USA:s etikrådgivning om federala anställdas krypto har grund i lagstiftning

När United States Office of Government Ethics (OGE) släppte sin Legal Advisory 22-04 den 5 juli, ägnades stor uppmärksamhet åt dess slutsats att federala anställda som äger någon som helst mängd kryptovaluta eller stablecoins. får inte delta i regleringen och policyskapande som rör krypto. Den juridiska rådgivaren (LA) höjde en del på ögonbrynen, som försumbart undantag, tröskelbelopp under vilka tillgångsinnehav är tillåtna, är vanliga i regeringen. LA är mer begripligt sett i ett större sammanhang.

Vad de tänkte på

OGE beviljar inte intervjuer, så det var tur att en video av OGE Senior Associate Counsel Christopher Swartz diskuterade LA syntes på kontorets YouTube-kanal dagen efter att Cointelegraph gjort en förfrågan. Swartz diskuterade flera punkter i detalj, betonade att LA är en tolkning av gällande lag för att underlätta dess tillämpning på federala anställda och "förstå lagen som den existerar." OGE har ingen ställning till digitala tillgångar i allmänhet.

OGE utfärdade ett råd 2018 om federala anställdas avslöjande av kryptotillgångar. I ljuset av det växande antagandet av kryptovaluta av allmänheten och federala anställda, förklarade Swartz:

"Vi insåg att det nu var mogen för oss att återbesöka det här området, se till att vi har etablerat grundregler, särskilt när det gäller intressekonflikter, som är en strafflag."

Lagen Swartz syftade på är från 1962 och "förhindrar federala anställda från att delta i någon speciell fråga där de har ett ekonomiskt intresse", enligt Swartz. Den är avsiktligt bred och "agnostisk" när det gäller detaljerna. Det finns inget väsentlighetselement i lagen, dvs försumbart undantag, för att tillåta federala anställda att hålla små mängder av vad som helst.

Relaterat: Den amerikanska kongressens utfrågning om reglering av digitala tillgångar fokuserar på avslöjande

Enligt lagen har OGE befogenhet att avstå från intressekonfliktlagarna för alla anställda eller klasser av anställda när de ekonomiska intressena är för avlägsna för att påverka de anställdas förväntade tjänster. Byråer kan ge undantag från fall till fall i samråd med OGE.

OGE skapade några undantag 1996. Börsnoterade aktier i ett företag som ägnar sig åt kryptotjänster omfattas redan av ett undantag, till exempel. LA specificerar att en registrerad värdepappersfond med exponering mot kryptoderivat, såsom terminer, kan ha ett av två undantag: a per se undantag för diversifierade fonder eller a försumbart undantag på 50,000 XNUMX USD för sektorsfonder.

Inget OGE-undantag täcker krypto, uppger LA, eftersom krypto inte kvalificerar sig som ett börsnoterat värdepapper. "Detta är sant även om enskilda kryptovalutor eller stablecoins utgör värdepapper i enlighet med federala eller statliga värdepapperslagar", säger LA.

Kryptovaluta är inte ett börsnoterat värdepapper

Definitionen av "offentligt handlade värdepapper" är snävare än den av "säkerhet", noterar LA. LA relaterar inte till den större frågan om vilka kryptovalutor eller stablecoins som är värdepapper, och tar inte heller upp skälen till avsaknaden av ett undantag. 

Icke desto mindre sa Aitan Goelman, partner på Zuckerman Spaeder och tidigare chef för Commodity Futures Trading Commission (CFTC), till Cointelegraph:

"Om jag var en advokat som representerade Ripple, tror jag att jag skulle ta upp OGE:s åsikt, även om OGE anstränger sig för att skilja dess definition av börsnoterade värdepapper från definitionen av värdepapper under [the] Howey [test]."

"OGE:s åsikter är mycket inflytelserika på byråerna," fortsatte Goelman. 

Alla experter som konsulterats av Cointelegraph var överens om byråns höga moraliska auktoritet och frånvaro av politisk agenda.

Philip Moustakis, rådgivare i Seward & Kissel-blockkedjorna och övningsgrupperna för kryptovaluta och en tidigare medlem av SECs tillgångsförvaltningsenhet, sa till Cointelegraph i ett e-postmeddelande, "Jag tror inte att det finns någon undertext att läsa alls."

Experterna var också överens om att LA skulle följas i hela regeringen, även om OGE inte har några tillsynsbefogenheter att följa med sin tillsynsmyndighet. I själva verket verkar det som om etiska normer redan följs i stor utsträckning. LA:s tolkning och detaljerade kommentarer om hur upplysningskrav gäller för värdepappersfonder kan vara nya, men det är inte etiska krav.

"Anställda vid Securities and Exchange Commission är redan skyldiga att rapportera sina värdepappersinnehav," sa Moustakis.

Elizabeth Boison, partner vid Hogan Lovells och tidigare åklagare vid justitiedepartementet (DOJ) och medlem av avdelningens National Cryptocurrency Enforcement Team, sa till Cointelegraph:

"Innan tillsynsmyndigheterna gav klarhet i dessa regler, var detta vad tillsynsmyndigheterna gjorde på något sätt. […] Även om vi saknade vägledning, skulle vi prata om den här frågan [vid DOJ] och vi höll i allmänhet inte det.”

Goelman observerade att uppfattningen om korruption har varit en politisk fråga nyligen, och LA bidrar till att minska uppfattningen om ekonomisk oegentlighet i regeringen.

Nackdelen med OGE LA

På frågan om vad som skulle krävas för OGE att publicera en förordning för att skapa ett undantag för att tillåta försumbart innehav av kryptovaluta, svarade Goelman helt enkelt "motivation." Swartz avfärdade argumentet att förbudet mot att äga krypto skulle avskräcka människor från att satsa på regeringskarriärer, och sa att OGE hade utvecklat sätt att hjälpa till att "ta bort den ekonomiska förvecklingen" av nya federala anställda. Icke desto mindre finns det argument som talar för att beslutsfattare håller krypto. 

"En av de saker som en tillsynsmyndighet måste förstå är hur dessa saker fungerar, säger Boison. Hon kallade Know Your Customer-procedurer och inrättande av plånböcker som exempel på aktiviteter där verklig erfarenhet är värdefull för tillsynsmyndigheter. Hon föreslog skapandet av en "steril, sanerad labb"-miljö där tillsynsmyndigheter kunde gå igenom procedurernas rörelser.

Relaterat: Känn din kund: Framtiden för KYC i krypto

LA 22-04 var följt 10 dagar senare av en annan kryptorelaterad rådgivning, denna gång om avslöjande av nonfungible token (NFT) innehav. Fraktionerade och samlarbara NFT:er värda $1,000 200 eller mer måste rapporteras om de "hålls för investeringar eller generering av inkomst", samt NFT-investeringar som ger över $XNUMX i vinst under en rapportperiod.