Triljondollarmyntet och andra långtidslösningar för skuldkris

Med Kevin McCarthy (R-CA) som blir talman i parlamentet genom att ge mer makt till hårda konservativa, står vi inför en hotande kris när federalt skuldtak måste höjas senare i år. Finns det ett alternativ till en bitter kamp och en eventuell misslyckad omröstning som kan orsaka ett amerikanskt fallissemang? Kan finansdepartementet prägla ett "biljon dollar platinamynt" och deponera det hos Fed?

Kom ihåg att USA i princip är det enda landet som kräver en separat omröstning om att höja skuldtaket. De flesta regeringar antar att om utgifter är lagligt tillåtna måste de nödvändiga medlen göras tillgängliga, antingen genom skatter eller lån.

Och även om kampen mot skuldtaket kommer att fokusera på republikanska krav på djupa nedskärningar i utgifterna, skulle en höjning av taket inte tillåta några nya ytterligare utgifter. Det är bara redovisning, att göra medel tillgängliga för att täcka de utgifter som kongressen redan har godkänt i lag.

Vissa republikanska ledare har signalerat att de vill ha djupa nedskärningar i Social Security och Medicare som pris för förhandlingar om skuldtak. Representanten Jason Smith (R-MO), den nya ordföranden för den mäktiga skatteskrivande Ways and Means Committee och en självbeskrivet ”brandbrand” har gjort hårda uttalanden om att minska utgifterna och förkasta kompromisser.

Smith är medlem av den konservativa House Republican Study Committee, som förra året utfärdat en rapportefterlyser högre åldrar för Medicare och Social Security, tillsammans med nedskärningar i sjukförsäkringen. Republikaner har också antytt en partiell eller total privatisering av socialförsäkringen, ett förslag som politiker vanligtvis undviker.

President Biden och demokraterna kommer starkt att trycka tillbaka mot eventuella nedskärningar av social trygghet och Medicare, med Biden avvisar uttryckligen koppla sådana nedskärningar till skuldtaket. Biden tycker helt klart att det är en vinnande politisk strategi att motstå nedskärningar i socialförsäkringen, men om båda sidor håller fast vid sina vapen är det stora problem att höja skuldtaket.

Finns det alternativ? Republikanerna har bara en fördel med nio platser i kammaren. Kan några moderata republikaner rösta med demokraterna för att höja taket? Det är osannolikt att en sådan omröstning någonsin skulle kunna äga rum, pga den informella "Hastert-regeln" bland republikaner.

Uppkallad efter tidigare talmannen Dennis Hastert, betyder det att en omröstning inte kommer att ske om inte en majoritet av republikanerna stöder att den hålls. Så även om alla demokrater stödjer en höjning av skuldgränsen, och de skulle kunna locka till sig en handfull republikaner, kommer inte talmannen McCarthy (som stöder Hastert-regeln) att tillåta det att gå till omröstning eftersom de flesta republikaner skulle motsätta sig det.

Så kongressens agerande står inför en mycket problematisk framtid. Inga förhandlingar om att minska socialförsäkringen och Medicare. Ingen chans till ett skuldtaksröst med mestadels demokratiskt stöd. Har administrationen några alternativ som inte är lagstiftande?

Se "biljondollars platinamynt." Det kan låta som en gag, men det finns seriösa människor som argumenterar Treasury Secretary har laglig befogenhet att prägla ett sådant mynt och använda den för att backa upp statliga utgifter. Utan att höja skuldgränsen.

Tanken går så här. En lag från 1996 tillåter att prägla mynt för försäljning till samlare. Ändrad 2000 för att endast tillåta "platina ädelmynt", lagen ger finansministern utrymme för skönsmässig bedömning på myntens "specifikationer, design, varianter, kvantiteter, valörer och inskriptioner."

Nyckeln här är "valörer". Andra myntbestämmelser är specifika för värdet - dimes, fjärdedelsdollar, dollar, etc. Men bestämmelserna om platina ädelmynt anger inga belopp.

Så prägla ett biljonsmynt. Sätt in den hos Federal Reserve. Presto – tillgängliga medel att spendera utan att höja skuldtaket.

Även om det kan låta fånigt, har konceptet godkänts av vissa kongressmedlemmar, ekonomiska kommentatorer och seriösa ekonomer, inklusive Nobelpristagaren Paul Krugman. De ser att prägla myntet som ett genomförbart alternativ snarare än att gå med på republikanska hot för att driva oss till standard eller minska sociala utgifter. Krugman inser att myntet är en "fånig gimmick", men kontrasterar det med vad han kallar republikanskt "naket sabotage" av budgetprocessen genom "missbruk av skuldtaket."

Andra alternativ? Vissa juridiska forskare och experter säger att Konstitutionens 14^th Tillägg som avslutar slaverietskulle tillåta presidenten att kringgå skuldgränsen. Utöver dess bestämmelser mot slaveri, säger ändringen (avsnitt 4) "giltigheten av den offentliga skulden ... ska inte ifrågasättas." Bestämmelsen lades till så att tidigare konfedererade medlemmar i kongressen inte kunde häva betalningen av unionens militära pensioner och andra krigskostnader.

President Bill Clinton övervägde faktiskt att använda 14^th Ändringsalternativ under en budgetstrid med republikaner, sa att hans personal undersökte det och att han vid behov skulle använda det "utan att tveka och tvinga domstolarna att stoppa mig." Men i 2011 års skuldtakskamp sa president Barack Obamas personal att tillvägagångssättet inte var juridiskt sunt.

Hittills har president Joe Biden förkastat alla alternativ som inte kommer från kongressen. År 2021, Finansminister Janet Yellen avfärdade triljondollarmyntet som en "gimmick". Och Bidens juridiska team har enligt uppgift kommit fram tilldet finns inget lagligt alternativ till en kongressomröstning som höjer skuldtaket.

Men Biden kan ompröva om han står inför fallissemang på amerikanska obligationer. Om hårda republikaner i kammaren håller kammaren som gisslan till djupa nedskärningar av rättigheterna och talmannen McCarthy inte låter en omröstning komma till kammarens golv utan dessa nedskärningar, kan Biden tvingas överväga extraordinära alternativ – som att prägla ett platinamynt av biljoner dollar .

För mer om striden om skuldtaket, se min senaste Forbes-blogg:

MER FRÅN FORBESDen hotande skuldtakskrisenBy Richard McGahey