtagna SVB. Men en sak är säker: situationen har avslöjat de dolda riskerna som lurar i det finansiella systemet efter Federal Reserves snabba räntehöjningar.
Som Schroders David Knutson sa till Bloombergs Caleb Mutua i en intervju på fredagen, det är "bara första inningen."
"Vi har haft en regimförskjutning i kostnaderna och nu misslyckas dessa affärsplaner och deras mellanhänder som är hävdvunna kämpar", sade han.
Kina uppdatering
Skuldsamtal med Kinas förfallna byggare värms upp när fler villkor för omstruktureringsavtal i ett tidigt skede dök upp. Logan Group Co., en av utvecklarna som såg sina dollarsedlar sjunka från nästan nominellt värde till cirka 10 cent på dollarn förra året, ber investerare att byta ut sina $3.4 miljarder dollarobligationer mot nyutgivna sedlar med förfallodag om sju år.
Vissa fordringsägare till utvecklares uteblivna offshoreobligationer vände sig till myndigheter på fastlandet för att få hjälp, vilket förstärkte utmaningarna för globala investerare samtidigt som de försökte få tillbaka pengar. Den juridiska rådgivaren till en ad-hoc-grupp av innehavare av Jinke Properties Group Co.:s skulder skickade ett brev och vädjade till dem "att övervaka återbetalningen av offshore-sedlar" i brist på svar från företaget.
Någon annanstans:
Hedgefonder som köpte hävstångslån innan marknaderna surnade förra året och planerar att samla dem i CLO:er, försöker i allt högre grad minska sina förluster genom att dumpa tillgångarna och flytta pengarna till mer lönsamma vad, skrev Lisa Lee och Carmen Arroyo. Skulden i fråga köptes med kortfristiga krediter som kallas lager. Fonder som gick med på att vara först med att ta förluster på lånen likviderar nu lagren och säljer av skulden.
JPMorgan Chase & Co. vill se till att de har en plats vid bordet oavsett vem som vinner kampen mellan Wall Street-banker och privata kreditgivare för att tillhandahålla mångmiljardfinansiering för Carlyles potentiella förvärv av en andel i sjukvårdsteknikföretaget Cotiviti. Banken har planerat att leda både en traditionell offentlig skuldaffär och att ta en del av ett lån på 5.5 miljarder dollar som privata kreditföretag har föreslagit att ordna istället.
–Med hjälp av Dorothy Ma, Josyana Joshua, Lisa Lee, Carmen Arroyo och Caleb Mutua.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/blindsided-svb-credit-traders-rushing-210000418.html