Vad är kryptosmitta? Hur det sprider sig efter FTX-kollaps

När en stor institution som kryptovaluta utbyte FTX imploderar, det drar ner andra med det. 

Den dynamiken är vad som i finanserna kallas smitta, eller tendensen till att en finanskris sprider sig till andra institutioner, marknader och regioner.

Sedan FTX ansökte om konkurs den 11 november har det funnits en växande lista över andra företag som har varit tvungna att avslöja sin "exponering" för FTX och dess närstående företag FTX US och Alameda Research. I det här fallet innebär exponering att ett företag lånat ut pengar till, tagit emot åtaganden från, investerat i eller haft medel insatta hos FTX.

Till exempel sa Genesis Trading den 10 november att dess handelsdisk har 175 miljoner dollar i "låsta medel" på sitt FTX-handelskonto. Företaget var senare tvunget att avbryta uttag från sin utlåningsgren, med hänvisning till "oron på marknaden utan motstycke. "

Samma dag meddelade utgivaren av kryptobörsen och stablecoin Gemini uttag från dess Earn-produkt kan bli försenade, en knock-on effekt av att Genesis, utlåningspartnern för Gemini Earn, stoppar uttag. Det var en dag efter Gemini sa först att det inte hade någon exponering till FTX – det visade sig att det hade exponering för Genesis, och Genesis hade exponering för FTX.

Som en bieffekt av Tvillingarnas nyheter, var handlare på decentraliserade finansieringsutlåningsprotokoll Aave ställer upp till kort Gemini Dollar, GUSD, i väntan på att företaget kan bli ytterligare ett offer för FTX-smittan.

Nu finns det kedjedata vilket tyder på att händelserna som ledde fram till FTX:s kollaps ursprungligen utlöstes av Terraform Labs kollaps, som hände i maj 2022.

Det skulle innebära, som ofta är fallet, att en källa till finansiell smitta, FTX, länkar tillbaka till ett annat epicentrum av smitta, den algoritmiska TerraUSD förlorar sin 1:1-koppling till den amerikanska dollarn och utplånar 40 miljarder dollar på några dagar .

Efter att TerraUSD kollapsade ledde den resulterande smittan till hedgefond Three Arrows Capital, långivare Celsius Networkoch kryptomäklare Voyager Digital att ansöka om konkurs under de kommande två månaderna.

Redan före Terra och FTX har det funnits andra exempel på smittspridning genom kryptomarknaderna. 

2013 stängde FBI Silk Road, en mörk webbmarknad som var tillgänglig via Tors sekretesswebbläsare, och arresterade Ross Ulbrecht. Köpare och säljare använde bitcoin för transaktioner, eftersom det gav dem mer anonymitet än att använda fiat.

Som ett diagram från kryptodata och analysföretaget Mosaic visar, har Silk Road stängts före ett hack på 96,000 XNUMX Bitcoin från en annan darknet-marknad, Får Marketplace; Kinas centralbank förbjuder institutioner att behandla BTC-transaktioner; BitInstants vd Charlie Shrem dömdes till fängelse för att ha drivit utbyte; och slutligen, i februari 2014, stals 850,000 XNUMX BTC från kryptobörsen Mt. Gox.

I termer av magnitud skymtar Mt. Gox fortfarande stort i kryptorymden.

Vid tidpunkten för hacket stod börsen för 70 % av all handel med Bitcoin. Det hade varit i drift sedan 2010 och upplevt några hack, inklusive 80,000 XNUMX BTC blir stulen 2011. Men företaget upphörde plötsligt när 840,000 740,000 BTC—2014 XNUMX från kunder och resten från företaget—stals XNUMX. 

Inför hacket nådde Bitcoin-priset en rekordnivå på 1,000 2013 $ i november 360 – ungefär vid tiden då Silk Road-grundaren Ulbricht greps. Men två månader efter att Mt. Gox slutade, hade priset på BTC sjunkit till XNUMX $ och skickat en kyla genom marknaden.

Coinbase, vid den tiden en ny kryptobörs, publicerade en gemensamt uttalande fördömer den "tragiska kränkningen av användarnas förtroende" med Kraken, Bitstamp, Blockchain.info (som senare skulle bli Blockchain.com), Circle och BTC China (som senare bytte namn till BTCC). 

Ironiskt nog beskriver deras uttalande exakt den typ av skum redovisningspraxis som sedan har kommit fram i FTX-kollapsen: "Att agera som förvaringsinstitut bör kräva en hög ribban, inklusive lämpliga säkerhetsåtgärder som oberoende granskas och testas regelbundet , tillräckliga balansräkningar och reserver som kommersiella enheter, transparenta och ansvarsfulla kundinformation och tydliga policyer för att inte använda kundtillgångar för egen handel eller för marginallån i handel med hävstångseffekter."

Ursprunget till "smitta"

Smitta är inte bara ett begrepp som myntats av kryptoindustrin, även om det verkligen har fått mycket spel under den nuvarande brutala björnmarknaden.

I ekonomins bredare sammanhang beskriver "smitta" hur en kris startar på en institution, marknad eller region och sedan sprider sig till andra.

Frasen har upprepade gånger använts för att beskriva kryptoekosystemet 2022, men det är inte där termen har sitt ursprung.

Ordet i sig kommer från epidemiologi, den gren av medicin som fokuserar på spridning av sjukdomar. Till exempel har folkhälsoexperter varit laserfokuserade på att stoppa covid-19-smittan sedan pandemins början 2020.

Ekonomer började använda ordet "smitta" efter att Thailands valuta, baht, kollapsade i juli 1997 i vad som nu kallas den asiatiska finanskrisen 1997. Den resulterande finansiella krisen spred sig genom Östasien till Ryssland och så småningom Sydamerika.

I korthet:

• Smitta är den verkliga eller upplevda spridningen av en motvillig kryptohändelse från ett företag till ett annat
• Exempel på smitta inkluderar konsekvenserna av FTX-kraschen och Silk Road-fiaskot