Den spektakulära kollapsen av kryptovalutabörsen FTX har jämförts med kollapsen av Lehman, Enron och Bernie Madoff-skandal.
Och precis som i dessa fall vet advokater som är genomsyrade av krypto "det kommer att bli mycket arbete."
Det är orden av Anthony Casey, en juridikprofessor vid University of Chicago och tidigare utövare specialiserad på konkurslagstiftning. Han berättade Förmögenhet att år av kryptokonkurs väntar.
FTX ansökt om Kapitel 11 konkurs och meddelade Sam Bankman-Frieds avgång som vd den 11 november, efter att han hade anklagats för felaktig hantering av kundmedel på börsen och använda dem för att finansiera verksamheten hos handelsföretaget Alameda Research, ett annat företag som han grundade.
Bankman-Fried kan riskera fängelse om han befinns skyldig till bedrägeri och hålls enligt uppgift "under uppsikt” av lokala myndigheter på Bahamas, där FTX är baserat. Men konsekvenserna av FTX:s nedfall kommer att spridas mycket längre än företagets tidigare ledare. I en uppdaterad konkursansökan den här veckan avslöjade FTX att insolvensen kan påverka mer än en miljon människor och företag som nu är skyldiga pengar från börsen, som för närvarande saknas någonstans mellan 1 och 2 miljarder dollar i kundmedel, Enligt Reuters.
Med sådana siffror, berättar juridiska experter Förmögenhet bara FTX-konkursen kunde dra ut på tiden i flera år, och starta en stor industrihärdsmälta. Och även om det är dåliga nyheter för otaliga människor och företag som har investerat i kryptovalutor, är juristkåren på väg att ha en fältdag.
"Alla lär sig kryptokonkurs just nu, och jag tror att det finns mycket arbete som kommer att finnas där för hur man ska hantera kryptokonkurser," sa Casey.
Ett "utan motstycke" misslyckande
Omfattningen av FTX:s kollaps kan utlösa tillräckligt många stämningar för att jämföra med några av de största konkurserna i historien, enligt Casey.
"Många advokatbyråer kommer att vara med i det här fallet," sa han. "Om det är större än Enron och mer rörigt, kommer det att bli en av de mest komplicerade bedrägerikonkurserna genom tiderna."
Bankman-Fried har varit ersättas som tillförordnad VD av John J. Ray III, en advokat som har presiderat över flera högprofilerade insolvenser inklusive Enron 2002, efter energi företaget hade anklagats för bedrägeri och falsk bokföring. Ray var ansvarig för att likvidera Enrons tillgångar och distribuera dem till lurade fordringsägare, men han säger att inte ens den skandalen går att jämföra med den uppgift han har framför sig på FTX.
"Aldrig i min karriär har jag sett ett så fullständigt misslyckande av företagskontroller och en sådan fullständig frånvaro av pålitlig finansiell information som inträffade här," Ray sade av FTX:s konton i en konkursanmälan den 17 november, som kallar situationen "utan motstycke".
Bland de mest oroande aspekterna av företagets ekonomi nämnde Ray frånvaron av en fungerande bolagsstyrningsstruktur, saknad eller obefintlig bankkontoinformation och missbruk av företagsmedel för att betala för bostäder och andra föremål för FTX-anställda. Han kritiserade också bristen på en ordentlig styrelse för företaget, där de flesta beslut fattades av en grupp "oerfarna, osofistikerade och potentiellt komprometterade individer."
"Andra kryptoföretag kommer att behöva vara uppmärksamma på sina företagsstrukturer och deras styrning, annars kommer det att bli många problem. Jag tror att det här kommer att bli ett exempel för andra kryptoföretag, säger Jiaying Jiang, juridikprofessor vid University of Floridas Levin College of Law, som specialiserat sig på blockchain och kryptovaluta. Förmögenhet.
Likvidatorer har hittat bevis på "allvarliga bedrägerier och misskötsel” på FTX, som sannolikt kommer att inleda flera stämningar mot företaget, berättade flera juridikprofessorer, före detta åklagare och interna juridiska rådgivare Förmögenhet.
Men även om det mesta av den juridiska uppmärksamheten sannolikt kommer att fokuseras på FTX inom en snar framtid, är det nästan säkert att öppna en Pandora's Box för kryptosektorn. Kollapsen av FTX har väckt utbredd rädsla för smitta i branschen, med många fler företag som riskerar att kollapsa.
Innan FTX, andra kollapser i år inklusive Celsius, BlockFi och Resa digitalt. Som de två sistnämnda var båda räddats av FTX är deras potentiella konkurser en stor möjlighet framöver.
Till och med Changpeng Zhao, VD för FTX-konkurrenten Binance, som utan tvekan utlöste sin konkurrents fall när han anstiftade en körning på FTX:s tillgångar, har varnat för att FTX-kraschen kan ha "kaskadeffekter” om branschen i stort.
Rädsla för smitta
Advokatbyråer av alla storlekar har stadigt utökat sina digitala tillgångar, kryptovaluta och blockkedjepraxis i åratal, men omfattningen av FTX-implosionen skulle kunna sätta fart på det och föra in många fler konkurs- och rättsadvokater till kryptosektorn.
Juristpraxis fungerar ofta på basis av utbud och efterfrågan, berättade Yuliya Guseva, juridikprofessor och chef för Rutgers Law Schools Blockchain and Fintech Program. Förmögenhet. Före 2022-talet kryptovinter– när värden för praktiskt taget alla kryptovalutor har fallit – sa Guseva att efterfrågan var mycket mer aktiv för "advokater på transaktionssidan" eller juridiska utövare som kan underlätta kryptorelaterade affärsprojekt och investeringar.
Men den stadiga nedgången i kryptovalutaförmögenheter i år har dämpat intresset för advokater för transaktioner och företagsprojekt, sa Guseva.
"Eftersom fler företag misslyckas under den här "vintern", kan det bli fler rättstvister mot kryptoföretag," sa hon och tillade att fler konkurs- och rättsexperter kommer att gå in i kryptoområdet under de kommande månaderna.
"FTX-felet blir helt enkelt en signal till dessa grupper att ägna mer uppmärksamhet åt krypto. Jag tror att det här är vad vi kan förvänta oss i det nuvarande klimatet, säger Guseva.
Tre advokatbyråer kontaktade av Fortune vägrade att kommentera, med hänvisning till sina egna potentiella affärsintressen efter FTX-kollapsen.
"Under de närmaste månaderna kommer det att finnas fler kryptoföretag som går i konkurs. Det är högst troligt, sa Jiang. "Och naturligtvis kommer advokater att göra sina affärer och hantera alla dessa fall."
Paradigmskifte
I kölvattnet av FTX:s kollaps klev många långvariga förespråkare av blockkedjeteknik – inklusive Binances CZ, Microstrategy-grundaren Michael Saylor och Crypto.com-börsens VD Kris Marszalek – fram för att säga att tiden var inne för strängare regler för att skydda branschen mot krascher av FTX:s liknande.
"Nu kommer tillsynsmyndigheter med rätta att granska den här branschen mycket, mycket hårdare, vilket förmodligen är bra, om jag ska vara ärlig," CZ sade dagen FTX ansökte om konkurs.
Med ett fall så stort som FTX:s kollaps, säger experter att reglering och högre statlig granskning av branschen sannolikt kommer att följa.
"Det är fortfarande tidigt, men det här kommer att bli en av de största bedrägeridrivna konkurserna som vi har sett", sa Jared Ellias, juridikprofessor och expert på företagskonkurser från Harvard. Förmögenhet. "När du har stora bedrägerier eller dåligt beteende i stora företag, lär oss historien att du har lagstadgade svar."
Kritiker har anklagat Securities and Exchange Commission, den primära reglerande enheten i USA, för att misslyckas med att skydda användare från årets många kryptorelaterade kollapser. En insider från Washington berättade nyligen Förmögenhet att SEC-ordförande Gary Gensler var "i ett hörn” med kongressen, där lagstiftare sägs kräva svar på hur hans byrå kunde ha missat bedrägeriet som begås av FTX.
Behovet av mer kryptoreglering framhölls av finansminister Janet Yellen nyligen meddelandet, och sa att FTX-kollapsen och dess utbredda inverkan visade "behovet av mer effektiv tillsyn över kryptovalutamarknaderna."
Kritiker hävdar dock att krypto inte bör regleras, eftersom det skulle sprida smitta från krypto till den vanliga ekonomin. Nobelprisvinnande ekonomen Paul Krugman skrev nyligen att krypto hittills "nästan inte gjort några intrång i pengars traditionella roll" och påpekade att kryptobörser praktiskt taget inte skulle kunna skiljas från traditionella banker under en mer reglerad regim. På samma sätt skrev ekonomerna Stephen Cecchetti och Kim Schoenholtz i en ny Financial Times op-ed att "det är mycket bättre att inte göra någonting och bara låta krypton brinna."
Oavsett den regulatoriska framtiden kommer sannolikt antalet konkurser att hopa sig. Bara under årets kryptovinter, över 12,000 kryptovalutor slutade praktiskt taget handla medan de förblev aktiva och blev så kallade "zombie"-mynt.
Hur som helst kommer advokaterna att trivas. "Om det kommer att finnas reglering, det finns arbete för advokater," sade University of Chicagos Casey. Harvards Ellias sa att de närmaste månaderna för kryptoadvokater kan motsvara en "guldrush."
Reglering kan innebära att efterfrågan på advokater inom blockkedje- och kryptorymden blir upprätthållen bortom konkurser och rättstvister när fokus återgår till efterlevnad och affärsprojekt, Paul Strickland, juridisk rådgivare med det federala försvarsföretaget Oberheiden PC, som ger råd till kunder i frågor som rör blockchain och regering undersökningar, berättade Förmögenhet.
"Jag hör det här från många av mina klienter där de säger, 'vi vill följa reglerna, vi vet bara inte exakt vad de är'", sa Strickland och tillade att en mer reglerad miljö "kan stimulera den totala tillväxten och branschens legitimitet."
Men eftersom omfattningen av skadorna som orsakats av FTX-kraschen blir tydligare under de kommande månaderna, och zombiekryptoföretagen renas bort, kommer advokater som specialiserar sig på insolvens sannolikt att ha mycket större efterfrågan.
"Jag tror att i slutet av året kommer många konkursadvokater att veta mycket mer om krypto än de gör idag," sa Harvards Ellias.
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Mer från Fortune:
Den amerikanska medelklassen är i slutet av en era
Sam Bankman-Frieds kryptoimperium "drevs av ett gäng barn på Bahamas" som alla dejtade varandra
Sjukt med en ny Omicron-variant? Var beredd på detta symptom
Källa: https://finance.yahoo.com/news/everyone-learning-crypto-bankruptcy-now-120000474.html